वित्तीय संसाधनों में उनकी जरूरतों को पूरा करने के लिए, उद्यम विभिन्न प्रकार के ऋणों को आकर्षित कर सकते हैं। ऋण का प्रभावी उपयोग आपको गतिविधियों के दायरे का विस्तार करने, इक्विटी पर वापसी बढ़ाने और अंततः कंपनी के मूल्य की अनुमति देता है।

ऋण वित्तपोषण के स्रोत और रूप काफी विविध हैं। निम्नलिखित घरेलू और विश्व अभ्यास में उपयोग किए जाने वाले ऋणों के सबसे लोकप्रिय रूपों की प्रकृति और विशेषताओं का संक्षिप्त विवरण है।

उधार लिया गया वित्तपोषण निम्नलिखित मूल सिद्धांतों पर आधारित है जो इसके सार को निर्धारित करता है:

रिफ्लेक्सिविटी;

platnost;

तात्कालिकता।

वापसी का सिद्धांत  समय पर ढंग से प्राप्त राशि (ऋण की मूल राशि) के उधारकर्ता द्वारा पूर्ण पुनर्भुगतान की आवश्यकता को दर्शाता है। वास्तविक व्यवहार में, उधारकर्ता द्वारा इस आवश्यकता की पूर्ति उसकी गतिविधियों (बिक्री, लाभ, आदि से राजस्व) के वित्तीय परिणामों की स्थिरता के साथ-साथ ऋण सुरक्षा की गुणवत्ता पर निर्भर करती है।

भुगतान का सिद्धांत  एक निश्चित समय के लिए लेनदार द्वारा प्रदान किए गए संसाधनों का उपयोग करने के अधिकार के लिए ब्याज का भुगतान करने के लिए उधारकर्ता के दायित्व को व्यक्त करता है। ऋण पर ब्याज दरों में समय और मात्रा के आधार पर धन का बाजार मूल्य शामिल होता है, साथ ही उधारदाताओं के लिए आवश्यक जोखिम प्रीमियम, तरलता, आदि।

तात्कालिकता का सिद्धांत  उस समय की अवधि का वर्णन करता है जिसके लिए उधार ली गई धनराशि प्रदान की जाती है और जिसके बाद उन्हें लेनदार को लौटाया जाना चाहिए।

सामान्य रूप से, उधार वित्तपोषण, आकर्षण के रूप की परवाह किए बिना, निम्नलिखित फायदे हैं:

निश्चित लागत और अवधि, नकदी प्रवाह की योजना में निश्चितता प्रदान करना;

उपयोग शुल्क का आकार कंपनी की आय पर निर्भर नहीं करता है, जो आपको मालिकों के निपटान में वृद्धि के मामले में अतिरिक्त आय बनाए रखने की अनुमति देता है;

वित्तीय उत्तोलन के उपयोग के माध्यम से इक्विटी पर रिटर्न बढ़ाने की क्षमता;

उपयोग शुल्क कर आधार से घटाया जाता है, जो आकर्षित स्रोत और कंपनी की पूंजी की लागत को कम करता है;

प्रबंधन अधिकारों का कोई हस्तक्षेप या अधिग्रहण अनुमानित नहीं है।

उधार ली गई धनराशि के सामान्य नुकसान में शामिल हैं:

आर्थिक गतिविधि के परिणामों की परवाह किए बिना, वादे के भुगतान और ऋण की मूल राशि के पुनर्भुगतान की बाध्यता;

वित्तीय जोखिम में वृद्धि;

प्रतिबंधात्मक शर्तों की उपस्थिति जो कंपनी की आर्थिक नीति को प्रभावित कर सकती है (उदाहरण के लिए, लाभांश के भुगतान पर प्रतिबंध, अन्य ऋण, विलय और अधिग्रहण, संपत्ति गिरवी रखना, आदि);

संपार्श्विक के लिए संभव आवश्यकताओं;

उपयोग की शर्तों और आकर्षण की शर्तों पर प्रतिबंध।

सामान्य लोगों के अलावा, उधार के वित्तपोषण के प्रत्येक विशिष्ट रूप के अपने फायदे और नुकसान हो सकते हैं जो इसकी बारीकियों से उत्पन्न होते हैं।

ऋण वित्तपोषण के मुख्य रूप हैं:  बैंक ऋण (बैंक ऋण), बांड (बांड), किराया या पट्टे (पट्टे) जारी करना।

बैंक का लोन

क्रेडिट (लेट से। क्रेडो - "विश्वास") उद्यमों के ऋण वित्तपोषण का क्लासिक और सबसे प्रसिद्ध रूप है।

उधार का विषय कानूनी है या भौतिक व्यक्तिऋण शर्तों पर नकद संसाधनों को प्राप्त करने और लेनदारों की आवश्यकताओं को पूरा करने का दावा करना (आमतौर पर) वाणिज्यिक बैंकों) उधारकर्ताओं को।

कानूनी संस्थाओं के लिए ऋण की उपलब्धता विभिन्न कारकों पर निर्भर करती है: व्यापक आर्थिक स्थिति, व्यापार करने का कानूनी रूप, उद्योग, गतिविधि का प्रकार, वित्तीय स्थिति, साख, आदि।

उधार की वस्तु वे लक्ष्य हैं जिनके लिए उधारकर्ता को धन की आवश्यकता होती है। ऋण प्राप्त करते समय, उद्यम आमतौर पर निम्नलिखित लक्ष्यों का पीछा करते हैं:

कार्यशील पूंजी (वर्तमान गतिविधियों) का वित्तपोषण;

निवेश परियोजनाओं का वित्तपोषण (पूंजी निवेश);

पहले से आकर्षित ऋणों का पुनर्वित्त;

विलय और अधिग्रहण का वित्तपोषण, आदि।

कार्यशील पूंजी ऋण अल्पकालिक (1 वर्ष तक)। एक नियम के रूप में, उन्हें प्राप्त करने में थोड़ा समय (दो सप्ताह तक) लगता है। ज्यादातर मामलों में, जब प्रदान किया जाता है, तो बैंकों को अचल संपत्तियों के रूप में संपार्श्विक की आवश्यकता नहीं होती है। इस तरह की सुरक्षा उद्यम का भविष्य का राजस्व या अधिग्रहित सूची (उनकी तरलता के अधीन) है। हालांकि, बैंकों के लिए ऋण को सुरक्षित करने के लिए आवश्यक राशि में आविष्कारों की सुरक्षा को नियंत्रित करना मुश्किल है, और विभिन्न कारणों से उद्यमों को उन्हें कम करने और उन्हें प्रचलन में लाने की आवश्यकता हो सकती है। इसलिए, इस तरह के ऋण को एक अच्छी व्यावसायिक प्रतिष्ठा और स्थिर वित्तीय स्थिति वाले उद्यमों के लिए प्राप्त करना आसान है। कार्यशील पूंजी ऋण वित्तपोषण कार्यक्रम लगभग हर रूसी बैंक में मौजूद हैं।

पूंजी निवेश वित्तपोषण  - एक अधिक जटिल प्रक्रिया, क्योंकि इन उद्देश्यों के लिए महत्वपूर्ण मात्रा में धन की आवश्यकता होती है, और ऋण की शर्तें 1 वर्ष से अधिक होती हैं। ऐसे ऋणों के लिए बैंक के लिए संपार्श्विक का प्रावधान एक अनिवार्य आवश्यकता है, उद्यम के आकार की परवाह किए बिना, इसकी प्रतिष्ठा, वित्तीय प्रदर्शन, आदि। एक अलग क्षेत्र के रूप में, एक खरोंच से शुरू की गई निवेश परियोजनाओं को वित्त करने के लिए बैंक ऋण का उपयोग कर सकता है।

पहले से उधार ली गई धनराशि का पुनर्वित्त- अधिक अनुकूल शर्तों पर एक नया ऋण प्राप्त करना और इसकी मदद से कम अनुकूल शर्तों पर उठाया गया ऋण चुकाना। रूसी संघ में पुनर्वित्त संचालन, एक तरफ, ऋण पर ब्याज दरों को कम करने के रूप में एक उद्देश्य आधार है, और दूसरी ओर, उनकी छोटी शर्तों से विवश हैं, जो इस ऑपरेशन के लचीलेपन और दक्षता को कम करते हैं।

एम एंड ए फाइनेंसिंगउधार ली गई निधियों के साथ - महत्वपूर्ण जोखिम द्वारा संचालित ऑपरेशन। इन उद्देश्यों के लिए ऋण जारी करने वाले बैंक, संपार्श्विक और उच्च ब्याज दरों के लिए बढ़ी हुई आवश्यकताओं के माध्यम से अपने जोखिमों की भरपाई करना चाहते हैं।

ऋण और ऋण की रेखा के बीच अंतर करना आवश्यक है।ऋण देते समय, पूरी ऋण राशि ग्राहक के ऋण खाते पर परिलक्षित होती है, जो कि ऋण समझौते की शर्तों के अनुसार ब्याज प्राप्त करता है, चाहे वह आवंटित धनराशि के उधारकर्ता द्वारा वास्तविक उपयोग की परवाह किए बिना हो। एक उपयुक्त ऋण समझौता उधारकर्ता के साथ संपन्न होता है। एक ऋण या तो एक चालू या मुद्रा खाते में धन की एक बार जमा करके, या एक सहमति अनुसूची के अनुसार इन खातों में जमा करके, अनुबंध की शर्तों में निर्दिष्ट विशिष्ट तिथियों या हस्तांतरण अवधि का संकेत देता है।

यदि एक क्रेडिट लाइन प्रदान की जाती है, तो वास्तविक ऋण (उधारकर्ता द्वारा वास्तव में उपयोग किया जाने वाला धन) ऋण खाते पर परिलक्षित होता है, जिसका उपयोग ब्याज की गणना करने के लिए किया जाता है। इस मामले में, उधारकर्ता क्रेडिट संसाधनों की एक सीमा निर्धारित करता है, जिसके भीतर वह उनका उपयोग कर सकता है। क्रेडिट की एक पंक्ति घूमती है और गैर-घूमती है।एक गैर-परिक्रामी क्रेडिट लाइन एक या कई अनुबंधों या सामानों के एक बैच, नियमित वित्तीय और व्यावसायिक संचालन से संबंधित विभिन्न भुगतान करने के लिए खोली जाती है, साथ ही साथ उद्यमों के भुगतान कारोबार में अस्थायी अंतरालों को समय-समय पर कवर करने के लिए। एक निश्चित अवधि में लागू होने वाले अनुबंधों के तहत सामानों की अलग-अलग डिलीवरी के लिए, साथ ही लक्षित कार्यक्रमों के कार्यान्वयन से जुड़ी लागतों के कार्यान्वयन के चरणों को वित्त करने के लिए एक क्रेडिट लाइन खोली जाती है। फ्रेमवर्क क्रेडिट लाइन खोलने पर एक सामान्य समझौते के हिस्से के रूप में प्रत्येक वितरण (लक्ष्य कार्यक्रम के चरण) के लिए एक अलग ऋण समझौता किया जाता है। प्रत्येक ऋण समझौते के लिए संपार्श्विक जारी किया जाता है।

वित्तीय अभ्यास ने ऋण के विभिन्न रूपों को विकसित किया है। सबसे आम एक निश्चित समय के लिए निश्चित अवधि के लिए लक्षित उपयोग के लिए बैंक द्वारा ग्राहक को प्रदान किया गया तथाकथित अत्यावश्यक या साधारण ऋण है।

ओवरड्राफ्ट- उधार का एक रूप जो एक ग्राहक को अल्पकालिक ऋण प्राप्त करने का अवसर प्रदान करता है, आमतौर पर संपार्श्विक के बिना, उसके लिए निर्धारित सीमा के भीतर चालू खाते में शेष राशि से अधिक, जिसका आकार क्रेडिट इतिहास, बैंक में औसत मासिक कारोबार की स्थिरता और अन्य कारकों पर निर्भर करता है। ओवरड्राफ्ट पर ब्याज दर आमतौर पर एक नियमित सुरक्षित ऋण की तुलना में अधिक है।

ऑन-कॉल क्रेडिटउधारकर्ता को इसके उपयोग की अवधि को निर्दिष्ट किए बिना (अल्पकालिक उधार के भाग के रूप में) लेनदार के पहले अनुरोध पर इसे चुकाने के लिए बाद के दायित्व के साथ प्रदान किया गया। इस ऋण को चुकाते समय, एक अनुग्रह अवधि आमतौर पर दी जाती है (वर्तमान अभ्यास के अनुसार तीन दिन तक)।

परिक्रामी (स्वतः नवीकरणीय) ऋणएक निश्चित अवधि के लिए प्रदान की गई जिसके दौरान आवंटित धन के चरणबद्ध "चयन" की अनुमति है, साथ ही इसके तहत दायित्वों का आंशिक या पूर्ण पुनर्भुगतान भी। दायित्वों की अदायगी में योगदान करने वाले फंड को उद्यम द्वारा स्थापित क्रेडिट सीमा के भीतर ऋण समझौते की अवधि के दौरान फिर से उधार लिया जा सकता है। ऋण समझौते की समाप्ति पर मूल ऋण और ब्याज की शेष बकाया राशि का भुगतान किया जाता है। इस प्रकार के ऋण का लाभ बैंक द्वारा लगाए गए न्यूनतम प्रतिबंध हैं, हालांकि इस पर ब्याज दर आमतौर पर अधिक होती है।

निवेश ऋण  - यह एक मौजूदा उद्यम में एक परियोजना या कार्यक्रम के कार्यान्वयन के लिए एक दीर्घकालिक ऋण (या क्रेडिट की रेखा) है। इसलिए, उधारकर्ता की साख और सुरक्षा के लिए विशिष्ट आवश्यकताओं के साथ, जब इस तरह के ऋण को जारी करते हैं, तो बैंक परियोजना के व्यवसाय योजना (कार्यक्रम) का सावधानीपूर्वक अध्ययन करता है, जिसके कार्यान्वयन के लिए धन का अनुरोध किया जाता है।

बंधक ऋण  अचल संपत्तियों या सामान्य रूप से उद्यमों के संपत्ति परिसर द्वारा सुरक्षित दीर्घकालिक ऋण जारी करने में विशेषज्ञता वाले बैंकों से प्राप्त किया जा सकता है। एक उद्यम जो अपनी संपत्ति गिरवी रखता है, उसे बैंक के लाभ के लिए बीमा कराना आवश्यक है। इसी समय, बैंक में गिरवी रखी गई संपत्ति का उपयोग उद्यम द्वारा किया जाता है।

