Функциите на централната банка също включват създаване и промяна отстъпка(отстъпка) и ломбардна лихва.
В исторически план банковата лихва (различна в зависимост от вида, целта, срока, сигурността на заема) се формира под влияние на съотношението между търсенето и предлагането на заемния капитал. Отдавна е отбелязано, че ниско ниволихвените проценти стимулират търсенето на кредити и водят до съживяване на икономическата активност.
Вероятно е разлагането на имплицитната оценка на риска между кредитен риски други рискове води до по-голямо значение на първите по отношение на тежестта, приписана на други фактори. В това разбиране моделът отчита влиянието на вътрешни и външни фактори. Външните фактори се обясняват с теорията за международния лихвен паритет.
В тази версия на паритета на курса очакваното обезценяване изчезва поради сравнението на инвестиционни алтернативи в една и съща валута, тоест рискът изчезва поради колебания на обменния курс. 10 Въпреки това, връзката между вътрешните курсове във вътрешните и чуждестранните валутни курсове включва обезценяване и е описана.
Нерегулираният пазар на заемни капитали преживя приливи и отливи. При нисък дисконтов процент търсенето на заеми нараства, но притокът на нови депозити намалява поради ниската лихва. Освен това при добра пазарна среда, когато преките инвестиции в икономиката дават печалба, която е по-висока от лихвите по депозитите, имаше търсене на депозити от банките. Търсенето на привлечен капитал надвишава предлагането му, при тези условия банките бяха принудени да вдигнат лихвения процент. Притокът на депозити към банките се увеличи, средствата бяха изтеглени от икономическото обращение и поставени в банки, което наред с високата цена на заемите (високи лихви) влоши икономическата ситуация. Предлагането на заемен капитал надвишава търсенето за него. Ситуацията става особено опасна, когато колебанията в дисконтовия процент настъпват синхронно с колебанията в пазарната ситуация; имаше ефект от люлеенето на люлката.
Комбинация и ще го получите. В този случай отговорът на лихвите на паричния пазар е по-малък в сравнение с перфектната конкуренция и може да бъде моделиран върху структурата на изоставането, както следва. Ако структурата на закъснението е значителна, т.е. ако има разходи за корекция, твърдостта на лихвените проценти на банковата система може да бъде свързана със структурата на банковия пазар 13.
Параметърът на чувствителност към лихвения процент на паричния пазар се променя с течение на времето. Избраните периоди бяха обусловени от наличността на информация и поради това, че през 90-те години на миналия век имаше стабилна макроикономическа ситуация и през този период имаше непрекъсната дейност на открития пазар.
Държавата не можеше да се довери на пазарния механизъм при определяне на дисконтовия процент на пазара на заемния капитал и делегира задачата за определянето му на централната банка. Оттогава лихвеният процент, периодично променян от централната банка, се нарича официален сконтов процент или дисконтов процент на централната банка. Тази норма е изразена с отстъпка,тоест лихвата, начислена при преотстъпка на прехвърлените менителници търговски банкицентрална банка (търговските банки ги получиха под формата на обезпечение за заеми от юридически и лица), лихвата, начислена от частни банки при отпускане на заем, обезпечен с ценни книжа. Всички останали лихвени проценти за неподвижни, противокоректни, потребителски и други видове заеми се извличат от лихвите, посочени по-горе.
Лихвеният процент на банковата система е представен от средния лихвен процент за 90-дневни срочни депозити в чуждестранна валута в случай на десетилетни оценки и среднопретегления процент на срочните депозити в чуждестранна валута в месечни оценки 17. Като реални пари се използва действителният оценка за десетилетието; и по-обръщащите депозити се наблюдават в месечните оценки на честотата.
Статистически приложения. За проверка на хипотезите от раздел 3 е необходимо да се проучат изискванията за стационарност на времевия ред. Първата разлика от всички използвани серии съответства на изискването за стационарност както в месечната честотна серия, така и в десетичната честотна серия.
Централната банка е основният кредитор на всички останали финансови институции.
