Medzi funkcie centrálnej banky patrí aj zriaďovanie a zmena diskontná sadzba (zľava) a sadzba pešiaka.
Historicky sa úroky z bánk (rôznorodé v závislosti od typu, účelu, načasovania, zabezpečenia úveru) formovali pod vplyvom pomeru dopytu a ponuky úverového kapitálu. Už dlho sa uvádza, že nízke úrokové sadzby stimulujú dopyt po úveroch a vedú k oživeniu hospodárskej činnosti.
Je pravdepodobné, že rozklad implicitného posúdenia rizika medzi kreditným rizikom a ostatnými rizikami vedie k väčšej dôležitosti rizika prvého stupňa vo vzťahu k váhe priradenej iným faktorom. V tomto chápaní model zohľadňuje vplyv vnútorných a vonkajších faktorov. Vonkajšie faktory sú vysvetlené teóriou medzinárodnej úrokovej parity.
V tejto verzii parity sadzieb očakávané odpisy zmiznú v dôsledku porovnania investičných alternatív v rovnakej mene, to znamená, že riziko zmizne z dôvodu kolísania výmenných kurzov. 10 Vzťah medzi domácimi kurzami v cudzej mene v cudzej mene v cudzej mene však obsahuje odpisy a je opísaný.
Neregulovaný trh s úverovým kapitálom bol neustále v prílivu a odlivu. Pri nízkej diskontnej sadzbe sa zvýšil dopyt po úveroch, ale pochopenie prílevu nových vkladov sa znížilo v dôsledku nízkej úrokovej sadzby. Okrem toho za priaznivých podmienok, keď priame investície do ekonomiky prinášajú zisk vyšší ako percento z vkladov, bol potrebný dopyt po vkladoch od bánk. Dopyt po vypožičanom kapitáli prevyšoval jeho ponuku, v týchto podmienkach boli banky nútené zvyšovať úrokové sadzby. Prílev vkladov do bánk sa zvýšil, prostriedky boli stiahnuté z ekonomického obratu a umiestnené do bánk, ktoré spolu s vysokými nákladmi na pôžičky (vysoký úrok) zhoršili ekonomickú situáciu. Ponuka úverového kapitálu prevyšovala jeho dopyt. Obzvlášť nebezpečná bola situácia, keď kolísanie diskontnej sadzby nastalo súčasne s kolísaním situácie; došlo k účinku výkyvu.
Kombinácia a dostanete ju. V tomto prípade je reakcia na sadzby peňažného trhu v porovnaní s dokonalou konkurenciou nižšia a možno ju modelovať takto. Pokiaľ je štruktúra oneskorenia významná, t.j. ak sú prítomné náklady na prispôsobenie, nepružnosť úrokových sadzieb bankového systému môže súvisieť so štruktúrou bankového trhu 13.
Parameter citlivosti na úrokovú mieru peňažného trhu sa v priebehu času mení. Vybrané obdobia boli determinované dostupnosťou informácií aj preto, že v deväťdesiatych rokoch bola zaznamenaná stabilná makroekonomická situácia a počas tohto obdobia bola pozorovaná nepretržitá prevádzka operácií na voľnom trhu.
Štát nemohol dôverovať trhovému mechanizmu pri určovaní diskontnej sadzby na trhu úverového kapitálu a preniesol úlohu jeho nastavenia na centrálnu banku. Od tej doby sa úrok, ktorý pravidelne mení centrálna banka, nazýva oficiálna diskontná sadzba alebo diskontná sadzba centrálnej banky. Táto ponuka je vyjadrená so zľavou t. j. percento účtované pri prepočítavaní prevedených účtov komerčné banky - centrálnej banke (komerčné banky ich prijali vo forme zabezpečenia pôžičiek od zákonných a - jednotlivci), úroky účtované súkromnými bankami pri poskytovaní pôžičky zabezpečenej cennými papiermi. Všetky ostatné sadzby za imobilizované, kontraindikované, spotrebiteľské a iné typy úverov sú derivátmi vyššie uvedených sadzieb.
Úroková sadzba bankového systému je v prípade desaťdňových odhadov predstavovaná priemernou úrokovou mierou 90-dňových termínovaných vkladov v cudzej mene a priemernou váženou úrokovou sadzbou termínovaných vkladov v cudzej mene v mesačných odhadoch 17. Ako sa skutočné peniaze používajú pri skutočnej emisii na desaťdňové odhady; a viac obežných vkladov sa pozoruje v mesačných odhadoch frekvencie.