सिंडिकेटेड लोन  - यह एक उधारकर्ता के पूल द्वारा एक ऋण लेने वाले के लिए बड़े पैमाने पर व्यावसायिक कार्यक्रमों को वित्त करने या प्रमुख निवेश परियोजनाओं को लागू करने के लिए आयोजित किया गया ऋण है। यह निम्नलिखित मुख्य विशेषताओं की विशेषता है:

संयुक्त जिम्मेदारी - लेनदारों का पूल उधारकर्ता के संबंध में एकल पार्टी के रूप में कार्य करता है, सभी लेनदार उधारकर्ता के लिए संयुक्त जिम्मेदारी लेते हैं;

लेनदारों की समानता - ऋण वसूली में बैंकों में से किसी को भी लाभ नहीं है, और ऋण चुकाने के लिए या संपार्श्विक की बिक्री से प्राप्त सभी धनराशि उनके बीच प्रदान की गई राशि के अनुपात में विभाजित है;

प्रलेखन की एकता - सभी अनुबंध बहुपक्षीय हैं;

लेन-देन में सभी प्रतिभागियों के लिए जानकारी की एकता।

ऋण प्राप्त करने के चरण

ऋण प्राप्त करने के लिए विभिन्न रूपों और शर्तों से उद्यमों में इस प्रक्रिया के प्रबंधन के लिए एक विशिष्ट नीति विकसित करने की आवश्यकता निर्धारित होती है। ऋण प्राप्त करने की प्रक्रिया को कई चरणों में विभाजित किया जा सकता है।

1. पहला चरण - उधारकर्ता को दृढ़ संकल्प की आवश्यकता होती है  क्रेडिट संसाधनों और ऋण मापदंडों (ऋण का प्रकार, राशि, अवधि, स्वीकार्य ब्याज दर, आदि), साथ ही साथ उनके उपयोग के लिए आर्थिक औचित्य।

उधार लिए गए धन के लिए व्यावसायिक मामले पर विशेष ध्यान दिया जाना चाहिए। वाणिज्यिक बैंकों के विशेषज्ञों और विशेषज्ञों के बहुमत के अनुसार, उच्च गुणवत्ता वाली व्यवसाय योजना या व्यवहार्यता अध्ययन पेश करने में उधारकर्ताओं की अक्षमता की समस्या अभी भी रूसी उद्यमों के लिए प्रासंगिक है। एक तरफ, यह बैंक द्वारा निर्णय लेते समय इन दस्तावेजों के महत्व की डिग्री के बारे में गलत विचारों के कारण है, और दूसरी ओर, उनकी तैयारी के लिए जिम्मेदार विशेषज्ञों के कम पेशेवर स्तर के कारण। औचित्य के निम्न गुणवत्ता का लगातार परिणाम ऋण की लागत (ब्याज दर) में वृद्धि या यहां तक \u200b\u200bकि बैंक द्वारा उधार ली गई धनराशि प्रदान करने से इनकार करना है। इस स्तर पर, आपको अपने मूल्य के मूल्य के बारे में अपने स्वयं के विचारों के आधार पर संपार्श्विक के विषय का भी पूर्व-चयन करना चाहिए।

2. दूसरा चरण - एक बैंक चुनना और प्रारंभिक परामर्श आयोजित करना  एक संभावित ऋणदाता के साथ। इस स्तर पर, कंपनी को किसी विशेष बैंक के पक्ष में चुनाव करने और ऋण समझौते की सबसे महत्वपूर्ण शर्तों को निर्धारित करने की आवश्यकता होती है। तरलता और विश्वसनीयता के अलावा, एक नियामक विश्लेषण आपको अधिकतम राशि निर्धारित करने की अनुमति देता है जो यह बैंक ऋण पर प्रदान कर सकता है। मानक मामलों में प्रदान किए गए ऋण के आकार को सीमित करना बैंक की इक्विटी का 25% है। यदि उधारकर्ता बैंक का एक शेयरधारक है, तो अधिकतम 20% तक सीमित है।

घरेलू बैंकों द्वारा ऋण के प्रावधान के लिए लगभग एक शर्त यह है कि उधारकर्ता द्वारा दायित्वों की समय पर और पूर्ण पूर्ति की उपलब्धता। एक प्रतिज्ञा के लिए मुख्य आवश्यकता - इसका बाजार मूल्य बैंक को मूल ऋण के लिए ऋण (ऋण राशि) की भरपाई के लिए पर्याप्त होना चाहिए, 1 वर्ष के लिए अनुबंध के अनुसार सभी ब्याज, साथ ही प्रतिज्ञा (जुर्माना, जुर्माना, कानूनी और अन्य) के कार्यान्वयन से जुड़ी संभावित लागतें संपार्श्विक की फौजदारी की लागत)।

प्रतिज्ञा के लिए दूसरी आवश्यकता कानूनी दस्तावेज तैयार करना है ताकि ऋण न चुकाने की स्थिति में इसके कार्यान्वयन के लिए आवश्यक समय 150 दिनों से अधिक न हो। जाहिर है, संपार्श्विक के रूप में हस्तांतरित संपत्ति या अधिकार न केवल बाजार की मांग के संबंध में तरल होना चाहिए, बल्कि वर्तमान कानून के लिए भी।

नतीजतन, व्यवहार में संपार्श्विक की कुल राशि प्राप्त ऋण की मात्रा से अधिक है। संपार्श्विक की अपर्याप्त मात्रा सबसे विशिष्ट और मुख्य समस्या है जो उद्यम ऋण को आकर्षित करने की प्रक्रिया में सामना करते हैं।

रखे गए ऋणों के पुनर्भुगतान से बचने के लिए, कोई भी बैंक ऐसे भंडार बनाता है जो खराब ऋणों को लिखने के लिए उपयोग किए जाते हैं। इस तरह के कटौती का आकार जारी किए गए ऋण की गुणवत्ता पर निर्भर करता है।

आरक्षित कटौती की राशि निर्धारित करने के लिए, बैंक स्थापित मानदंडों और उनकी विशेषताओं के अनुसार सभी ऋण और समकक्ष ऋण को चार जोखिम समूहों में वर्गीकृत करता है। मानक ऋण में ऋण ऋण के 1% के आरक्षण की आवश्यकता होती है; गैर-मानक - 20%; संदिग्ध - 50%; निराशाजनक - 100%।

जाहिर है, कोई भी बैंक भंडार की लागत को कम करने का प्रयास करता है, अर्थात यह पसंद करता है कि सभी ऋण मानक हैं।

3. तीसरे चरण में, जब एक भागीदार बैंक का चयन किया जाता है और अनुमानित ऋण शर्तों पर सहमति होती है, तो उद्यम उसे सभी आवश्यक दस्तावेज भेजता है: कानूनी दस्तावेज, वित्तीय विवरण, व्यवहार्यता अध्ययन, व्यावसायिक योजनाएं, आदि मांगे गए दस्तावेजों की संरचना ऋण और आवश्यकताओं के विशिष्ट मापदंडों पर निर्भर करती है। बैंक। आवश्यक दस्तावेजों की संपूर्ण मात्रा की उपस्थिति या अनुपस्थिति का इस चरण की अवधि पर महत्वपूर्ण प्रभाव पड़ता है।

बैंक विशेषज्ञ अक्सर प्रदान की गई व्यावसायिक योजनाओं और व्यवहार्यता अध्ययन की निम्न गुणवत्ता को इंगित करते हैं, इसलिए उनकी तैयारी के लिए एक गंभीर दृष्टिकोण ऋण प्राप्त करने की प्रक्रिया को बहुत सरल कर सकता है। मानव कारक के महत्व के बारे में मत भूलना। उदाहरण के लिए, प्रबंधन की व्यावसायिकता की प्रतिष्ठा और स्तर क्रेडिट समिति द्वारा अंतिम निर्णय लेने में महत्वपूर्ण भूमिका निभाते हैं।

4. चौथे चरण में, सभी आवश्यक दस्तावेज बैंक को हस्तांतरित करने के बाद, उधारकर्ता के मूल्यांकन की प्रक्रिया शुरू होती है। आमतौर पर, बैंक एक ऋण आवेदन और उधारकर्ताओं की एक व्यापक परीक्षा आयोजित करते हैं। एक ही समय में, कारकों के तीन मुख्य समूहों का मूल्यांकन किया जाता है: कानूनी, वित्तीय और गैर-वित्तीय।

कानूनी पहलुओं का विश्लेषण करने की प्रक्रिया में, कानूनी सेवा घटक दस्तावेजों की जांच करती है, उन व्यक्तियों की शक्तियां जो बैंक के साथ समझौतों पर हस्ताक्षर करेंगे, और सुरक्षा दस्तावेज। एक बड़ा ऋण प्राप्त करते समय, उधारकर्ता को एक प्रमुख लेनदेन (अंतिम रिपोर्टिंग तिथि में संपत्ति का 25% से अधिक) के समापन पर सक्षम अधिकारियों के सभी आवश्यक निर्णय प्रदान करने होंगे। यदि किसी विशिष्ट परियोजना या अनुबंध के तहत बस्तियों के लिए ऋण एक निवेश परियोजना का वित्तपोषण करने का इरादा है, तो बैंक आवश्यक रूप से इन दस्तावेजों की कानूनी परीक्षा आयोजित करेगा।

वित्तीय मूल्यांकन व्यवसाय की योजना और उद्यम की रिपोर्टिंग के अनुसार किया जाता है। प्रत्येक बैंक अपनी स्वयं की मूल्यांकन पद्धति को लागू करता है, हालांकि, यहां उपयोग किए जाने वाले संकेतक लगभग हर जगह समान हैं - तरलता, सॉल्वेंसी, लाभप्रदता अनुपात आदि। व्यवहार में, कई बैंक अपनी व्यावसायिक गतिविधियों के पैमाने द्वारा निर्देशित होते हैं, जिनमें से मूल्यांकन मापदंड बिक्री राजस्व हैं। बाजार में हिस्सेदारी, आदि। संभावित उधारकर्ता के वित्तीय और कानूनी संबंधों का भी अध्ययन किया जाता है: मुख्य भागीदार (आपूर्तिकर्ता, खरीदार, लेनदार, जमींदार, किरायेदार), संस्थापक, सहायक।

गैर-वित्तीय कारकों में उद्यम की व्यावसायिक प्रतिष्ठा, इसका क्रेडिट इतिहास और प्रबंधन की गुणवत्ता शामिल है।

सभी बैंकों में ऋण देने की प्रक्रिया लगभग समान है - बैंक सेवाओं (क्रेडिट, कानूनी विभागों, सुरक्षा सेवाओं) के प्रतिनिधि प्रस्तुत दस्तावेजों पर विचार करते हैं और अपने निष्कर्ष निकालते हैं। यदि वे सकारात्मक हैं, तो बैंक की ऋण समिति को ऋण जारी किया जाता है। क्रेडिट समिति की मंजूरी के बाद, कंपनी के साथ एक ऋण समझौता किया जाता है।

वर्तमान में, वास्तविक क्षेत्र को ऋण देना रूसी बैंकों का मुख्य कार्य है। इसी समय, घरेलू उद्यमों को क्रेडिट संसाधनों की निरंतर कमी का सामना करना पड़ रहा है, खासकर निवेश के वित्तपोषण के लिए। निवेश उधार देने की वृद्धि पर रोक लगाने के मुख्य कारणों के रूप में, विश्लेषकों और विशेषज्ञों ने अल्पकालिक उधार संसाधनों (टर्नओवर) की तीव्र कमी को नोट किया, कम पूंजीकरण और वाणिज्यिक बैंकों के कमजोर संसाधन आधार के साथ-साथ दीर्घकालिक ऋणों के उच्च जोखिम स्तर के कारण बड़े उधारकर्ताओं की निवेश आवश्यकताओं को पूरा करने में असमर्थता। जिसमें कई घटक होते हैं:

विशेष रूप से मध्यम और छोटे उद्यमों के लिए अत्यधिक कुशल और सावधानीपूर्वक तैयार की गई निवेश परियोजनाओं की एक छोटी संख्या;

उद्यम प्रबंधन के निम्न स्तर और उनकी रिपोर्टिंग की विश्वसनीयता, उधारकर्ता को नियंत्रित करने के अतिरिक्त तरीकों की तलाश करने के लिए मजबूर करना (जो निवेश ऋण के प्रावधान में अनुवाद करता है, एक नियम के रूप में, केवल संबद्ध संरचनाओं के लिए);

वास्तविक क्षेत्र में परियोजनाओं की कम लाभप्रदता (उद्यमों के सर्वेक्षण के अनुसार, निवेश पर अधिकतम स्वीकार्य दर औसतन 8-9% प्रति वर्ष है) बैंकों को लाभ खोने का जोखिम डालती है, आदि।

बदले में, उद्यम उच्च ब्याज दरों (उत्तरदाताओं की संख्या का 62%) को मुख्य प्रतिबंध के रूप में उद्धृत करते हैं जो ऋण के कुशल उपयोग को बाधित करता है। नोट किए गए अन्य प्रतिबंधों में अत्यधिक संपार्श्विक आवश्यकताओं (53%), अपर्याप्त शर्तें (38%) और ऋण मात्रा (17%) शामिल हैं।

यदि आपको उधार दिए गए धन को आकर्षित करने की आवश्यकता है, तो आपको पहले यह सुनिश्चित करना चाहिए कि उधारकर्ता कई मानदंडों को पूरा करता है, उदाहरण के लिए, एक पारदर्शी कानूनी संरचना, अच्छी तरह से स्थापित कॉर्पोरेट प्रशासन, उद्देश्य और समय पर रिपोर्टिंग, आदि। यह संभव है कि संभावित जोखिमों का आकलन करना और भविष्य में होने वाली लागतों को मापना आवश्यक है।

विलय और अधिग्रहण को पूरा करने के लिए आवश्यक धन की कमी एक सामान्य स्थिति है। इसके अलावा, आमतौर पर इक्विटी की लागत ऋण वित्तपोषण की लागत से थोड़ी अधिक होती है। और इसलिए, कई कंपनियां निवेशित पूंजी पर लाभ बढ़ाने के लिए बैंकों की मदद का उपयोग करती हैं।

उधार या ऋण वित्तपोषण एम एंड ए को वित्त देने के लिए उपयोग किए जाने वाले उपकरणों का सबसे बड़ा क्षेत्र है। वित्तीय मध्यस्थ वाणिज्यिक बैंकों को अलग कर सकते हैं, क्रेडिट संस्थानोंपेंशन फंड। इस प्रकार के वित्तपोषण के मुख्य साधनों में तत्काल, परिक्रामी (परिक्रामी) ऋण और ऋण की एक पंक्ति, पुल ऋण, वाणिज्यिक पत्र, बांड, प्राप्य का उपयोग करके वित्तपोषण, एक बिक्री / पट्टे पर समझौता शामिल हैं। हालांकि, इनमें से प्रत्येक उपकरण में अलग-अलग कार्यान्वयन के तरीके हैं। सभी उपकरणों को निम्नानुसार वर्गीकृत किया जा सकता है:

योजना 2. ऋण वित्तपोषण के प्रकार

ऋण वित्तपोषण साधनों का प्रतिभूतिकरण (उद्धृत)।

वाणिज्यिक पत्र। विलय और अधिग्रहण के वित्तपोषण के लिए इस उपकरण के तहत आमतौर पर असुरक्षित बिलों के प्रकार को समझते हैं। लेन-देन का बिल लेनदार (दराज) द्वारा उधारकर्ता (दराज) द्वारा जारी किए गए कानून द्वारा कड़ाई से निर्धारित प्रपत्र का लिखित ऋण दायित्व है, जो एक निश्चित तारीख तक उधारकर्ता द्वारा इंगित किए गए धन की राशि के भुगतान की मांग करने के लिए बिना शर्त, कानूनी रूप से समर्थित अधिकार प्रदान करता है। आर्थिक शब्दों की शब्दावली कभी-कभी इस प्रकार के वित्तपोषण को ऋण का बिल कहा जाता है, एक प्रतिभूत ऋण सुरक्षा है, जिसे ऋण उपकरणों के लिए द्वितीयक बाजार पर उद्धृत किया जाता है। बड़ी, स्थिर कंपनियां अक्सर बिल जारी करने का सहारा लेती हैं। यह इस तथ्य के कारण है कि बिल संपार्श्विक नहीं है और संपत्ति की प्रतिज्ञा के बिना बनाया गया है। विनिमय बिल द्वारा पूंजी की लागत को कंपनी की क्रेडिट रेटिंग द्वारा निर्धारित किया जाता है। यह उपकरण अल्पकालिक (2x से 270 दिनों तक जारी) के बीच सबसे आम है।

बांड। यह संयुक्त स्टॉक कंपनियों और राज्य द्वारा ऋण दायित्व के रूप में जारी की गई सुरक्षा है। आर्थिक शब्दों की शब्दावली। अल्पकालिक और दीर्घकालिक ऋण वित्तपोषण के रूप में कार्य कर सकता है, एक बांड की परिपक्वता 1 वर्ष या उससे अधिक हो सकती है। एक बंधुआ ऋण पर दर आमतौर पर बैंकिंग संस्थानों की क्रेडिट दर से काफी कम है, इसके अलावा, बांड को हमेशा संपार्श्विक की आवश्यकता नहीं होती है। बंधुआ ऋण का लाभ यह है कि कई निवेशकों को निश्चित आय की गारंटी की आवश्यकता होती है। कमियों के बीच, इस मुद्दे को तैयार करने में बड़ी मात्रा में समय लगना चाहिए, वित्तीय मध्यस्थों की सेवाओं के लिए भुगतान करने की उच्च लागत, वित्तीय बाजार के अन्य तंत्रों के साथ बातचीत की लागत, जैसे कि अंडरराइटिंग, रोड शो।

यूरोबॉन्ड्स भी काफी प्रभावी प्रकार के निवेश ऋण हैं। यूरोबॉन्ड्स का मतलब बांड है जो जारीकर्ता की राष्ट्रीय मुद्रा के अलावा एक विदेशी मुद्रा में दर्शाया जाता है; ये बांड जारीकर्ता के देश के बाहर अंतरराष्ट्रीय बाजार पर भी कारोबार करते हैं। यूरोबॉन्ड्स की नियुक्ति के लिए मुख्य शर्तें देश के भीतर सार्वजनिक उधारकर्ता की उत्कृष्ट प्रतिष्ठा है जहां जारीकर्ता संचालित होता है, पिछले कुछ वर्षों की रिपोर्ट की उपलब्धता, साथ ही साथ एक पारदर्शी कॉर्पोरेट प्रशासन संरचना भी।

क्रेडिट नोट्स (CLN - क्रेडिट लिंक्ड नोट्स) - प्रतिभूतियां जो अंतरराष्ट्रीय पूंजी बाजार पर जारी की जाती हैं। वे एम एंड ए लेनदेन के ऋण वित्तपोषण के लिए एक और सुरक्षित साधन हैं। नोट्स एक विदेशी कंपनी द्वारा जारी किए जाते हैं। यह उपकरण न केवल विलय के लेनदेन को वित्त करने की अनुमति देता है, बल्कि विदेशी मुद्रा में धनराशि को आकर्षित करता है, जो राष्ट्रीय बाजार पर संभव है। नोट जारी करने से विदेशी निवेशकों की नजर में क्रेडिट इतिहास में सुधार होता है। इसके अलावा, जितनी जल्दी हो सके नोट जारी किए जा सकते हैं, जानकारी के व्यापक प्रकटीकरण के लिए कोई आवश्यकता नहीं है। जानकारी के प्रकटीकरण के बारे में बोलते हुए, यह कई बार, कंपनी के अविश्वास को देखते हुए निवेशकों को सचेत करता है। क्रेडिट नोटों की कमियों के बीच, यह बाजार की संकीर्णता और द्वितीयक बाजार में लागू होने की अक्षमता के लायक है। ये कमियां निवेशक को सीमित कर देती हैं अगर वह सुरक्षा से "बाहर" निकलना चाहता है।

गैर-प्रतिभूतिकरण (निर्विवाद) ऋण वित्तपोषण साधन

पट्टे के संचालन। इस तरह के ऑपरेशन M & A वित्तपोषण का भी एक रूप हैं। पट्टे पर देने के 2 मुख्य प्रकार हैं: वित्तीय (वित्तीय पट्टे) और परिचालन पट्टे (परिचालन पट्टे)। परिचालन के तहत संपत्ति के अल्पकालिक उपयोग की संभावना, और इस उपयोग की अवधि संपत्ति के जीवन से कम है। एम एंड ए को वित्त देने के लिए, वे आमतौर पर वित्तीय पट्टे का सहारा लेते हैं, जहां पट्टे के भुगतान होते हैं जो उपकरणों के मूल्यह्रास के पूर्ण या बड़े हिस्से के साथ-साथ पट्टेदार के लाभ और खर्चों को भी कवर करते हैं। इस फॉर्म को इस तथ्य की विशेषता है कि आमतौर पर एक तृतीय पक्ष (निर्माता या आपूर्तिकर्ता) लेनदेन में भाग लेता है, लेनदेन के विषय का मूल्य काफी अधिक होना चाहिए, और अनुबंध को मुख्य पट्टे अवधि के दौरान समाप्त नहीं किया जा सकता है। अनुबंध की समाप्ति के बाद ही संपत्ति पट्टेदार द्वारा खरीदी जा सकती है। वित्तीय पट्टे पर देने को ही कई विकल्पों में बांटा गया है। पहला पट्टाबैक है। इस मामले में, संपत्ति का मालिक पट्टे पर देने वाली कंपनी को अनुबंध का विषय बेचता है और फिर उसके साथ एक पट्टे पर समझौता करता है। यह विधि मालिक को अपनी संपत्ति के मूल्य का एक बड़ा हिस्सा प्राप्त करने और इसका उपयोग करने की क्षमता बनाए रखने का अवसर देती है। एक अन्य विकल्प मोचन पट्टे पर देना है। इस मामले में, पट्टे पर देने वाली कंपनी शुरू में पट्टों के लिए आवश्यक संपत्ति का अधिग्रहण करती है, और फिर अनुबंध की समाप्ति पर खरीदने के अधिकार के साथ उपयोग के लिए इसे स्थानांतरित करती है जो पहले से निर्धारित मूल्य पर निर्धारित किया गया था।

सिंडिकेटेड बैंक ऋण। इस प्रकार का वित्तपोषण कुछ हद तक एक निवेश बैंक ऋण की याद दिलाता है, जिसे नीचे वर्णित किया जाएगा। केवल अगर निवेश ऋण एक प्रतिपक्ष द्वारा प्रदान किया जाता है, तो इस मामले में, ऋण आयोजक के नेतृत्व वाले पूल में संयुक्त कई बैंक प्रतिपक्ष हैं। इस उपकरण का उपयोग निम्नलिखित मामलों में किया जाता है:

· मुख्य सर्विसिंग बैंक में एक खुली क्रेडिट सीमा लेनदेन को वित्त करने के लिए पर्याप्त नहीं है।

· उच्च ब्याज दर जो बैंक द्वारा उधारकर्ता को दी गई थी

· बैंक के प्रबंधन का मानना \u200b\u200bहै कि उधारकर्ता को ऋण प्रदान करने के जोखिम बहुत अधिक हैं और कई बैंकों के बीच जोखिम को वितरित करने का निर्णय लेते हैं

वित्तपोषण LBO (उत्तोलन Buyout)। इस उपकरण का उद्देश्य एक ऋण के साथ एक नियंत्रित ब्याज खरीदना है। ऋण वित्तपोषण एक ऐसी तकनीक है जो पूरी तरह से अलग-अलग बाजार सहभागियों (कॉर्पोरेट प्रबंधन से निवेश समूहों तक) द्वारा उपयोग की जाती है। इसका सार इस तथ्य में निहित है कि कंपनी में एक नियंत्रण हिस्सेदारी को भुनाया जाता है, और निजीकरण असामान्य नहीं है। निजीकरण एक बार सार्वजनिक कंपनी के रूप में निजी के रूप में संदर्भित होता है, जब सभी शेयर कई बड़े निवेशकों द्वारा खरीदे जाते हैं और बाजार पर सूचीबद्ध नहीं होते हैं। कंपनी। आमतौर पर वित्तपोषण की इस पद्धति का उपयोग तब किया जाता है जब लक्ष्य कंपनी खरीदार के आकार से अधिक हो जाती है।

ऋण वित्तपोषण के मामले में, अधिकांश ऋण कंपनी द्वारा खरीदी जा रही परिसंपत्तियों द्वारा सुरक्षित किया जा सकता है। ऐसा करने के लिए, आपको संपत्तियों के संपार्श्विक मूल्य का आकलन करना होगा जो संपार्श्विक के रूप में कार्य करेगा। इस प्रकार के उधार को परिसंपत्ति-आधारित उधार कहा जाता है। इस प्रकार के वित्तपोषण को उन कंपनियों के लिए प्राप्त करना आसान है जो पूंजी-गहन उद्योग हैं, क्योंकि उनके पास अधिक संपत्तियां होंगी जिनके पास संपार्श्विक मूल्य अधिक है। 1989 में, वाइट और फ्राइडसन ने इस तथ्य की खोज की कि LBO गैर-विनिर्माण एस। वाइट और एम। फ्राइडसन के सापेक्ष निर्माण में प्रबल है, "उच्च गुणवत्ता में उत्तोलन की क्रेडिट गुणवत्ता", (न्यूयॉर्क: मॉर्गन स्टेनली, जनवरी 1989)। हालांकि, एलबीओ उन कंपनियों पर लागू नहीं किया जा सकता है जो संपत्ति के धन में भिन्न नहीं होती हैं जिनका उपयोग जमानत पर किया जा सकता है। उदाहरण के लिए, सेवा क्षेत्र, जहां कोई महंगी संपत्ति नहीं है। लेकिन वे एलबीओ का उपयोग करने का निर्णय ले सकते हैं यदि नकदी प्रवाह का एक उच्च स्तर है जो उन्हें सेवा ब्याज भुगतान में मदद करेगा। इस मामले में, हालांकि, ऋण की दर पहले विकल्प से थोड़ी अधिक होगी। एलबीओ के लिए एक महत्वपूर्ण शर्त अधिग्रहित कंपनी का व्यापक विश्लेषण करना है। एक संभावित सहक्रियात्मक प्रभाव का आकार स्पष्ट किया जाता है, नई कंपनी के भविष्य के नकदी प्रवाह का निर्धारण किया जाता है। यदि विश्लेषण के परिणाम प्रबंधन को संतुष्ट करते हैं, तो कानूनी और वित्तीय ऑडिट के चरणों, परिचित व्यक्ति के एक स्वतंत्र मूल्यांकन का पालन किया जाता है। अंत में, लेन-देन की क्रेडिट संरचना और नई कंपनी की कर स्थिति निर्धारित की जाती है।

बिना किसी बाहरी वित्तपोषण के उपकरण।

इस प्रकार के वित्तपोषण में केवल एक प्रतिपक्ष, एक वित्तीय मध्यस्थ की भागीदारी शामिल है, जिसमें कोई अन्य बाहरी निवेशक या सहायक कंपनियां शामिल नहीं हैं। यहां मुख्य हिस्सा केवल 2 उपकरणों - निवेश ऋण और पुल वित्तपोषण द्वारा कब्जा कर लिया गया है।

निवेश ऋण। यदि इस प्रकार के वित्तपोषण को प्राप्त करना आवश्यक है, तो परियोजना के लिए व्यवसाय योजना तैयार करने, व्यवहार्यता अध्ययन, प्रलेखन और अंतिम समझौतों के लिए उधारकर्ता को महत्वपूर्ण तैयारी कार्य करने के लिए मजबूर किया जाता है। यह एक उपकरण है, जो बदले में, 2 प्रकारों में भी विभाजित है:

1) सावधि ऋण (सावधि ऋण या सावधि ऋण)। एम एंड ए उद्देश्यों के लिए, इस प्रकार का ऋण सामान्य से कुछ अलग है, जो 3 महीने के लिए उधारकर्ता को जारी किया जाता है और संपार्श्विक की आवश्यकता नहीं होती है। हमारे मामले में, एक टर्म लोन एक ऋण अनुबंध है, जिसकी शर्तें ऋण और ब्याज की चुकौती में लेनदार द्वारा लेनदार को भुगतान की जाने वाली शर्तों और धनराशि का संकेत देती हैं। साथ ही इस ऋण की अवधि 1 वर्ष से 15 वर्ष तक निर्धारित की जा सकती है। ऋणदाता आमतौर पर पेंशन फंड, बीमा कंपनियां और वाणिज्यिक बैंक होते हैं। सेवा की लागत आमतौर पर लंबे समय तक कम होती है, और फंड जल्दी से आकर्षित होते हैं। इसके अलावा, इस प्रकार को संपार्श्विक की आवश्यकता होती है, जो कंपनी की मुख्य संपत्ति हो सकती है।