Лихвите по заеми, получени от централната банка, са основата за изчисляване на лихвите на търговските банки, по които те издават получените средства заедно със собствените си и привлечени под формата на депозити.
В съответствие с целите на GRE централната банка променя лихвените проценти, като по този начин променя съотношението на търсенето и предлагането на заемен капитал. Чрез повишаване на официалния дисконтов процент той прави заемите по-скъпи, по-малко изгодни за кредитополучателя, намалява търсенето и увеличава предлагането на свободни пари, като същевременно намалява притока на тези пари в икономиката. С намаляване на процента се наблюдава обратната картина, допълнителни средства се вливат в икономиката, използват се за финансиране на инвестиции, попълване на оборотни средства, закупуване на стоки за дълготрайна употреба, ценни книжа, инфраструктура и жилищно строителство.
По този начин тестовете за причинно-следствена връзка могат да се използват за анализ на ефекта от лихвените проценти на паричния пазар и международните лихвени проценти върху преобладаващите лихвени проценти в банковата система. 19 Резултатите са в съответствие с предишните графики, което предполага известна ригидност в лихвените проценти на банковия пазар на паричния пазар и лихвените проценти на международния пазар.
Въпреки това, в оценките от десетилетия, данните отхвърлят причинно-следствена връзка за лихвените проценти по банковите заеми и в някои случаи са неубедителни за лихвените проценти по заеми. И накрая, месечните оценки предоставят индикации за причинно-следствена връзка от лихвите по срочните депозити до процентите по заеми и спестявания. По съвпадение Молинедо посочва, че лихвите по депозитите ще бъдат фиксирани първоначално, докато аспекти като административни разходи, ефективност и други ще бъдат добавени, за да се определят лихвените проценти по заемите.
Освен че пряко засягат икономическата активност, промените в дисконтовия процент на централната банка оказват силно влияние върху състоянието на икономиката.
Голяма е ролята и на дисконтовия процент на централната банка като фактор, влияещ върху производствените разходи и нивото на национална конкурентоспособност. Капиталът е производствен фактор, лихвата върху капитала е цената на неговото използване и неразделна част от разходите за производство на стоки и услуги. Лихвите върху капитала се изчисляват като разходи, независимо от неговия произход: дали този капитал е взет назаем от централната банка, от други финансови институции, дали е внесен от вложители в банки или е собственост на собственици. Като „цена” на един от производствените фактори, лихвата върху заемния капитал се включва в цената на стоките и услугите, тъй като увеличаването на дисконтовия процент води до увеличаване на разходите. Тези последици са особено очевидни в условията на недостатъчно насищане на вътрешния пазар и неговата относителна защита от чужда конкуренция (количествени и митнически бариери) В тези условия е лесно за предприемачите да прехвърлят нарастващите разходи върху потребителя чрез цените.
Въпреки това оценките за десетилетия само в някои случаи показват причинно-следствената връзка между лихвите на паричния пазар при лихвените проценти по заеми. Следователно се подкрепя тезата за известна степен на независимост на банковата система при определяне на лихвените проценти, главно за кредитни операции.
Приемане на формулировките, описани в уравненията като предположение, и анализиране на връзката между пасивните лихвени проценти на банковия пазар и възможните променливи, които трябва да бъдат включени в дясната част на уравнението. Резултатите са обобщени във 2-ри брой.
Колкото по-богато, по-стабилно и по-ликвидно е дружеството, толкова по-голям дял от капитала, с който оперира, принадлежи на собствениците и се мобилизира чрез самофинансиране (неразпределена печалба, ускорена амортизация на основния капитал, внедряване на скрити резерви).
По този начин увеличаването на дисконтовия процент на централната банка означава увеличаване на доходността както на собствения, така и на капитала на вложителите. Реалните доходи на собственика, занимаващ се с предприемаческа дейност, са частично отделени от балансовата печалба на неговата компания. Ако балансовата печалба се поддържа на същото ниво или част от нейното намаление, собственикът чрез увеличаване на сконтовия процент може да получи по-голям реален общ доход. Вярно е, че за собственика това е малка утеха. Той приема лихвата върху капитала за даденост, той ще я получи, дори ако напусне бизнеса и постави капитала си в банка или в надеждни ценни книжа.