Štatistické aplikácie. Na testovanie hypotéz z oddielu 3 je potrebné preštudovať požiadavky na stacionárnosť časových radov. Prvý rozdiel všetkých použitých sérií zodpovedá požiadavke stacionarity tak v mesačných frekvenčných radoch, ako aj v desatinných frekvenčných radoch.
Centrálna banka je hlavným veriteľom všetkých ostatných finančných inštitúcií.
Úroky z úverov prijatých od centrálnej banky tvoria základ pre výpočet sadzieb komerčných bánk, podľa ktorých vydávajú prijaté prostriedky spolu so svojimi vlastnými prostriedkami a priťahujú ich vo forme vkladov.
V súlade s cieľmi GRE centrálna banka mení sadzby, čím mení pomer ponuky a dopytu po úverovom kapitále. Vďaka zvýšeniu oficiálnej diskontnej sadzby je úver drahší, pre dlžníka menej ziskový, znižuje dopyt a zvyšuje ponuku voľných peňazí a zároveň znižuje tok týchto peňazí do hospodárstva. Pri znižovaní sadzby sa pozoruje opačný obraz, ďalšie zdroje idú do ekonomiky, používajú sa na financovanie investícií, doplnenie prevádzkového kapitálu, nákup tovaru dlhodobej spotreby, cenných papierov, infraštruktúry a bývania.
Testy kauzality sa teda dajú použiť na analýzu vplyvu sadzieb peňažného trhu a medzinárodných úrokových mier na prevládajúce úrokové sadzby v bankovom systéme. 19 Výsledky sú v súlade s predchádzajúcimi tabuľkami, ktoré ponúkajú určitú rigiditu úrokových sadzieb bankového trhu na peňažný trh a sadzby na medzinárodnom trhu.
Podľa desaťdňových odhadov však údaje odmietajú príčinný vzťah pri úrokových mierach z úverov a v niektorých prípadoch nie sú presvedčivé, pokiaľ ide o úrokové sadzby z úverov. A nakoniec, mesačné odhady poukazujú na príčinné súvislosti od úrokových mier z termínovaných vkladov k úrokovým mieram z úverov a mier z úsporných vkladov. Zhodou okolností spoločnosť Mollinedo naznačuje, že na začiatku budú stanovené sadzby vkladov a na určenie úrokových sadzieb z úverov sa pridajú aspekty, ako sú administratívne náklady, efektívnosť a ďalšie.
Okrem priameho vplyvu na ekonomickú aktivitu majú zmeny diskontnej sadzby centrálnej banky výrazný vplyv na stav ekonomiky.
Diskontná sadzba centrálnej banky je tiež dôležitá ako faktor ovplyvňujúci výrobné náklady a úroveň národnej konkurencieschopnosti. Kapitál je výrobný faktor, úrok z kapitálu je cena jeho použitia a neoddeliteľnou súčasťou nákladov na výrobu tovaru a služieb. Úrok z kapitálu sa počíta v nákladoch bez ohľadu na jeho pôvod: či bol tento kapitál požičaný od centrálnej banky, iných finančných inštitúcií, či už vkladatelia prispeli bankám alebo vlastnia vlastníci. Ako „cena“ jedného z faktorov výroby je úrok z vypožičaného kapitálu zahrnutý v cene tovaru a služieb, pretože zvýšenie diskontnej sadzby vedie k zvýšeniu nákladov. Tieto následky sa prejavujú najmä v podmienkach nedostatočnej saturácie domáceho trhu a jeho relatívnej ochrany pred zahraničnou konkurenciou (kvantitatívne a colné prekážky), pri ktorej je pre podnikateľov ľahké presunúť rastúce náklady na spotrebiteľa prostredníctvom cien.
Desaťročné odhady však iba v niektorých prípadoch ukazujú kauzalitu úrokových sadzieb na peňažnom trhu. V dôsledku toho sa podporuje téza o určitom stupni nezávislosti bankového systému pri určovaní úrokových sadzieb, najmä pri úverových operáciách.
Predpokladáme formulácie opísané v rovniciach a analyzujeme vzťah medzi pasívnymi úrokovými mierami bankového trhu a možnými premennými, ktoré by sa mali zahrnúť na pravú stranu rovnice. Výsledky sú zhrnuté v 2. miestnosti.
Čím je spoločnosť bohatšia, stabilnejšia a likvidnejšia, tým väčší je podiel kapitálu, ktorý prevádzkuje, vlastnený vlastníkmi a mobilizovaný prostredníctvom samofinancovania (nerozdelený zisk, zrýchlený odpis fixného kapitálu, realizácia skrytých rezerv).