2) परिक्रामी ऋण। यह एक अनुबंध है जो एक निश्चित अवधि में एक निश्चित राशि के बैंक द्वारा ऋण के प्रावधान का तात्पर्य करता है। एक विशिष्ट विशेषता अवसर की उपलब्धता है, चुकौती, और फिर पूरी ऋण राशि प्राप्त करना, या उधारकर्ता के विवेक पर इसका केवल एक हिस्सा है। अनुबंध किसी भी समय किसी भी राशि के साथ उधारकर्ता प्रदान करने के लिए बैंक को बाध्य करता है, बशर्ते कि सभी ऋणों की कुल राशि अनुबंध द्वारा स्थापित राशि से अधिक न हो। हालांकि, एक किश्त प्राप्त करने के लिए, उधारकर्ता को कुछ शर्तों को पूरा करने के लिए मजबूर किया जाता है। इस प्रकार, अनुबंध की अवधि के दौरान ऋण को नवीनीकृत करना संभव है। रिवॉल्विंग लोन और रिवॉल्विंग क्रेडिट लाइन के बीच मुख्य अंतर यह है कि लोन एक कानूनी बाध्यता है, जिसमें अनुबंध की अवधि के दौरान किसी भी राशि का प्रावधान शामिल होता है, और क्रेडिट लाइन का विस्तार केवल तभी किया जाता है जब कंपनी की वित्तीय स्थिति खराब न हो।

आमतौर पर, कंपनियां केवल पारंपरिक बैंक ऋणों के साथ विफलता के मामले में, और इसके आकर्षण से प्राप्त धन के मामले में केवल ऋण की परिक्रामी का सहारा लेती हैं। यहां, अल्पकालिक प्राप्य या सूची को संपार्श्विक के रूप में उपयोग किया जाता है।

टर्म लोन और रिवॉल्विंग लोन इस तथ्य से एकजुट होते हैं कि उन दोनों का लक्षित ध्यान केंद्रित होता है, अर्थात्। अनुबंध के समापन पर, आपको स्पष्ट रूप से इंगित करना चाहिए कि पैसा कहाँ खर्च किया जाएगा, और फिर सभी खर्चों की पुष्टि करें।

पुल ऋण यह असंरचित स्रोतों के बीच अगला उधार उपकरण है। यह विलय और अधिग्रहण के साथ-साथ आईपीओ से पहले कंपनी के वित्तीय आकर्षण को बढ़ाने के लिए किया जाता है। यह प्रजाति अंतरिम वित्तपोषण का कार्य करती है। विलय या अधिग्रहण लेन-देन की शुरुआत और उसके निष्कर्ष के बाद कंपनियों को अल्पकालिक नकद वित्तपोषण की आवश्यकता होती है। और यह वास्तव में यह वित्तपोषण है जो एक लंबी अवधि के वित्तपोषण समझौते (शेयरों, बांडों, आदि का मुद्दा) के समापन तक खर्चों को कवर करने में मदद करता है। पुल ऋण प्रदान करने के लिए एक शर्त कबाड़ बांड (साधारण उच्च जोखिम और उच्च उपज वाले बांड के लिए विनिमय है जो कि निवेश वर्ग से नीचे की रेटिंग है और सट्टा वर्ग से संबंधित है)

नीचे एक तालिका है जो उधार ली गई राशि के उपकरणों के फायदे और नुकसान को व्यवस्थित करती है।

तालिका 1. उधार ली गई धनराशि के मुख्य औजारों के फायदे और नुकसान।

उद्यम की गतिविधियों के वित्तपोषण के स्रोत उधार के रूप को निर्धारित करते हैं। उधार के रूप बहुत विविध हैं। उनमें से, सबसे बड़े समूहों को अलग कर सकता है, जैसे कि बैंक ऋण, गैर-ऋण संस्थानों को ऋण (वाणिज्यिक ऋण), कॉर्पोरेट बॉन्ड।

बैंक ऋण वर्तमान में उधार ली गई धनराशि के वित्तपोषण का मुख्य स्रोत है। हाल के वर्षों में, न केवल घरेलू, बल्कि विदेशी बैंक भी उद्यम को उधार दे रहे हैं।

बैंक ऋण - यह ऋण का मुख्य रूप है जिसमें बैंकों द्वारा अस्थायी उपयोग के लिए धन उपलब्ध कराया जाता है।

1. ब्लैंक क्रेडिट। एक नियम के रूप में, यह ऋण बैंक द्वारा प्रदान किया जाता है, जो उद्यम के निपटान और नकदी संचालन को पूरा करता है। इस ऋण के लिए विकल्प हैं:

a) अस्थायी जरूरतों के लिए अल्पकालिक ऋण, 1 वर्ष की अवधि के लिए लक्षित आधार पर प्रदान किया जाता है।

ख) कार्यशील पूंजी में मौसमी वृद्धि सुनिश्चित करने के लिए एक मौसमी ऋण प्रदान किया जाता है।

2. अनुबंध खाता ऋण। क्रेडिट के इस रूप के साथ, बैंक उद्यम का एक अनुबंध खाता खोलता है, जहां क्रेडिट और निपटान लेनदेन दोनों को ध्यान में रखा जाता है। कंपनी इस ऋण का उपयोग अपनी वर्तमान जरूरतों के अनुसार करती है। यूरोपीय देशों (ग्रेट ब्रिटेन) में, ओवरड्राफ्ट एक प्रकार का अनुबंध खाता है।

3. क्रेडिट लाइन खोलना। ऋण का यह रूप एक उद्यम और एक बैंक के बीच एक निर्दिष्ट अवधि के लिए ऋण के उपयोग पर और कुछ शर्तों के तहत एक समझौता है, जिसकी अधिकतम राशि अग्रिम में सहमत है। क्रेडिट लाइन ज्यादातर मामलों में अल्पकालिक है। इसकी ख़ासियत यह है कि यदि उद्यम की स्थिति बिगड़ती है, तो बैंक समझौते को रद्द कर सकता है।

4. लोम्बार्ड लोन। यह एक अल्पकालिक ऋण है जो एक उद्यम अपनी अत्यधिक तरल संपत्ति (प्रतिभूतियां, दावे, अन्य समान संपत्ति) को गिरवी रखकर प्राप्त करता है।

5. बंधक ऋण। दीर्घकालिक ऋण, जिसमें उद्यम मूर्त रूप या संपूर्ण संपत्ति परिसर में अपनी गैर-वर्तमान परिसंपत्तियों को गिरवी रखते हैं। इसी समय, बैंक में गिरवी रखी गई संपत्ति का उपयोग उद्यम द्वारा किया जाता है।

6. रोलओवर ऋण। वी। वी। बुरुकोवस्की के अनुसार, यह ऋण एक लंबी अवधि के बैंक ऋण के रूप में एक समय-समय पर संशोधित ब्याज दर (जो कि वित्तीय बाजार की स्थितियों में बदलाव के कारण स्थायी "पुनः उधार" के साथ है) का प्रतिनिधित्व करता है। रोलओवर ऋण प्रदान करने के यूरोपीय अभ्यास में, ब्याज दर संशोधन एक चौथाई या आधा वर्ष में एक बार किया जाता है (उच्च मुद्रास्फीति की स्थितियों में, ब्याज दरों में संशोधन की आवृत्ति अधिक लगातार हो सकती है)।

7. संघ ऋण। कभी-कभी, विभिन्न कारणों से ऋण प्रदान करने वाले बैंक ऋण के लिए ग्राहक कंपनी की उच्च मांग को पूरा नहीं कर सकते हैं। इस मामले में, वे अन्य बैंकों को आकर्षित करते हैं। उद्यम के साथ एक ऋण समझौते के समापन के बाद, बैंक अन्य बैंकों से धन जमा करता है और उन्हें उधारकर्ता को स्थानांतरित करता है, उचित रूप से ब्याज वितरित करता है। एक अग्रणी बैंक एक संघ ऋण के आयोजन के लिए एक निश्चित कमीशन प्राप्त करता है।

8. क्रेडिट के अन्य रूप। इन रूपों में वित्तीय पट्टे शामिल हैं, ऋणी के दायित्वों के असाइनमेंट के खिलाफ ऋण (बिलों का बैंक लेखा, फैक्टरिंग, forfaiting, अंडाकार ऋण (ग्राहक उद्यमों के दायित्वों के एक बैंक द्वारा गारंटी और भुगतान के रूप में) और अन्य।

बैंक ऋण के बाद, व्यावसायिक ऋण व्यवहार में अधिक व्यापक होता जा रहा है। यह एक आस्थगित भुगतान के रूप में वस्तु संचालन के लिए प्रदान किया जाता है। जब कोई उद्यम विदेशी आर्थिक संचालन करता है, तो वाणिज्यिक ऋण विशेष रूप से महत्वपूर्ण भूमिका निभाता है। आधुनिक व्यवहार में, वी। बुराकोवस्की वाणिज्यिक ऋणों के निम्नलिखित रूपों की पहचान करता है।

1. एक बिल ऑफ एक्सचेंज के साथ एक ऋण। बाजार अर्थव्यवस्थाओं वाले देशों में ऋण का यह रूप व्यापक हो गया है। यह नकदी की आवश्यकता को कम करता है और भुगतान संकट के प्रभावों को कम करने में मदद करता है। उद्यम के लिए, ऋण का यह रूप पूंजी कारोबार के त्वरण को उत्तेजित करता है।

2. एक खुले खाते में क्रेडिट। छोटे बैचों में उत्पादों की पूर्व-सहमत सीमा के कई प्रसवों के लिए निरंतर ठेकेदारों के बीच इसका उपयोग किया जाता है (उदाहरण के लिए, थोक विक्रेताओं और उपभोक्ताओं के बीच प्रसव के लिए)। इस मामले में, विक्रेता को भेजे गए उत्पादों के मूल्य को खरीदार के लिए खुले खाते की डेबिट से संबंधित किया जाता है, जो अनुबंध द्वारा निर्धारित शर्तों में अपने ऋण को चुकाता है।

3. खरीदार को अग्रिम भुगतान के रूप में क्रेडिट। इस ऋण का सार यह है कि खरीदार पूर्ण या आंशिक पूर्व भुगतान के रूप में उत्पादों, सेवाओं को प्राप्त करने से पहले राशि को स्थानांतरित करता है। इस रूप को व्यापक रूप से व्यवहार में भी उपयोग किया जाता है।

4. खेप के रूप में क्रेडिट। बुराकोव्स्की ने क्रेडिट के इस रूप की व्याख्या इस प्रकार की है: “एक खेप लेनदेन एक वाणिज्यिक ऋण का एक छिपा हुआ रूप है। यह कमीशन ट्रेडिंग ऑपरेशंस के उन रूपों में से एक है, जिसमें निर्यातक किसी अन्य देश में या मुक्त आर्थिक क्षेत्र में स्थित अपने (आमतौर पर किराए पर) गोदामों से माल की बिक्री के लिए लेनदेन को पूरा करने का आदेश देता है, और खेप लेन-देन का समापन करते हुए, इस आदेश को स्वीकार और निष्पादित करता है। इस गोदाम से सामान बेचना (आमतौर पर उसके द्वारा खेप को पट्टे पर दिया जाता है) अपनी ओर से, लेकिन निर्यातक की कीमत पर। वितरित सामानों के बिकने के बाद ही निर्यातक के साथ समझौते किए जाते हैं। खेप के रूप में उधार लेना व्यापक रूप से घरेलू व्यापार उद्यमों द्वारा उनके विदेशी आर्थिक संचालन में अभ्यास किया जाता है (इस मामले में, वाणिज्यिक ऋण कंसीनी उद्यमों के लिए वित्तीय रूप से सबसे सुरक्षित है)।

बैंक और वाणिज्यिक ऋणों के साथ, कॉर्पोरेट बॉन्ड भी हैं, जो उधार ली गई पूंजी के गठन का आधार बनते हैं।

एक कॉर्पोरेट बॉन्ड कानूनी संस्थाओं द्वारा अपनी गतिविधियों को वित्त करने के लिए जारी किया गया सुरक्षा है। आमतौर पर यह एक दीर्घकालिक ऋण दस्तावेज है जिसमें एक वर्ष से अधिक की परिपक्वता अवधि होती है।

बांड संयुक्त-स्टॉक या अन्य प्रकार की व्यावसायिक संस्थाओं के रूप में बनाए गए उद्यमों द्वारा जारी किए जा सकते हैं। संयुक्त स्टॉक कंपनियां अपनी अधिकृत पूंजी के 25% से अधिक की राशि में बांड जारी कर सकती हैं और केवल सभी जारी किए गए शेयरों को पूरी तरह से भुगतान करने के बाद ही। कंपनी बांड के मुद्दे पर अपना निर्णय स्वयं करती है। बांडों की नियुक्ति से धन, उद्यम द्वारा आवंटित किया जाता है, एक नियम के रूप में, इसके रणनीतिक विकास को वित्त करने के लिए।

संगठन द्वारा कड़ाई से लक्षित आधार पर उधार धन आकर्षित किया जाता है। इन फंडों के प्रभावी उपयोग में एक सही रूप से निर्धारित लक्ष्य मुख्य कारक है। निम्नलिखित उद्देश्यों के लिए उधार पूंजी का गठन किया जा सकता है:

क) वर्तमान परिसंपत्तियों के निरंतर भाग की आवश्यक मात्रा की पुनःपूर्ति। वर्तमान में, उत्पादन गतिविधियों में लगे अधिकांश उद्यम इक्विटी से मौजूदा परिसंपत्तियों के इस हिस्से को पूरी तरह से वित्त करने में सक्षम नहीं हैं। इस फंडिंग का एक महत्वपूर्ण हिस्सा उधार के फंड से आता है;

बी) वर्तमान परिसंपत्तियों के एक चर हिस्से के गठन को सुनिश्चित करना। परिसंपत्ति वित्तपोषण का जो भी मॉडल उद्यम द्वारा उपयोग किया जाता है, सभी मामलों में वर्तमान संपत्ति का चर हिस्सा आंशिक रूप से या पूरी तरह से उधार ली गई धनराशि से वित्तपोषित है;

ग) निवेश संसाधनों की लापता राशि का गठन। इस मामले में उधार ली गई धनराशि को आकर्षित करने का उद्देश्य उद्यम की कुछ वास्तविक परियोजनाओं (नए निर्माण, पुनर्निर्माण, आधुनिकीकरण) के कार्यान्वयन में तेजी लाने की आवश्यकता है;

घ) अपने कर्मचारियों की सामाजिक और घरेलू आवश्यकताओं को सुनिश्चित करना। इन मामलों में, व्यक्तिगत आवास निर्माण, बगीचे और बगीचे के भूखंडों की व्यवस्था और अन्य समान उद्देश्यों के लिए अपने कर्मचारियों को ऋण जारी करने के लिए उधार ली गई धनराशि आकर्षित होती है;