Освен това има статистически проблеми на хетеросексуалността и лоша спецификация. Въпреки че всички редове са интегрирани в поръчката, предложените линейни комбинации не водят до стационарна серия. Основни резултати. Резултатите показват, че противно на очакванията относно влиянието на международните лихвени проценти, те не са важни за обяснението на банковите пазарни лихвени проценти и само в няколко случая месечните оценки правят същото статистически значимо.
Ако коефициентът на променливост беше нула, коефициентите на трансфер на пазара биха се увеличили до максимум. Следователно, въпреки че статистическите резултати не са най-добрите, е ясно, че има разходи за корекция, които могат да бъдат свързани със структурата на финансовата система.
Промяната в официалния дисконтов процент има далечни последици за външноикономическите позиции на страната, състоянието на платежния й баланс и стабилността на националната валута. В контекста на общата либерализация на международното движение на краткосрочни капитали, тоест „горещи пари“, потоците на този капитал са чувствителни към три показателя: дисконтовия процент на централната банка, нивото на данъчно облагане на доходите на банките. депозити и перспективите за промени в обменния курс на националната валута. При непроменени последните два показателя промяната в дисконтовия процент оказва решаващо влияние върху посоката на потока на вътрешния и чуждестранния краткосрочен капитал (към или от страната). А това от своя страна се отразява в състоянието на платежния баланс и националната валута.
От друга страна, обратните резултати по отношение на други проучвания, които показват значението на чуждестранните лихвени проценти за обяснение на поведението на лихвените проценти в банковата система, както и значението на вътрешните фактори, може да са отражение на влиянието на вътрешните фактори оказват влияние върху степента на реакция на международните курсове.
Има доказателства, че има разходи за корекция, които могат да бъдат свързани със структурата на банковата система, която изглежда е основен фактор за твърдостта на лихвените проценти в банковата система. От друга страна, част от твърдостта на лихвените проценти в банковата система по отношение на лихвените проценти по паричен пазарсвързани с волатилността на пазарните лихвени проценти на държавния дълг. Някои от предприетите мерки в тази насока са насърчаване на фондовия пазар, увеличаване на матуритета на публичните ценни книжа и нови правила, които допринасят за капитализацията на финансовите институции.
Отбелязваме и друг аспект на GRE с помощта на промените в дисконтовия процент на централната банка. Честите промени в скоростта на рязко движение са неефективни. Първо, има значително изоставане между промяната на ставката и нейните последици. Второ, честите промени в лихвите възпрепятстват изчисляването на дългосрочния ефект от икономическата дейност и въвеждат фактор на несигурност при вземането на икономически решения. Промяната на дисконтовия процент на централната банка като цяло трябва да бъде ясна, целенасочена и логична, да се извършва плавно, без резки завои.
В резултат на това може да се мисли за известна нестабилност по отношение на вътрешните и международните курсове, в зависимост от вътрешните обстоятелства в страната. Монтевидео, ноемврийски икономист, анализатор в Централната банка на Боливия. Грешките и мненията са на автора и не отразяват непременно позицията на Централната банка на Боливия. Поради тази причина условията за функциониране на първичния пазар за публичен дълг и операциите на открития пазар се използват взаимозаменяемо. От друга страна, тестът за равенство на вариациите подкрепя хипотезата за по-голяма дисперсия на дисконтовия процент на депозитните сертификати спрямо дисперсията на активните и пасивните лихвени проценти на банковия пазар.
Използването на дисконтовия процент на централната банка като инструмент на GRE не се извършва отделно, а в комбинация с други паричен и фискален контрол, които ще бъдат разгледани по-долу. Промените в дисконтовия процент без използването на други GRE мерки рязко намаляват тяхната ефективност.