Zvýšenie diskontnej sadzby centrálnej banky teda znamená zvýšenie ziskovosti vlastného imania aj vlastného imania vkladateľov. Skutočný príjem vlastníka vykonávajúceho podnikateľskú činnosť je čiastočne oddelený od účtovného zisku jeho spoločnosti. Ak sa nerozdelený zisk udržiava na jednej úrovni alebo v určitom rozsahu, majiteľ môže získať väčší skutočný komplexný príjem zvýšením diskontnej sadzby. Je pravda, že pre majiteľa je to trochu pohodlie. Úrok z kapitálu vidí ako samozrejmý, dostane ho, aj keď odíde z podnikania a vloží svoj kapitál do banky alebo do spoľahlivých cenných papierov.
Okrem toho existujú štatistické problémy s heterosedicitou a zlou špecifikáciou. Aj keď sú všetky riadky integrované v poradí, navrhované lineárne kombinácie nevedú k stacionárnym radom. Hlavné výsledky. Získané výsledky naznačujú, že v rozpore s očakávaniami týkajúcimi sa vplyvu medzinárodných úrokových mier nie sú dôležité na vysvetlenie sadzieb bankového trhu a iba v niektorých prípadoch ich štatistické významy majú mesačné odhady.
Keby sa variačný koeficient rovnal nule, koeficienty prenosu na trhu by sa zvýšili na maximum. Preto, hoci štatistické výsledky nie sú najlepšie, je zrejmé, že existujú náklady na prispôsobenie, ktoré môžu súvisieť so štruktúrou finančného systému.
Zmena oficiálnej diskontnej sadzby má ďalekosiahle následky pre zahraničné ekonomické postavenie krajiny, stav jej platobnej bilancie a stabilitu národnej meny. Pri podmienkach všeobecnej liberalizácie medzinárodného pohybu krátkodobého kapitálu, tj horúcich peňazí, sú toky tohto kapitálu citlivé na tri ukazovatele: diskontnú sadzbu centrálnej banky, úroveň zdaňovania príjmu z bankových vkladov a vyhliadky na zmeny v národnej mene. Ak sa posledné dva ukazovatele nezmenia, má zmena diskontnej sadzby rozhodujúci vplyv na smerovanie domáceho a zahraničného krátkodobého kapitálu (do alebo z krajiny). A to zasa ovplyvňuje stav platobnej bilancie a národnú menu.
Naopak protichodné výsledky vo vzťahu k iným štúdiám, ktoré poukazujú na dôležitosť zahraničných sadzieb na vysvetlenie správania úrokových sadzieb v bankovom systéme, ako aj na dôležitosť vnútorných faktorov, môžu odrážať vplyv, ktorý majú vnútorné faktory z hľadiska ich reakcie na medzinárodné sadzby.
Existujú dôkazy o nákladoch na úpravu, ktoré môžu súvisieť so štruktúrou bankového systému, čo je evidentne zásadný faktor nepružnosti úrokových sadzieb bankového systému. Na druhej strane časť nepružnosti úrokových sadzieb v bankovom systéme vo vzťahu k úrokovým mieram na peňažnom trhu je spojená s volatilitou trhových sadzieb štátneho dlhu. Niektoré opatrenia prijaté týmto smerom sú podpora akciového trhu, zvýšenie splatnosti verejných cenných papierov a nové pravidlá, ktoré prispievajú ku kapitalizácii finančných inštitúcií.
Zaznamenávame ďalší aspekt GRE pomocou zmien diskontnej sadzby centrálnej banky. Časté zmeny trhavosti nie sú účinné. Po prvé, medzi zmenou sadzby a jej dôsledkami je značné oneskorenie. Po druhé, časté zmeny v percentách bránia výpočtu dlhodobého účinku hospodárskej činnosti a zavádzajú faktor neistoty do hospodárskeho rozhodovania. Zmena diskontnej sadzby centrálnej banky ako celku by mala byť jasná, sústredená a logická, mala by sa vykonávať hladko a bez ostrých zákrut.
V dôsledku toho by sa dalo uvažovať o určitej nestabilite vo vzťahu k domácim a medzinárodným sadzbám v závislosti od domácich okolností v krajine. Montevideo, novembrový ekonóm, analytik v Centrálnej banke Bolívie. Chyby a názory patria autorovi a nemusia nevyhnutne odrážať pozíciu Centrálnej banky Bolívie. Z tohto dôvodu sa prevádzkové podmienky primárneho vládneho dlhu a operácie na voľnom trhu používajú synonymá. Na druhej strane kontrola rovnosti rozptylov podporuje hypotézu väčšieho rozptylu diskontnej sadzby vkladových certifikátov, pokiaľ ide o odchýlku aktívnych a pasívnych sadzieb bankového trhu.