ई) अन्य अस्थायी जरूरतों। इस मामले में लक्षित उधार का सिद्धांत सुनिश्चित किया गया है, हालांकि इस तरह के आकर्षण को आमतौर पर छोटी अवधि के लिए और छोटी मात्रा में किया जाता है [5, पी। 643]।

उधार लिया गया धन परियोजना के वित्तीय संसाधन हैं, जो तात्कालिकता, पुनर्भुगतान और भुगतान की शर्तों पर आकर्षित होते हैं। इनमें ऋण और उधार शामिल हैं। एक व्यक्ति या कानूनी इकाई (लेनदार) एक अन्य व्यक्ति या कानूनी इकाई (देनदार, अर्थात् उधारकर्ता) को नकदी या किसी अन्य वित्तीय संपत्ति (प्रतिभूतियों) के रूप में वित्तीय संसाधनों के साथ प्रदान करता है। ऋणदाता द्वारा ऋणदाता से प्राप्त वित्तीय संसाधनों की राशि को ऋण की मूल राशि कहा जाता है। ऋणी पूर्व निर्धारित अवधि के भीतर ऋण की मूल राशि चुकाने का काम करता है, साथ ही वह उस वित्तीय पूंजी के उपयोग के लिए भुगतान करता है जो उसके पास नहीं है। उधारकर्ता को उधारकर्ता को भुगतान की जाने वाली राशि उधारकर्ता को देय राशि और ऋणदाता को प्राप्तियां हैं।

उधार ली गई वित्तीय पूंजी का उपयोग करने का भुगतान ऋण पर ब्याज के रूप में किया जाता है। एक नियम के रूप में, एक ऋण धीरे-धीरे चुकाया जाता है। ऋण चुकौती योजना एक ऋण समझौते के समापन पर निर्धारित की जाती है। बड़े बैंक, उधारदाताओं के रूप में कार्य करते हैं, आमतौर पर विभिन्न उधार देने की शर्तों की पेशकश करते हैं ताकि उधारकर्ता अपने लिए सबसे प्रभावी विकल्प चुन सकें। नीचे हम सबसे आम योजना पर विचार करेंगे जिसमें ऋण के थोक को धीरे-धीरे चुकाया जाता है, एक निश्चित समय (मासिक, त्रैमासिक, वार्षिक) में एक बार भुगतान किया जाता है। समय के साथ, बकाया ऋण राशि का आकार छोटा होता जाता है। मूल ऋण राशि के बकाया हिस्से पर प्रति यूनिट समय पर एक बार ऋण पर ब्याज भी अर्जित किया जाता है। इसके अलावा, पूरे उधार अवधि के दौरान ब्याज दर में बदलाव नहीं होता है, लेकिन ऋण पर भुगतान की कुल राशि घट जाती है, क्योंकि यह अपने पूर्ण पुनर्भुगतान के पास पहुंचता है।

उद्यम के उधार निवेश संसाधनों के गठन के स्रोत

उधार निवेश संसाधनों के गठन के लिए मुख्य प्रकार के स्रोत नीचे प्रस्तुत किए गए हैं। क्रेडिट वित्तपोषण आमतौर पर दो रूपों में आता है: विशिष्ट परियोजनाओं और बांड ऋणों के कार्यान्वयन के लिए दीर्घकालिक बैंक ऋण के रूप में। वाणिज्यिक बैंकों के दीर्घकालिक ऋण अब वास्तविक और जल्दी से कार्यान्वित परियोजनाओं के लिए निवेश की उच्च दर (लाभप्रदता) के साथ आकर्षित होते हैं। बजटीय निधियों के विपरीत, पूंजी निवेश के लिए दीर्घकालिक बैंक ऋण को आकर्षित करने से उधारकर्ताओं के पुनर्भुगतान और भुगतान के कारण उनके तर्कसंगत उपयोग के लिए उधारकर्ताओं की जिम्मेदारी बढ़ जाती है। एक दीर्घकालिक ऋण देने के लिए विशिष्ट शर्तें और इसके पुनर्भुगतान की शर्तें उधारकर्ता और के बीच समझौते द्वारा निर्धारित की जाती हैं वाणिज्यिक बैंक। हालांकि, केवल बड़े वाणिज्यिक बैंक अब पूंजी निवेश के दीर्घकालिक उधार से निपटने में सक्षम हैं, लेकिन उनके लिए कर लाभ के प्रावधान के अधीन हैं, क्योंकि उच्च मुद्रास्फीति के साथ क्रेडिट उपायों की उपयुक्तता के लिए कोई मापदंड नहीं हैं।

वित्तपोषण का एक महत्वपूर्ण स्रोत वास्तविक निवेश के लिए, स्वामित्व की परवाह किए बिना, निवेशकों को प्रदान किया गया ऋण है। एक नियम के रूप में, यह एक दीर्घकालिक (1 वर्ष से अधिक की अवधि के लिए) ऋण है। इस तरह का ऋण वाणिज्यिक बैंकों द्वारा राज्य के बजट (नेशनल लोन) द्वारा राज्य के बजट और नेशनल बैंक द्वारा केंद्रीय क्रेडिट संसाधनों, वाणिज्यिक ऋण, बंधक ऋण, पट्टे के संचालन की कीमत पर प्रदान किया जा सकता है।

उधार निवेश संसाधनों के गठन के मुख्य प्रकार के स्रोत

निवेशक और बैंक (एक अन्य ऋणदाता) के बीच संबंध का आधार एक ऋण समझौता है, जो ऋण के आकार, उसकी सुरक्षा, पुनर्भुगतान की गारंटी, उपयोग की शर्तों और पुनर्भुगतान के तरीकों, उपयोग के लिए ब्याज दर, पार्टियों की संपत्ति देयता को निर्धारित करता है। ऋण समझौते का निष्कर्ष कई दस्तावेजों के उधारकर्ता द्वारा प्रस्तुति से पहले है जो एक निवेश परियोजना के लिए ऋण की आवश्यकता को उचित ठहराते हैं। आमतौर पर, ऋण की आवश्यकता को कुल निवेश और स्वयं और आकर्षित संसाधनों के बीच अंतर के रूप में परिभाषित किया जाता है। लेकिन यह ऋण के कारण परियोजना का पूर्ण वित्तीय समर्थन भी संभव है। एक ऋण एक लेखा परीक्षा फर्म द्वारा उधारकर्ता की साख के बैंक द्वारा मूल्यांकन से पहले स्वतंत्र रूप से या उसकी ओर से होता है।

राज्य ऋण का उपयोग निवेशकों द्वारा केवल मंत्रालयों और विभागों की गारंटी के तहत पुनर्निर्माण, तकनीकी पुन: उपकरण और उत्पादन सुविधाओं के नए निर्माण के लिए किया जाता है। नेशनल बैंक के केंद्रीकृत संसाधनों की कीमत पर ऋण केवल राज्य उद्यमों और केवल लक्षित कार्यक्रमों के लिए नई प्रौद्योगिकियों को पेश करने, उत्पादन को आधुनिक बनाने और उपभोक्ता वस्तुओं के उत्पादन का विस्तार करने के लिए निर्णयों के आधार पर दिया जाता है।

बॉन्ड ऋण केवल प्रसिद्ध संयुक्त-स्टॉक कंपनियों (निगमों या वित्तीय और औद्योगिक समूहों) द्वारा जारी किए जा सकते हैं, जिसकी सॉल्वेंसी निवेशकों (लेनदारों) के बीच संदेह में नहीं है।

पट्टे और निवेश सेलेन्ग का उपयोग तब किया जाता है जब वास्तविक निवेश के लिए स्वयं के फंडों की कमी होती है, साथ ही संचालन की छोटी अवधि में या उच्च प्रौद्योगिकी परिवर्तनशीलता के साथ परियोजनाओं में पूंजी निवेश होता है। पट्टे पर ऋण लेने के आशाजनक तरीकों में से एक है। यह एक पट्टे पर देने वाली कंपनी (बैंक) द्वारा किसी पट्टेदार को थोड़े समय के लिए और किस्तों में चुकाए गए ऋणों की किस्मों में से एक माना जाता है। यह विधि पट्टेदार को अपने टर्नओवर से महत्वपूर्ण वित्तीय संसाधनों को हटाने के बिना, इसकी आवश्यकता वाले उपकरणों को जल्दी से प्राप्त करने की अनुमति देती है।

सेलेंग दायित्व का एक विशिष्ट रूप है, जिसमें एक शुल्क के लिए अपनी संपत्ति के उपयोग और निपटान के अधिकार के स्वामी (कानूनी इकाई) द्वारा हस्तांतरण शामिल है। गैर-वर्तमान संपत्ति (भवन, निर्माण, उपकरण) और वर्तमान संपत्ति (नकदी, प्रतिभूति, आदि) ऐसी संपत्ति के रूप में कार्य कर सकती है। उसी समय, मालिक किराए के लिए हस्तांतरित संपत्ति का मालिक बना रहता है और अनुरोध पर इसे वापस कर सकता है। सेलेंग कंपनी अपने विवेक और कानूनी संस्थाओं और नागरिकों के व्यक्तिगत संपत्ति के अधिकारों का ध्यान आकर्षित करती है।

सेलेंग की सहायता से, नकदी सहित विभिन्न प्रकार के संसाधनों में तीव्र कमी का अनुभव करने वाली कंपनियों को वित्तीय सहायता प्रदान की जाती है। इसलिए, विदेशी व्यवहार में, सेलांग व्यापार के विभिन्न क्षेत्रों में निवेश के वित्तपोषण के महत्वपूर्ण तरीकों में से एक बन गया है। मिश्रित वित्तपोषण इन विधियों के विभिन्न संयोजनों पर आधारित है और इसे निवेश के सभी रूपों में लागू किया जा सकता है।

ऋण प्रबंधन

बाहरी वित्तपोषण - राज्य, वित्तीय और क्रेडिट संगठनों, गैर-वित्तीय कंपनियों और नागरिकों के धन का उपयोग। स्वयं के फंड से बाहरी वित्तपोषण में उद्यम के संस्थापकों (प्रतिभागियों) के मौद्रिक संसाधनों का उपयोग शामिल है। इस प्रकार की उद्यमशीलता गतिविधियों के लिए वित्तीय सहायता अक्सर सबसे बेहतर होती है, क्योंकि यह उद्यम की वित्तीय स्वतंत्रता सुनिश्चित करता है और बैंक ऋण प्राप्त करने के लिए शर्तों की सुविधा देता है (तरल धन की कमी की स्थिति में)। उधार ली गई पूंजी से वित्तपोषण, चुकौती और भुगतान के आधार पर लेनदारों द्वारा धन का प्रावधान है। इस पद्धति की सामग्री में उद्यम की पूंजी में अपने स्वयं के धन की भागीदारी शामिल नहीं है, लेकिन उधारकर्ता और ऋणदाता के बीच साधारण क्रेडिट संबंधों में। एक उद्यम को ऋण प्रदान करना उधारकर्ता को चुकाने और ब्याज का भुगतान करने के लिए अतिरिक्त लागतों का मतलब है, साथ ही उत्पादन लागत और ऋण पर ब्याज की राशि को संचलन में शामिल करके कर योग्य लाभ को कम करना है।

उधार ली गई धनराशि से वित्त पोषण दो प्रकारों में विभाजित है: अल्पकालिक ऋण से; एक लंबी अवधि के ऋण की कीमत पर। अल्पकालिक आकर्षित पूंजी, चालू परिसंपत्तियों के वित्तपोषण के स्रोत के रूप में कार्य करती है (माल, प्रगति, मौसमी लागत, आदि में काम)। माल के एक ग्राहक द्वारा अग्रिम भुगतान खेत पर गैर-भुगतान उत्पन्न करता है और इसे आपूर्तिकर्ता को ब्याज-मुक्त ऋण माना जा सकता है। रूस के विपरीत, प्रीपेमेंट का उपयोग शायद ही कभी पश्चिमी कंपनियों द्वारा किया जाता है जो सामानों (वाणिज्यिक ऋण) के लिए आस्थगित भुगतान पर काम करते हैं या उत्पादों की कीमत (सहज वित्तपोषण) पर छूट की व्यवस्था करते हैं। बैंकों द्वारा अपनी संपत्ति की वास्तविक सुरक्षा के लिए उधारकर्ता के साथ ऋण समझौते की शर्तों पर अल्पकालिक आकर्षित पूंजी प्रदान की जाती है। अचल संपत्तियों को अद्यतन करने और अमूर्त संपत्ति प्राप्त करने के लिए दीर्घकालिक आकर्षित पूंजी (ऋण के रूप में) आवंटित की जाती है। पूंजी निवेश - अचल संपत्तियों में निवेश (अचल संपत्तियां) में मौजूदा उद्यमों के नए निर्माण, विस्तार, पुनर्निर्माण और तकनीकी पुन: उपकरण की लागत, मशीनरी, उपकरण, डिजाइन और सर्वेक्षण कार्यों की खरीद आदि शामिल हैं, पूंजी निवेश का वित्तपोषण स्वयं के खर्च पर किया जाता है। (शुद्ध लाभ और मूल्यह्रास), और उधार धन (निवेशक फंड) की कीमत पर। स्टॉक मार्केट (कॉर्पोरेट बॉन्ड के इश्यू) से प्राप्त ऋण के माध्यम से वित्तपोषण की तुलना में, ऋण दायित्व के तहत लंबी अवधि के ऋण का उपयोग उधारकर्ता को निम्नलिखित लाभ प्रदान करता है:

धन प्रतिभूतियों को प्रिंट करने या इलेक्ट्रॉनिक मीडिया, उनके विज्ञापन, विज्ञापन और प्लेसमेंट पर खर्च नहीं किया जाता है;

उधारकर्ता और ऋणदाता के बीच कानूनी संबंध व्यक्तियों के एक सीमित दायरे के लिए जाने जाते हैं;

प्रत्येक लेनदेन के लिए भागीदारों द्वारा ऋण की शर्तें निर्धारित की जाती हैं;

शेयर बाजार से धन की प्राप्ति की तुलना में आवेदन दाखिल करने और ऋण प्राप्त करने के बीच की छोटी अवधि;

एक संयुक्त स्टॉक कंपनी के बांड जारी करने पर प्रतिबंध।

इसलिए, संपार्श्विक के बिना बांड के मुद्दे को इसके अस्तित्व के तीसरे वर्ष से पहले कोई अनुमति नहीं है और दो वार्षिक बैलेंस शीट के इस समय तक उचित अनुमोदन और प्राधिकृत पूंजी के पूर्ण भुगतान के अधीन है। यदि कंपनी कुछ श्रेणियों और प्रकारों के अधिकृत शेयरों की संख्या और प्रकारों से कम है, तो इन बांडों को जारी करने का अधिकार नहीं है, जिसे खरीदने का अधिकार इन प्रतिभूतियों द्वारा प्रदान किया गया है।