Въпреки своята повече от вековна история, ефективността на използването на този инструмент е характерна поради следните обстоятелства. Динамиката на конюнктурата и наличието на свободен капитал, който би могъл да бъде привлечен за дългово финансиране, в класическия модел на пазарна икономика са напълно противоположни. Заемният капитал е необходим, когато е най-малко наличен; предлагането му е достатъчно или прекомерно, когато нуждата от него е най-малка. Според съотношението на търсенето и предлагането, дисконтовият процент в нерегулирана икономика би се държал.
Вследствие на това наблюдаваните цени ще бъдат по-малко променливи спрямо олигополния пазар без споразумения и без разходи за корекция. Останалата информация се обработва отново или се адаптира за тази честота. Процентът на 90-дневните срочни депозити е силно свързан с останалите вътрешни лихвени проценти по сделки в чуждестранна валута.
От друга страна, висок процент депозити се концентрират в рамките на 90 дни. Разликата в резултатите може да се дължи на разлики в учебни периоди... Но въздействието върху банковата система като цяло се осъществява допълнително чрез промени в търсенето на кредити и предлагането на депозити.
Държавата се опитва да откъсне нивото на дисконтовия процент от естествената си пазарна тенденция. Това той успява, в рамките на финансовите възможности на централната банка, да отпуска заеми на търговски банки при лихвен процент, който не е определен от търсенето и предлагането, а е определен в съответствие с целите на GRE. Централните банки не могат фундаментално и постоянно да се противопоставят на пазарния механизъм на пазара на заемни капитали. Възможна е само нейната корекция и временни промени.
От друга страна, най-важните лихвени проценти на паричния пазар са дисконтовите проценти на държавния дълг. Правила, дискретност и репутация. Обяснение на високите лихви в Боливия. Макро и микроикономически детерминанти на пасивните лихвени проценти и спредове.
Лихвени проценти, финансова структура и растеж. Боливия в сравнителна перспектива. Лихвени проценти в Стабилизация Стабилизация. Моксина. Лихвени проценти в развиващите се страни. Вестник по финанси и развитие. Ефективността на боливийската финансова система.
Въпреки постоянната и всеобща борба срещу обезценяването на парите, XX век. преминава под знака на неизлечима болест – инфлацията. Образно наречена рак на кръвта на икономическия организъм, инфлацията в някои страни е рядка, в други по-често, а в трети хронично излиза от границите, допустими за нормалното развитие на икономиката.
Високите, особено непредвидими темпове на инфлация подкопават механизма за използване на дисконтовия процент като инструмент на GRE и функционирането на паричната система като цяло.
Банка за международни разплащания. Определяне на лихвените проценти във финансовата система на Боливия. Лихвени проценти в банковия сектор: Фактори зад тяхното скорошно поведение. Микроикономически детерминанти на лихвените проценти. Боливийски католически университет. Проблемът за оптимизиране на една банка при предлагането на депозити и търсенето на неизплатени кредити може да бъде представен по следния начин.
Съществува стратегическо взаимодействие между различните финансови институции. Представлява се от търсенето на заеми и депозити с безкрайна еластичност. Увеличение на пределните разходи. Нормите на възвръщаемост на ценните книжа са екзогенни 30. Ресурсите на банките идват от два източника: депозити и собствени ресурси. Те се разпределят към текущи заеми и портфейлни инвестиции.
Продължаващата концентрация на капитала и нарастването на самозадоволяването на нуждите на големите фирми с техния капитал води до относително намаляване в много страни на ролята на заемния капитал при финансирането на инвестициите.
Компаниите, по-малко зависими от заеми от търговски банки, а частните компании, относително по-малко зависими от заемите на централната банка финансова институцияне са толкова чувствителни към промените в дисконтовия процент, както фирмите и банките, които оперират силно с привлечен капитал.
За да се анализира чувствителността на реакцията на всяка от променливите към промените в екзогенните променливи, се извършва сравнително статично упражнение въз основа на условията от първия порядък на задачата за оптимизация. Анализирана е реакцията на лихвените проценти към промените в лихвените проценти на паричния пазар.