निवेश पट्टे पर ऋण लेने के सबसे आशाजनक रूपों में से एक है। इसे लंबी अवधि के ऋण की किस्मों में से एक माना जाता है जो किस्तों में दिया जाता है। परिसंपत्तियों की किस्त खरीद उद्यमों के लिए अच्छी वित्तीय स्थिति और सकारात्मक विकास के रुझान के लिए उपलब्ध है। इस मामले में, उद्यम द्वारा अर्जित संपत्ति संपार्श्विक के रूप में कार्य करती है, जो उद्यम के पूर्ण स्वामित्व के पूर्ण मूल्य का भुगतान करने के बाद ही बनती है। कंपनी के पास अर्जित संपत्ति के मूल्य के 10 से 50% के प्रारंभिक योगदान का भुगतान करने के लिए राशि होनी चाहिए। उपकरण खरीदते समय वित्तपोषण की इस पद्धति का मुख्य रूप से उपयोग किया जाता है। आमतौर पर, पट्टे देने वाली कंपनियां उन प्रकार के उपकरणों को पसंद करती हैं जिन्हें आसानी से विघटित और परिवहन किया जा सकता है। यही कारण है कि वाहनों (जहाजों, विमानों, ट्रकों, आदि) को प्राप्त करते समय पट्टे के संचालन बहुत आम हैं।

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परिचय

उधारी पूंजी के निरंतर आकर्षण के बिना उद्यम की प्रभावी वित्तीय गतिविधि असंभव है। उधार ली गई पूंजी का उपयोग आपको उद्यम की आर्थिक गतिविधि की मात्रा का विस्तार करने की अनुमति देता है, स्वयं के धन का अधिक कुशल उपयोग सुनिश्चित करने के लिए, विभिन्न लक्षित वित्तीय निधियों के गठन में तेजी लाने के लिए, और अंततः उद्यम के बाजार मूल्य को बढ़ाने के लिए। ऋण का उपयोग भी आपको इक्विटी पर रिटर्न बढ़ाने की अनुमति देता है। वित्तीय संसाधनों में उनकी जरूरतों को पूरा करने के लिए, उद्यम विभिन्न प्रकार के ऋणों को आकर्षित कर सकते हैं।

यद्यपि किसी भी व्यवसाय का आधार इक्विटी है, राष्ट्रीय अर्थव्यवस्था के कई क्षेत्रों के उद्यमों में उपयोग किए गए उधार वित्तीय संसाधनों की मात्रा इक्विटी की मात्रा से अधिक है। इस संबंध में, उधारी धन का आकर्षण और उपयोग उद्यम के वित्तीय गतिविधियों का सबसे महत्वपूर्ण पहलू है, जिसका उद्देश्य उच्च अंतिम व्यावसायिक परिणाम प्राप्त करना है।

1 । ऋण वित्तपोषण के सिद्धांत

उधार लिया गया वित्तपोषण निम्नलिखित मूल सिद्धांतों पर आधारित है जो इसके सार को निर्धारित करता है:

· चुकौती;

· भुगतान;

· अत्यावश्यकता।

चुकौती का सिद्धांत उधारकर्ता को समय पर प्राप्त राशि (ऋण की मूल राशि) को पूरी तरह से चुकाने की आवश्यकता को दर्शाता है। वास्तविक व्यवहार में, उधारकर्ता द्वारा इस आवश्यकता की पूर्ति उसकी गतिविधियों (बिक्री, लाभ से राजस्व) के वित्तीय परिणामों की स्थिरता के साथ-साथ ऋण सुरक्षा की गुणवत्ता पर निर्भर करती है। भुगतान का सिद्धांत उधारकर्ता के दायित्व को एक निश्चित समय के लिए लेनदार द्वारा प्रदान किए गए संसाधनों का उपयोग करने के अधिकार के लिए ब्याज का भुगतान करने के लिए व्यक्त करता है। ऋण पर ब्याज दरों में समय और मात्रा के आधार पर धन का बाजार मूल्य, साथ ही जोखिम वाले प्रीमियम, उधारदाताओं द्वारा आवश्यक तरलता शामिल है। तात्कालिकता का सिद्धांत उस समय की अवधि को दर्शाता है जिसके लिए उधार ली गई धनराशि प्रदान की जाती है और जिसके बाद उन्हें लेनदार को वापस करना होगा। बैंकों और बैंकिंग गतिविधियों पर कानून में सूचीबद्ध 3 सिद्धांतों को स्थिति कहा जाता है। सामान्य रूप से, उधार वित्तपोषण, आकर्षण के रूप की परवाह किए बिना, निम्नलिखित फायदे हैं:

· नकदी प्रवाह की योजना में निश्चितता प्रदान करते हुए निश्चित लागत और अवधि;

· उपयोग के लिए भुगतान का आकार कंपनी की आय पर निर्भर नहीं करता है, जो आपको मालिकों के निपटान में वृद्धि के मामले में आय की अधिकता बनाए रखने की अनुमति देता है;

· वित्तीय उत्तोलन के उपयोग के माध्यम से इक्विटी पर रिटर्न बढ़ाने की क्षमता;

· उपयोग शुल्क कर आधार से घटाया जाता है, जो आकर्षित स्रोत और कंपनी की पूंजी की लागत को कम करता है;

· इसका उद्देश्य प्रबंधन अधिकारों में हस्तक्षेप करना और प्राप्त करना नहीं है, आदि।

उधार ली गई धनराशि के सामान्य नुकसान में शामिल हैं:

· आर्थिक गतिविधि के परिणामों की परवाह किए बिना, वादे के भुगतान और ऋण की मूल राशि के पुनर्भुगतान की बाध्यता;

· वित्तीय जोखिम में वृद्धि;

· प्रतिबंधात्मक स्थितियों की उपस्थिति जो कंपनी की आर्थिक नीति को प्रभावित कर सकती है (उदाहरण के लिए, लाभांश के भुगतान पर प्रतिबंध, अन्य ऋण, विलय और अधिग्रहण, संपत्ति गिरवी रखना, आदि);

जमानत के लिए संभावित आवश्यकताएं;

· उपयोग और आकर्षण की शर्तों पर प्रतिबंध।

सामान्य लोगों के अलावा, उधार के वित्तपोषण के प्रत्येक विशिष्ट रूप के अपने फायदे और नुकसान हो सकते हैं जो इसकी बारीकियों से उत्पन्न होते हैं।

2 । उधार के रूप

उधार वित्तपोषण के मुख्य रूप हैं: बैंक ऋण, बांड जारी करना, पट्टे या पट्टे पर देना। वित्तीय व्यवहार में, उद्यम के मुख्य उधारदाताओं की उधार की संरचना के आधार पर:

a) वाणिज्यिक बैंक और नकदी में ऋण प्रदान करने वाले अन्य संस्थान (बंधक बैंक, ट्रस्ट कंपनियां, आदि);

b) उत्पादों के आपूर्तिकर्ता और खरीदार ( वाणिज्यिक ऋण  आपूर्तिकर्ताओं और खरीदारों के अग्रिम भुगतान);

ग) शेयर बाजार (बांड और अन्य प्रतिभूतियों का मुद्दा, शेयरों को छोड़कर) और अन्य स्रोत। उधार ली गई निधियों के मुख्य आपूर्तिकर्ता:

अंजीर। 1 उधार ली गई निधियों का मुख्य आपूर्तिकर्ता।

जिस भी रूप में उधार लिए गए धन आकर्षित होते हैं, उन्हें उद्यम की संबंधित संपत्तियों के साथ प्रदान किया जाना चाहिए। प्रासंगिक तरल संपत्तियों का प्रावधान नकदी में उधार लेने पर (जब वे वस्तु के रूप में आकर्षित होते हैं, तो माल खुद संपार्श्विक होता है, और जब वे पट्टे पर दी गई संपत्ति के रूप में आकर्षित होते हैं, तो पट्टे पर अचल संपत्तियां) का विशेष महत्व होता है।

नकदी में आकर्षित, उधार के फंड के प्रावधान की डिग्री के अनुसार, जो उनके पूर्ण और समय पर वापसी की गारंटी के रूप में कार्य करता है, ये प्रकार विशिष्ट हैं:

क) एक खाली या असुरक्षित ऋण। इस प्रकार का ऋण एक नियम के रूप में जारी किया जाता है, एक उद्यम के लिए जो ऋण समझौते की सभी शर्तों को समय पर चुकाने और पूरा करने में सिद्ध हुआ है। वित्तीय व्यवहार में, उद्यमों की इस श्रेणी को एक विशेष शब्द की विशेषता है - "प्रथम श्रेणी के उधारकर्ता";

ख) सुरक्षित ऋण। आधुनिक वित्तीय व्यवहार में, निम्नलिखित प्रकार के क्रेडिट समर्थन का उपयोग किया जाता है: ज़मानत (गारंटी) - एक तृतीय-पक्ष दायित्व (एक विशेष दस्तावेज़ द्वारा तैयार किया गया - "एवल") जब कोई गारंटी घटना होती है, तो उधारकर्ता के ऋण का भुगतान करने के लिए लेनदार को ऋण की देयता बीमा के प्रकारों में से एक होता है। एक बीमा कंपनी द्वारा ऋण चुकौती);

Fig.2 नकद में उधार ली गई धनराशि के प्रकार।

प्रतिज्ञा - संपार्श्विक की एक विधि जिसमें लेनदार (प्रतिज्ञा धारक) गिरवी रखी गई संपत्ति से संतुष्टि प्राप्त करने का अधिकार प्राप्त करता है यदि उधारकर्ता ऋण समझौते के तहत अपने दायित्वों को पूरा नहीं करता है। जब प्रतिज्ञा की जाती है, तो संपत्ति तब तक बनी रहती है जब तक उधारकर्ता का उपयोग करने के दावे नहीं किए जाते;

बंधक - संपार्श्विक की एक विधि जिसमें ऋण की चुकौती से पहले ऋणदाता की संपत्ति को हस्तांतरित किया जाता है (उदाहरण के लिए, प्रतिभूतियां)।

इस के हिस्से के रूप में कोर्स का काम  हम उधार लेने के मुख्य प्रकारों में से एक पर विचार करेंगे - बैंक क्रेडिट।

3 । बैंक ऋण, प्रपत्र और वाणिज्यिक के लिए इसे आकर्षित करने की शर्तेंऔर संगठन (उद्यम)

श्रेय  (lat से मूलमंत्र ("विश्वास") उद्यमों के ऋण वित्तपोषण का क्लासिक और सबसे प्रसिद्ध रूप है।

एक उधार देने वाला विषय एक कानूनी इकाई या एक व्यक्ति है जो ऋण शर्तों पर मौद्रिक संसाधन प्राप्त करने का दावा करता है और उधारकर्ताओं के लिए उधारदाताओं (आमतौर पर वाणिज्यिक बैंकों) की आवश्यकताओं को पूरा करता है।

कानूनी संस्थाओं के लिए ऋण की उपलब्धता विभिन्न कारकों पर निर्भर करती है: व्यापक आर्थिक स्थिति, व्यापार करने का कानूनी रूप, उद्योग, गतिविधि का प्रकार, वित्तीय स्थिति, साख, आदि।

उधार की वस्तु वे लक्ष्य हैं जिनके लिए उधारकर्ता को धन की आवश्यकता होती है। ऋण प्राप्त करते समय, उद्यम आमतौर पर निम्नलिखित लक्ष्यों का पीछा करते हैं:

· कार्यशील पूंजी (वर्तमान गतिविधियों) का वित्तपोषण;

· निवेश परियोजनाओं का वित्तपोषण (पूंजी निवेश);

· पहले से आकर्षित ऋणों का पुनर्वित्त;

· विलय और अधिग्रहण का वित्तपोषण, आदि।

बैंक क्रेडिट वर्तमान में उद्यमों द्वारा उधार लेने का मुख्य स्रोत है। इस ऋण में एक विस्तृत लक्ष्य अभिविन्यास है और इसे विभिन्न रूपों में प्रदान किया जाता है। हाल के वर्षों में उद्यम ऋण   न केवल घरेलू बल्कि विदेशी बैंक भी भाग लेते हैं (विशेष रूप से विदेशी पूंजी के साथ संयुक्त उद्यमों को उधार देने में)। इस संबंध में, हम अपने देश और विदेश में बैंक ऋणों के सबसे सामान्य रूपों पर विचार करते हैं। इनमें से मुख्य रूप हैं:

बैंक का लोन   - यह ऋण का मुख्य रूप है जिसमें बैंकों द्वारा अस्थायी उपयोग के लिए धन उपलब्ध कराया जाता है।

1. खाली क्रेडिट। एक नियम के रूप में, यह एक वाणिज्यिक बैंक द्वारा उद्यम को नकद निपटान सेवाएं प्रदान किया जाता है। यद्यपि यह औपचारिक रूप से प्रकृति में असुरक्षित है, यह वास्तव में उद्यम के प्राप्य खातों के आकार के साथ-साथ अपनी स्वयं की नकदी और अन्य परिसंपत्तियों के योग द्वारा प्रदान किया जाता है, जिसके बारे में जानकारी नवीनतम बैलेंस शीट के आधार पर बैंक प्राप्त कर सकते हैं। कंपनी को खाली क्रेडिट प्रदान करने के लिए विकल्प हैं:

a) अस्थायी जरूरतों के लिए अल्पकालिक ऋण। यह एक वर्ष तक की अवधि के लिए लक्षित आधार पर उद्यम को प्रदान किया जाता है। इस प्रकार का ऋण सबसे आम है;

बी) मौसमी क्रेडिट। इस प्रकार का ऋण वर्तमान परिसंपत्तियों की आवश्यकता में मौसमी वृद्धि सुनिश्चित करने के लिए प्रदान किया जाता है।

2. अनुबंध ऋण। इस प्रकार का ऋण बैंक द्वारा प्रदान किया जाता है, आमतौर पर सुरक्षित होता है, लेकिन यह आवश्यकता अनिवार्य नहीं है। इस ऋण को देते समय, बैंक कंपनी के लिए एक अनुबंध खाता खोलता है, जिस पर क्रेडिट और इसके निपटान लेनदेन दोनों दर्ज किए जाते हैं। अनुबंध खाते का उपयोग ऋण समझौते में स्थापित ऋणात्मक ऋण राशि के रूप में किया जाता है जो ऋण समझौते में स्थापित अधिकतम नकारात्मक संतुलन से अधिक नहीं है। एंटरप्राइज़ के अनुबंध खाते पर प्राप्तियों और भुगतानों का संतुलन उपयोग किए गए ऋण पर भुगतान की गणना के साथ अनुबंध द्वारा निर्दिष्ट अंतराल पर होता है। एक इकाई अपनी वर्तमान जरूरतों के अनुसार एक जाँच ऋण का उपयोग करती है। हालांकि बैंकिंग अभ्यास में, यह अल्पकालिक उधार को संदर्भित करता है, लेकिन समय-समय पर इसके उपयोग की अवधि में लुढ़कने से काफी लंबा हो सकता है। यूरोपीय उधार अभ्यास (यूके और कुछ अन्य देशों) में, बैंक क्रेडिट के इस रूप का एक रूप "ओवरड्राफ्ट" है।