Могат да се направят някои изводи. Когато няма разходи за корекция, тези, получени от средните разходи, са нула, а ако пазарът е конкурентен, еластичността на депозитите и заемите ще бъде безкрайна. По този начин посочените производни. На конкурентен пазар, поради задължителните резерви, реакцията на лихвите по депозитите към лихвите на паричния пазар и други алтернативи на портфейла ще бъде по-висока, отколкото в случай на пасивни лихви. Във всеки случай, независимо от структурата на пазара, промяната в задължителните резерви ще доведе до промяна в процента на отговор на депозитите.
Международният монопол, който изгражда голямо икономическо съоръжение и го финансира със собствени средства, разбира се, обръща внимание на промяната в сконтовия процент в страната, в която се строи съоръжението, но тези промени практически нямат ефект върху решението за продължаване строителство.
Друго ограничение на ефективността на регулиране на официалния дисконтов процент е международната миграция на капитали. Либерализацията на движението на капитали между страните и пълната свобода на движението му в рамките на интеграционните междудържавни сдружения се противопоставят на кредитната политика на отделна държава. Реакцията на това по-специално беше координирането на действията на централните банки за промяна на сконтовия процент в страните от ЕС.
Когато пазарът не е конкурентен, наличието на разходи за корекция води до намаляване на влиянието на лихвените проценти на паричния пазар върху лихвените проценти на банковия пазар, което зависи от размера на реакцията на нивото на депозитите и заемите на лихвите. ставка. Реакцията на лихвите на банковия пазар към лихвените проценти на паричния пазар се сближава до нула в случай на много високи разходи за корекция.
В динамичния модел разходите за корекция се моделират като процес на корекция във времето, който ограничава незабавното постигане на най-доброто решение. В оценките тази ситуация се включва чрез изоставането на екзогенните променливи и се тества с намалена еластичност в краткосрочен план.
Големите и отчасти средни компании в наши дни обикновено са международни по характер. Поради факта, че официалните отстъпки в избрани държавиразлични (в зависимост от ситуацията в икономиката като цяло и в частност на свободните капиталови пазари, от целите и възможностите на пропастта) тези компании могат да прибягват до заеми в страната, където лихвеният процент е по-нисък. Освен това има международни финансови пазари (напр. евродолари, европазари), които не подлежат на национално регулиране.
Тази връзка показва, че тъй като дисперсията на преходния компонент е по-голяма, сигналът за промени в курсовете на паричния пазар се възприема като възприемане на постоянни промени. Следователно, в условията на висока волатилност на лихвените проценти на паричния пазар и като цяло в контекста, свързан с паричния пазар, параметърът на реакцията на лихвените проценти на банковия пазар е по-малък. В емпирично приложение той се въвежда чрез променливи параметри на отговор спрямо променливи, които могат да отразяват промените в дисперсията на преходния компонент.
По-специално се приема, че той може да бъде представен чрез мерки за волатилност на инфлацията и сконтови проценти за държавни ценни книжа. От понеделник тези, които трябва да платят по-ниска стойност от общата сума на сметката на кредитната карта, ще бъдат обект на новите правила за използване на ротатора, определени от Централната банка.
Въпреки посочените по-горе граници на ефективност, промяната на сконтовия процент от централната банка остава широко разпространена в света и се използва постоянно чрез GRE, чието въздействие върху покупките на кредит, дейността на малки и средни фирми, земеделски производители , а жилищното строителство е особено забележимо.
Страница 1
Промяната на дисконтовия процент е последното оръжие на Фед и като правило се прилага вече в отговор на действието на пазарните сили. Много често подобни мерки се предприемат, след като пазарите започнат да се движат в една посока. С други думи, увеличението на дисконтовия процент обикновено настъпва след повишаване на краткосрочните лихвени проценти, което се доказва от спад на фючърсните цени на съкровищните бонове. Намаляването на дисконтовия процент обикновено се предшества от повишаване на фючърсните цени на съкровищните бонове. По този начин има повече от достатъчно причини да следите внимателно краткосрочните фючърси на лихвените проценти.