3. क्रेडिट लाइन खोलना। चूंकि अल्पकालिक बैंक ऋण की आवश्यकता हमेशा इसके उपयोग की विशिष्ट शर्तों के संदर्भ में पहले से ही समझी नहीं जा सकती है, एक उद्यम क्रेडिट लाइन खोलने के रूप में अग्रिम में बैंक के साथ इस पर एक समझौता जारी कर सकता है। ऋण का यह रूप एक उद्यम और एक बैंक के बीच एक निर्दिष्ट अवधि के लिए ऋण के उपयोग पर और कुछ शर्तों के तहत एक समझौता है, जिसकी अधिकतम राशि अग्रिम में सहमत है। आमतौर पर, एक क्रेडिट लाइन एक वर्ष तक की अवधि के लिए खोली जाती है, यानी अल्पकालिक उधार को संदर्भित करता है। बैंक क्रेडिट के इस रूप की एक विशेषता यह है कि इसमें बिना शर्त अनुबंध दायित्व की प्रकृति नहीं है और ग्राहक उद्यम की वित्तीय स्थिति खराब होने पर बैंक द्वारा रद्द किया जा सकता है।

4. लोम्बार्ड ऋण। इस तरह के ऋण को एक उद्यम द्वारा अत्यधिक तरल संपत्ति (प्रतिभूतियां, दावे, अन्य समान संपत्ति) के बंधक के खिलाफ प्राप्त किया जा सकता है। इस मामले में ऋण का आकार बंधक को हस्तांतरित परिसंपत्तियों के मूल्य के एक निश्चित भाग (लेकिन सभी नहीं) से मेल खाता है। बैंक ऋण का यह रूप अल्पकालिक उधार पर भी लागू होता है।

5. बंधक ऋण। इस प्रकार का ऋण आमतौर पर बैंकों द्वारा गैर-मौजूदा परिसंपत्तियों द्वारा प्राप्त दीर्घकालिक ऋणों को मूर्त रूप में या एक उद्यम के पूरे संपत्ति परिसर ("बंधक बैंकों") में विशेषज्ञता प्रदान किया जाता है। इसी समय, बैंक में गिरवी रखी गई संपत्ति का उपयोग उद्यम द्वारा किया जाता है। उद्यमों को असुरक्षित दीर्घकालिक ऋण जारी करने की समाप्ति के साथ, एक बंधक ऋण दीर्घकालिक ऋण का मुख्य रूप बन जाता है।

6. रोलओवर ऋण। यह एक लंबी अवधि के बैंक ऋण के रूपों में से एक को समय-समय पर संशोधित ब्याज दर (जो कि वित्तीय बाजार की स्थितियों में परिवर्तन के कारण स्थायी "पुनः उधार" के साथ है) का प्रतिनिधित्व करता है। रोलओवर ऋण प्रदान करने के यूरोपीय अभ्यास में, ब्याज दर संशोधन एक चौथाई या आधा वर्ष में एक बार किया जाता है (उच्च मुद्रास्फीति की स्थितियों में, ब्याज दरों में संशोधन की आवृत्ति अधिक लगातार हो सकती है)।

7. कंसोर्टियम लोन। बैंक की ऋण नीति या उच्च स्तर का जोखिम कभी-कभी इसे एक ऋण के लिए ग्राहक उद्यम की उच्च मांग को पूरी तरह से संतुष्ट करने की अनुमति नहीं देता है। इस मामले में, उद्यम की सेवा देने वाला बैंक ऋण देने के लिए अन्य बैंकों को आकर्षित कर सकता है (इस तरह के ऋण परिचालन के लिए बैंकों के संघ को "कंसोर्टियम" कहा जाता है)। उद्यम के साथ एक ऋण समझौते के समापन के बाद, बैंक अन्य बैंकों से धन जमा करता है और उन्हें उधारकर्ता को स्थानांतरित करता है, उचित रूप से ब्याज वितरित करता है। एक अग्रणी बैंक एक संघ ऋण के आयोजन के लिए एक निश्चित कमीशन प्राप्त करता है।

8. ऋण के अन्य रूप। इन रूपों में वित्तीय पट्टे शामिल हैं, ऋणी के दायित्वों के असाइनमेंट के खिलाफ ऋण (बिलों का बैंक लेखा, फैक्टरिंग, forfaiting, अंडाकार ऋण (ग्राहक उद्यमों के दायित्वों के एक बैंक द्वारा गारंटी और भुगतान के रूप में) और अन्य।

अंजीर। 3. बैंक ऋण के रूप।

बैंक ऋण को आकर्षित करने के लिए विभिन्न प्रकार के रूप और शर्तें इस प्रक्रिया के प्रभावी प्रबंधन के लिए उधारी पूंजी की मांग की अधिक मात्रा वाले उद्यमों की आवश्यकता को निर्धारित करती हैं। इस मामले में, उधार के धन को आकर्षित करने के लक्ष्य और नीतियां उद्यम द्वारा निर्दिष्ट की जाती हैं, बैंक ऋण की ख़ासियत को ध्यान में रखते हुए।

बैंक ऋण आकर्षित करते समय निम्नलिखित मुख्य पहलुओं पर विचार किया जाना चाहिए:

1. बैंक ऋण के उपयोग के लक्ष्यों का निर्धारण करना। चूंकि बैंक ऋण के विभिन्न रूप पूरी तरह से उधार वित्तीय संसाधनों के लिए जरूरतों के पूरे स्पेक्ट्रम को संतुष्ट कर सकते हैं (यह एक बैंक ऋण की सार्वभौमिकता को दर्शाता है), इसके उपयोग के लक्ष्यों को सामान्य रूप से उधार पूंजी को आकर्षित करने के लक्ष्यों के अनुरूप होना चाहिए।

2. बैंक ऋण के विभिन्न रूपों के अनुपात का निर्धारण, एक छोटे और दीर्घकालिक आधार पर आकर्षित। इस अनुपात को निर्धारित करने का आधार लघु और दीर्घकालिक उधार पूंजी के लिए उद्यम की आवश्यकता होना चाहिए। उसी समय, कंपनी की अल्पकालिक उधार पूंजी की आवश्यकता की मात्रा निर्धारित की जानी चाहिए, जो वैकल्पिक स्रोतों (वाणिज्यिक ऋण, अल्पकालिक गैर-बैंक ऋण, कुछ प्रकार के घरेलू भुगतान इत्यादि) से संतुष्ट हो सकती है और, तदनुसार, अल्पकालिक बैंक ऋण की आवश्यकता की पहचान करें।

लंबी अवधि के बैंक ऋण के लिए उद्यम की जरूरतों की पहचान करने के लिए इसी तरह की गणना की जानी चाहिए (इस मामले में, वैकल्पिक स्रोतों में दीर्घकालिक गैर-बैंक ऋण, बांड जारी करना आदि शामिल हैं)।

अल्पकालिक और दीर्घकालिक बैंक ऋणों के लिए गणना की गई जरूरतों के आधार पर, ऋण को आकर्षित करने के विशिष्ट रूप और उनका अनुपात निर्धारित किया जाता है।

3. वाणिज्यिक बैंकों का अध्ययन और मूल्यांकन - उद्यम के संभावित लेनदार। इस तरह के एक अध्ययन की प्रक्रिया में, सबसे पहले, उद्यम की गतिविधि के क्षेत्र में स्थित बैंकों की संरचना से, और अन्य स्थानों पर स्थित व्यक्तिगत विशेष बैंकों, बैंकों की एक सूची जो निर्धारित रूपों में ऋण प्रदान कर सकती है। इन बैंकों की रचना से लेकर इच्छित ऋण के प्रत्येक रूप के लिए, संभावित भागीदारों की एक सूची निर्धारित और कार्यान्वित की जाती है।

अंजीर। 4. बैंक ऋण को आकर्षित करने के लिए शर्तें।

बैंक की गतिविधियों की बुनियादी समीक्षा की जा सकती है और उद्यम के साथ वित्तीय संपर्क के चार पदों से मूल्यांकन किया जा सकता है: ए) प्रतिभूतियों के जारीकर्ता के रूप में बैंक का आकर्षण; ख) जमा राशि की स्थिति से बैंक का आकर्षण; ग) निपटान और नकद सेवाओं की प्रक्रिया में प्रदान की गई सेवाओं की श्रेणी की स्थिति से बैंक का आकर्षण; d) ऋण के प्रावधान के लिए रूपों और शर्तों के संदर्भ में बैंक का आकर्षण। इस मामले में, मूल्यांकन केवल आकर्षण पर किया जाना चाहिए। क्रेडिट नीति बैंक (बैंक की रेटिंग, अन्य संकेतकों के अनुसार गणना की जाती है, इस मामले में यह निर्धारक नहीं है और केवल इसके मूल्यांकन में सहायक मार्गदर्शिका के रूप में काम कर सकती है)।

4. बैंक ऋण के विभिन्न रूपों के संभावित आकर्षण के लिए शर्तों की तुलना। इन शर्तों में सबसे महत्वपूर्ण शामिल हैं: क) ऋण पर ब्याज दर; ख) ब्याज की राशि के भुगतान के लिए शर्तें; ग) ऋण की मूल राशि के भुगतान के लिए शर्तें; d) ऋण प्राप्त करने से जुड़ी अन्य शर्तें।

एक ऋण के लिए ब्याज दर तीन मुख्य मापदंडों की विशेषता है - इसका आकार, प्रकार और आकार।

लागू रूपों के अनुसार, वे ब्याज दर (ऋण की मात्रा बढ़ाने के लिए) और छूट दर (ऋण की राशि में छूट के लिए) के बीच अंतर करते हैं। यदि इन दरों का आकार समान है, तो ब्याज दर को वरीयता दी जानी चाहिए, क्योंकि इस मामले में कंपनी के भुगतान कम होंगे।

उपयोग किए गए प्रकार एक निश्चित ब्याज दर (संपूर्ण ऋण अवधि के लिए सेट) और एक फ्लोटिंग ब्याज दर के बीच अंतर करते हैं जो परिवर्तन के आधार पर अपने आकार की आवधिक समीक्षा करते हैं। छूट की दर  नेशनल बैंक, मुद्रास्फीति और अन्य शर्तें)। जिस समय के दौरान ब्याज दर अपरिवर्तित रहती है उसे ब्याज अवधि कहा जाता है। मुद्रास्फीति की स्थितियों में, किसी कंपनी को ऋण आकर्षित करने के लिए, एक निश्चित दर या उच्च ब्याज अवधि के साथ एक अस्थायी दर सबसे अधिक बेहतर होती है।

ऋण के लिए ब्याज दर उसके मूल्य का आकलन करने में एक निर्धारित स्थिति है। इसके निर्धारण का आधार अंतरबैंक अल्पकालिक ऋण का बाजार मूल्य है, जो राष्ट्रीय बैंक छूट दर और औसत वाणिज्यिक बैंक मार्जिन, अनुमानित मुद्रास्फीति दर, ऋण के रूप और उसके कार्यकाल के आधार पर बनता है, उधारकर्ता की वित्तीय स्थिति और इसके लिए प्रदान की गई ऋण सुरक्षा को ध्यान में रखते हुए जोखिम प्रीमियम का स्तर। ।

ब्याज की राशि के भुगतान की शर्तों को उसके भुगतान की प्रक्रिया की विशेषता है। यह भुगतान प्रक्रिया तीन प्रमुख विकल्पों के लिए नीचे आती है: ऋण के समय ब्याज की पूरी राशि का भुगतान; समान किश्तों में ऋण पर ब्याज का भुगतान (आमतौर पर वार्षिकी के रूप में); ऋण की मूल राशि (ऋण की चुकौती पर) के भुगतान के समय ब्याज की पूरी राशि का भुगतान। सभी चीजें समान हैं, तीसरा विकल्प सबसे अधिक पसंद किया जाता है।

ऋण की मूल राशि के भुगतान की शर्तों को इसकी वापसी के लिए निर्धारित अवधि की विशेषता है। इन शर्तों को तीन प्रमुख विकल्पों में घटाया गया है: ऋण के उपयोग की कुल अवधि के दौरान ऋण की मूल राशि का आंशिक पुनर्भुगतान; ऋण की समाप्ति पर ऋण की पूरी राशि का पूर्ण पुनर्भुगतान; ऋण के उपयोगी जीवन की समाप्ति (अनुग्रह अवधि के प्रावधान के साथ) के बाद एक निश्चित अंतराल पर ऋण की मूल राशि का पुनर्भुगतान। सभी चीजें समान हैं, तीसरा विकल्प उद्यम के लिए सबसे बेहतर है।

ऋण प्राप्त करने से जुड़ी अन्य स्थितियों में बीमा की आवश्यकता, बैंक को अतिरिक्त कमीशन का भुगतान, बंधक या प्रतिज्ञा की राशि के संबंध में ऋण का एक अलग स्तर आदि शामिल हो सकते हैं।

5. बैंक ऋण के प्रभावी उपयोग के लिए शर्तें प्रदान करना। चूंकि बैंक क्रेडिट सबसे महंगी प्रकार की उधार ली गई पूंजी में से एक है, इसलिए इसके प्रभावी उपयोग के लिए शर्तों को सुनिश्चित करना इसे आकर्षित करने के लिए एक महत्वपूर्ण शर्त है। उसी समय प्रदान किया जाना चाहिए:

a) बैंक ऋण की उच्च गति टर्नओवर। उधार ली गई पूंजी के इस रूप का वेग वर्तमान और गैर-वर्तमान परिसंपत्तियों में रखे गए इक्विटी के वेग के साथ तुलना की जानी चाहिए (पहले मामले में, तुलना अल्पकालिक बैंक ऋण के लिए की जाती है, और दूसरी में दीर्घकालिक एक के लिए);

ख) कुछ व्यावसायिक कार्यों में उपयोग किए जाने वाले बैंक ऋण की उच्च लाभप्रदता (इस लाभप्रदता का स्तर बैंक ऋण को आकर्षित करने की लागत से कम नहीं होना चाहिए)।

5. ऋण प्राप्त करने के चरण

ऋण प्राप्त करने के लिए विभिन्न रूपों और शर्तों से उद्यमों में इस प्रक्रिया के प्रबंधन के लिए एक विशिष्ट नीति विकसित करने की आवश्यकता निर्धारित होती है। ऋण प्राप्त करने की प्रक्रिया को कई चरणों में विभाजित किया जा सकता है।

1. पहला चरण ऋण संसाधनों और ऋण मापदंडों (ऋण का प्रकार, राशि, अवधि, स्वीकार्य ब्याज दर, आदि) की आवश्यकता के उधारकर्ता द्वारा निर्धारण है, साथ ही उनके उपयोग के लिए एक आर्थिक औचित्य भी है।

उधार लिए गए धन के लिए व्यावसायिक मामले पर विशेष ध्यान दिया जाना चाहिए। वाणिज्यिक बैंकों के विशेषज्ञों और विशेषज्ञों के बहुमत के अनुसार, उच्च गुणवत्ता वाली व्यवसाय योजना या व्यवहार्यता अध्ययन पेश करने में उधारकर्ताओं की अक्षमता की समस्या अभी भी रूसी उद्यमों के लिए प्रासंगिक है। एक ओर, यह बैंक द्वारा निर्णय लेते समय इन दस्तावेजों के महत्व की डिग्री के बारे में गलत विचारों के कारण है, और दूसरी ओर, उनकी तैयारी के लिए जिम्मेदार विशेषज्ञों के कम पेशेवर स्तर के कारण। औचित्य की कम गुणवत्ता का लगातार परिणाम ऋण की लागत (ब्याज दर) में वृद्धि या यहां तक \u200b\u200bकि उधार ली गई धनराशि प्रदान करने से इनकार कर रहा है। इस स्तर पर, आपको अपने मूल्य के मूल्य के बारे में अपने स्वयं के विचारों के आधार पर, संपार्श्विक के विषय को भी पूर्व-चयन करना चाहिए।

2. दूसरा चरण - एक संभावित ऋणदाता के साथ एक बैंक और प्रारंभिक परामर्श का विकल्प। इस स्तर पर, कंपनी को किसी विशेष बैंक के पक्ष में चुनाव करने और ऋण समझौते की सबसे महत्वपूर्ण शर्तों को निर्धारित करने की आवश्यकता होती है। बैंक चुनते समय, किसी को रूसी संघ के केंद्रीय बैंक द्वारा स्थापित अपनी गतिविधियों के अनिवार्य आर्थिक मानकों को ध्यान में रखना चाहिए। तरलता और विश्वसनीयता के अलावा, एक नियामक विश्लेषण आपको अधिकतम राशि निर्धारित करने की अनुमति देता है जो यह बैंक ऋण पर प्रदान कर सकता है। मानक मामलों में प्रदान किए गए ऋण के आकार को सीमित करना बैंक की इक्विटी का 25% है। यदि उधारकर्ता बैंक का एक शेयरधारक है, तो अधिकतम 20% तक सीमित है।

घरेलू बैंकों द्वारा ऋण के प्रावधान के लिए लगभग एक शर्त यह है कि उधारकर्ता द्वारा दायित्वों की समय पर और पूर्ण पूर्ति की उपलब्धता। संपार्श्विक के लिए मुख्य आवश्यकता - इसका बाजार मूल्य बैंक को मूल ऋण के लिए ऋण (ऋण राशि) की भरपाई के लिए पर्याप्त होना चाहिए, 1 वर्ष के अनुबंध के अनुसार सभी ब्याज, साथ ही संपार्श्विक (दंड, जुर्माना, कानूनी और) के कार्यान्वयन से जुड़ी संभावित लागतें अन्य लागत जब संपार्श्विक को लागू करते हुए)।

प्रतिज्ञा के लिए दूसरी आवश्यकता कानूनी दस्तावेज तैयार करना है ताकि ऋण न चुकाने की स्थिति में इसके कार्यान्वयन के लिए आवश्यक समय 150 दिनों से अधिक न हो। जाहिर है, संपार्श्विक के रूप में हस्तांतरित संपत्ति या अधिकार न केवल बाजार की मांग के संबंध में तरल होना चाहिए, बल्कि वर्तमान कानून के लिए भी।

नतीजतन, व्यवहार में संपार्श्विक की कुल राशि प्राप्त ऋण की मात्रा से अधिक है। संपार्श्विक की अपर्याप्त मात्रा सबसे विशिष्ट और मुख्य समस्या है जो उद्यम ऋण को आकर्षित करने की प्रक्रिया में सामना करते हैं।

रखे गए ऋणों के पुनर्भुगतान से बचने के लिए, कोई भी बैंक ऐसे भंडार बनाता है जो खराब ऋणों को लिखने के लिए उपयोग किए जाते हैं। इस तरह के कटौती का आकार जारी किए गए ऋण की गुणवत्ता पर निर्भर करता है।

आरक्षित कटौती की राशि निर्धारित करने के लिए, बैंक स्थापित मानदंडों और उनकी विशेषताओं के अनुसार सभी ऋण और समकक्ष ऋण को चार जोखिम समूहों में वर्गीकृत करता है। मानक ऋण में ऋण ऋण के 1% के आरक्षण की आवश्यकता होती है; गैर-मानक - 20%; संदिग्ध - 50%; निराशाजनक - 100%।

जाहिर है, कोई भी बैंक भंडार की लागत को कम करने का प्रयास करता है, अर्थात यह पसंद करता है कि सभी ऋण मानक हैं।

3. तीसरे चरण में, जब एक भागीदार बैंक का चयन किया जाता है और अनुमानित ऋण शर्तों पर सहमति होती है, तो उद्यम उसे सभी आवश्यक दस्तावेज भेजता है: कानूनी दस्तावेज, वित्तीय विवरण, व्यवहार्यता अध्ययन, व्यावसायिक योजनाएं, आदि मांगे गए दस्तावेजों की संरचना ऋण और आवश्यकताओं के विशिष्ट मापदंडों पर निर्भर करती है। बैंक। आवश्यक दस्तावेजों की संपूर्ण मात्रा की उपस्थिति या अनुपस्थिति का इस चरण की अवधि पर महत्वपूर्ण प्रभाव पड़ता है।

बैंक विशेषज्ञ  अक्सर व्यावसायिक योजनाओं और व्यवहार्यता अध्ययनों की खराब गुणवत्ता का उल्लेख किया जाता है, इसलिए उनकी तैयारी के लिए एक गंभीर दृष्टिकोण ऋण प्राप्त करने की प्रक्रिया को बहुत सरल कर सकता है। मानव कारक के महत्व के बारे में मत भूलना। उदाहरण के लिए, प्रबंधन की व्यावसायिकता की प्रतिष्ठा और स्तर क्रेडिट समिति द्वारा अंतिम निर्णय लेने में महत्वपूर्ण भूमिका निभाते हैं।

4. चौथे चरण में, सभी आवश्यक दस्तावेज बैंक को हस्तांतरित करने के बाद, उधारकर्ता के मूल्यांकन की प्रक्रिया शुरू होती है। आमतौर पर, बैंक एक ऋण आवेदन और उधारकर्ताओं की एक व्यापक परीक्षा आयोजित करते हैं। एक ही समय में, कारकों के तीन मुख्य समूहों का मूल्यांकन किया जाता है: कानूनी, वित्तीय और गैर-वित्तीय।

कानूनी पहलुओं का विश्लेषण करने की प्रक्रिया में, कानूनी सेवा घटक दस्तावेजों की जांच करती है, उन व्यक्तियों की शक्तियां जो बैंक के साथ समझौतों पर हस्ताक्षर करेंगे, और सुरक्षा दस्तावेज। एक बड़ा ऋण प्राप्त करते समय, उधारकर्ता को एक प्रमुख लेनदेन (अंतिम रिपोर्टिंग तिथि में संपत्ति का 25% से अधिक) के समापन पर सक्षम अधिकारियों के सभी आवश्यक निर्णय प्रदान करने होंगे। यदि किसी विशिष्ट परियोजना या अनुबंध के तहत बस्तियों के लिए ऋण एक निवेश परियोजना का वित्तपोषण करने का इरादा है, तो बैंक आवश्यक रूप से इन दस्तावेजों की कानूनी परीक्षा आयोजित करेगा।

वित्तीय मूल्यांकन व्यवसाय की योजना और उद्यम की रिपोर्टिंग के अनुसार किया जाता है। प्रत्येक बैंक अपनी स्वयं की मूल्यांकन पद्धति को लागू करता है, हालांकि, यहां उपयोग किए जाने वाले संकेतक लगभग हर जगह समान हैं - तरलता, सॉल्वेंसी, लाभप्रदता अनुपात आदि। व्यवहार में, कई बैंक आर्थिक गतिविधि के पैमाने से भी निर्देशित होते हैं, जिनमें से मूल्यांकन मानदंड बिक्री से राजस्व हैं, बाजार में हिस्सेदारी, आदि। संभावित उधारकर्ता के वित्तीय और कानूनी संबंधों का भी अध्ययन किया जाता है: मुख्य भागीदार (आपूर्तिकर्ता, खरीदार, लेनदार, मकान मालिक, किरायेदार), संस्थापक, सहायक।

गैर-वित्तीय कारकों में उद्यम की व्यावसायिक प्रतिष्ठा, इसका क्रेडिट इतिहास और प्रबंधन की गुणवत्ता शामिल है।

सभी बैंकों में ऋण देने की प्रक्रिया लगभग समान है - बैंक सेवाओं (क्रेडिट, कानूनी विभागों, सुरक्षा सेवाओं) के प्रतिनिधि प्रस्तुत दस्तावेजों पर विचार करते हैं और अपने निष्कर्ष निकालते हैं। यदि वे सकारात्मक हैं, तो बैंक की ऋण समिति को ऋण जारी किया जाता है। क्रेडिट समिति की मंजूरी के बाद, कंपनी के साथ एक ऋण समझौता किया जाता है।

वर्तमान में, वास्तविक क्षेत्र को ऋण देना मुख्य है रूसी बैंकों का संचालन। इसी समय, घरेलू उद्यमों को क्रेडिट संसाधनों की निरंतर कमी का सामना करना पड़ रहा है, खासकर निवेश के वित्तपोषण के लिए। निवेश उधार देने की वृद्धि पर रोक लगाने के मुख्य कारणों के रूप में, विश्लेषकों और विशेषज्ञों ने अल्पकालिक उधार संसाधनों (कारोबार) की तीव्र कमी को नोट किया, कम पूंजीकरण और वाणिज्यिक बैंकों के कमजोर संसाधन आधार के साथ-साथ दीर्घकालिक ऋणों के उच्च जोखिम स्तर के कारण बड़े उधारकर्ताओं की निवेश आवश्यकताओं को पूरा करने में असमर्थता। जिसमें कई घटक होते हैं:

विशेष रूप से मध्यम और छोटे उद्यमों के लिए अत्यधिक प्रभावी और सावधानीपूर्वक तैयार की गई निवेश परियोजनाओं की एक छोटी संख्या;

· उद्यम प्रबंधन का एक निम्न स्तर और उनकी रिपोर्टिंग की विश्वसनीयता, उधारकर्ता को नियंत्रित करने के अतिरिक्त तरीकों की तलाश करने के लिए मजबूर करना (जो निवेश ऋण के प्रावधान में अनुवाद करता है, एक नियम के रूप में, केवल संबद्ध संरचनाओं के लिए);

वास्तविक क्षेत्र में परियोजनाओं की कम लाभप्रदता (उद्यमों के सर्वेक्षण के अनुसार, निवेश पर अधिकतम स्वीकार्य दर औसतन 8--9% प्रति वर्ष है) बैंकों को लाभ कम होने का जोखिम डालती है, आदि *

ऋण बैंक ऋण पट्टे पर

निष्कर्ष

संक्षेप में देना। सामान्य तौर पर, रूसी संघ में बैंक ऋणों से उधार लेने के निम्नलिखित लाभ हैं:

· प्रावधान की शर्तों का लचीलापन (अनुबंध उधारकर्ता और ऋणदाता दोनों की विशिष्ट आवश्यकताओं के लिए प्रदान कर सकता है), साथ ही आवश्यक होने पर उन्हें संशोधित करने की संभावना भी;

· समय और धन की अपेक्षाकृत छोटी लागत को आकर्षित करने के लिए (दो सप्ताह से दो महीने तक);

· लेन-देन की गोपनीयता, व्यावसायिक जानकारी के लिए सख्त प्रकटीकरण आवश्यकताओं की कमी आदि।

रूसी संघ में ऋण वित्तपोषण के नुकसान में शामिल हैं:

कम पूंजीकरण और वाणिज्यिक बैंकों के बीच कम देनदारियों की व्यापकता, साथ ही संभव चूक के लिए भंडार बनाने के लिए रूसी संघ के सेंट्रल बैंक की कठोर आवश्यकताओं के कारण, दीर्घकालिक आधार पर महत्वपूर्ण मात्रा में धन प्राप्त करना असंभव हो जाता है (90% से अधिक रूसी बैंक $ 10 मिलियन से अधिक के ऋण जारी करने में असमर्थ हैं। संयुक्त राज्य अमेरिका);

मुद्रास्फीति के कारण उच्च ब्याज दर (12-15%), साथ ही साथ महत्वपूर्ण मैक्रो और सूक्ष्म आर्थिक जोखिम;

· जमानत के लिए आवश्यकताएं (ऋण की मात्रा का 100% से अधिक);

· कम लाभप्रदता, साख और कई उद्यमों की खराब वित्तीय स्थिति आदि।

प्रयुक्त साहित्य की सूची

1. संघीय कानून "बैंकों और बैंकिंग गतिविधियों पर" दिनांक 02.12.1990 एन 395-1 (11/15/2010 को संशोधित, 02/07/2011 को संशोधित)।

2. www.elitarium.ru - "बैंक क्रेडिट अवधारणा और प्रकार": - लेख के लेखक इगोर यारोस्लावविच लुकासेविच 2008

3. www.elitarium.ru - "बैंक ऋण इसके प्रकार और वर्गीकरण": - लेख के लेखक विक्टर एंड्रीविच मोस्कविन 2010 वर्ष।

4. बैदुकोवा, एन.वी. धन, क्रेडिट, बैंक: विशिष्ट वित्त संस्थानों के छात्रों के लिए एक पाठ्यपुस्तक "वित्त और ऋण" और "लेखा और लेखा परीक्षा"। - मॉस्को: यूराट, 2005।

5. झूकोव, ई.एफ. पैसा। क्रेडिट। बैंक: आर्थिक विशिष्टताओं में उच्च शिक्षा के लिए एक पाठ्यपुस्तक। - मॉस्को: UNITY-DANA, 2005।

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