Промяната на сконтовия процент е най-старият метод за парично регулиране, чрез който централната банка влияе върху паричната база и ликвидността на банките. Ликвидността се отнася до способността на търговските банки да погасяват своевременно задълженията си в брой. Зависи от обема на наличните резерви, структурата на депозитите, възможността за получаване на заем и икономическата ситуация.
Централната банка използва промяната в дисконтовия процент, за да контролира обема на паричната база и следователно предлагането на пари.
Промяната в сконтовия процент няма голям ефект, тъй като делът на заемите, взети от ЦБ от търговските банки, е много незначителен.
Промяната в дисконтовия процент на централната банка води до промяна в условията не само на паричния пазар, но и на пазара на ценни книжа, което се проявява като косвен ефект от този регулаторен механизъм. Увеличаването на лихвените проценти по заеми и депозити на паричния пазар, поради повишаване на сконтовия процент на централната банка, води до намаляване на търсенето и увеличаване на предлагането на ценни книжа. Търсенето на ценни книжа намалява както от страна на небанковите банки, тъй като депозитите стават все по-привлекателни за тях, така и от страна на кредитните институции, поради факта, че директното финансиране е по-изгодно при скъпите заеми.
Ефект от промените в дисконтовия процент. Сега нека да спекулираме какво казва теорията за последствията от намаляването на дисконтовия процент на Фед. С намаляване на дисконтовия процент на Фед, както е показано на фиг. 25 - 8, от r до r1, точката на прекъсване на графика за снабдяване с дълга се понижава.
При промяна на сконтовия процент от централната банка на страната се променя и общото ниво на лихвените проценти за различните периоди – то се увеличава или намалява с приблизително еднакъв брой базисни пункта.
Увеличаването на честотата на промените в дисконтовия процент не означава по-активно използване на счетоводните политики. По-внимателният поглед показва, че промяната в дисконтовия процент е последвала промяната в лихвения процент на федералните фондове. Фигура 17-2 показва, че действително заемите от банките членки на Фед са чувствителни към относителните промени в дисконтовия процент.
Колона 1 показва промяната в дисконтовия процент през разглеждания период.
Всъщност тези промени в дисконтовия процент след промяната на лихвите по федералните фондове са пасивни действия от страна на Фед. Фед обикновено предпочита да поддържа относителния лихвен процент постоянен.
Както вече беше отбелязано, промяната в дисконтовия процент може да има пряко въздействие върху резервите на депозитарните институции, паричното предлагане и обема на отпускането на заеми. В същото време може да има и друго, вторично влияние.
Търговците реагират не само на промяната в дисконтовия процент като такъв, но и на промяната в разликата в дисконтовите проценти, лихвения диференциал. Например, ако всички големите пет държави (САЩ / USD, UK / GBP, Швейцария / ОНД, Япония / JPY и ЕС / EUR) решат едновременно да намалят лихвите си с 0 5%, валутният пазар ще бъде безразличен към това, тъй като лихвеният диференциал ще остане непроменен. На практика в повечето случаи лихвените проценти се променят едностранно, което води до промени както в лихвения диференциал, така и в обменния курс.
В Съединените щати решението за промяна на сконтовия процент се взема на заседания на Федералния комитет за отворен пазар (FOMC), който заседава във вторник веднъж месечно. В Германия такова решение се взема на заседанията на Бундесбанк, които се провеждат в четвъртък след две седмици.
Дисконтова политика (счетоводна) - промяна в сконтовия процент на централната банка, насочена към регулиране обменен курси платежния баланс чрез влияние върху международното движение на капитали, от една страна, и динамиката на вътрешните заеми, паричното предлагане, цените, съвкупното търсене, от друга. Например, при пасивен платежен баланс в условия на относително свободно движение на капитали, увеличаването на дисконтовия процент може да стимулира притока на капитал от страни с по-нисък лихвен процент и да ограничи изтичането на национален капитал, което допринася за подобряване в платежния баланс и поскъпване на обменния курс. С понижаването на официалния курс централната банка разчита на изтичане на вътрешен и чужд капитал, за да намали излишъка на платежния баланс и да обезцени валутата си.