Využitie diskontnej sadzby centrálnej banky ako nástroja GRE sa nevykonáva osobitne, ale v kombinácii s inými peňažnými a rozpočtovými prostriedkami regulácie, o ktorých sa bude hovoriť ďalej. Zmeny diskontnej sadzby bez uplatnenia iných opatrení GRE výrazne znižujú ich účinnosť.
Napriek svojej viac ako storočnej histórii je účinnosť použitia tohto nástroja charakteristická kvôli nasledujúcim okolnostiam. Dynamika situácie a dostupnosť voľného kapitálu, ktorý by sa mohol prilákať na vypožičané financovanie, sú úplne opačné v klasickom modeli trhovej ekonomiky. Vypožičaný kapitál je potrebný, keď je najmenší; jeho dodávka je dostatočná alebo nadmerná, ak je to najmenej potrebné. Podľa pomeru ponuky a dopytu by sa diskontná sadzba v neregulovanej farme chovala.
V dôsledku toho budú pozorované ceny vo vzťahu k oligopolnému trhu menej variabilné bez dohôd a bez nákladov na prispôsobenie. Zvyšok informácií sa znova spracuje alebo prispôsobí tejto frekvencii. Sadzba 90-dňového termínovaného vkladu vysoko koreluje s ostatnými domácimi sadzbami pri transakciách v cudzej mene.
Na druhej strane sa vysoké percento vkladov koncentruje počas 90 dní. Rozdiel vo výsledkoch môže byť spôsobený rozdielmi v študijných obdobiach. Dopad na bankový systém ako celok sa však vyskytuje dodatočne zmenou dopytu po úveroch a poskytovaním vkladov.
Štát sa snaží odtrhnúť úroveň diskontnej sadzby zo svojej prirodzenej tendencie na trhu. V rámci finančných možností centrálnej banky sa mu to darí poskytovať pôžičky komerčným bankám v percentách, ktoré nie sú určené ponukou a dopytom, ale sú stanovené v súlade s cieľmi GRE. Centrálne banky sa nemôžu zásadne a natrvalo postaviť proti trhovému mechanizmu na trhu úverového kapitálu. Možné sú iba úpravy a dočasné zmeny.
Na druhej strane najvýznamnejšie sadzby peňažného trhu sú diskontné sadzby štátneho dlhu určené vládou. Pravidlá, diskrétnosť a povesť. Vysvetlenie vysokých úrokových mier v Bolívii. Makroekonomické a mikroekonomické determinanty pasívnych úrokových mier a spreadov.
Úrokové sadzby, finančná štruktúra a rast. Bolívia v komparatívnej perspektíve. Úrokové sadzby pri stabilizácii. Moksina. Úrokové sadzby v rozvojových krajinách. Denník financií a rozvoja. Účinnosť bolívijského finančného systému.
Napriek neustálemu a univerzálnemu boju proti znehodnocovaniu peňazí, XX storočia. prechádza známkou nevyliečiteľnej choroby - inflácie. V niektorých krajinách je inflácia, ktorá sa nazýva rakovina krvi hospodárskeho organizmu, zriedkavá, v iných častejšie, po tretie, chronicky sa vymyká z limitov prijateľných pre normálny rozvoj ekonomiky.
Vysoké, najmä nepredvídateľné miery inflácie podkopávajú mechanizmus využívania diskontnej sadzby ako nástroja pre GRE a fungovanie menového systému všeobecne.
Banka pre medzinárodné zúčtovanie. Stanovenie úrokových sadzieb vo finančnom systéme Bolívie. Úrokové sadzby bankového sektora: faktory ich nedávneho správania. Mikroekonomické determinanty úrokových mier. Universidad Catholic Bolivian. Problém optimalizácie banky, ktorá čelí ponuke vkladov a dopytu po nesplatených úveroch, možno uviesť takto.
Medzi rôznymi finančnými inštitúciami existuje strategická interakcia. Predstavuje to dopyt po úveroch a vkladoch s nekonečnou elasticitou. Zvýšenie marginálnych nákladov. Miera návratnosti cenných papierov je exogénna 30. Bankové zdroje pochádzajú z dvoch zdrojov: vklady a vlastné zdroje. Rozdeľujú sa na bežné pôžičky a portfóliové investície.
Pokračujúca koncentrácia kapitálu a rastúca sebestačnosť potrieb veľkých firiem s vlastným kapitálom vedú v mnohých krajinách k relatívnemu zníženiu úlohy požičaného kapitálu pri financovaní investícií.
Spoločnosti menej závislé od úverov komerčných bánk a relatívne menej závislé od úverov súkromných centrálnych bánk finančné inštitúcie nie tak citlivé na zmeny diskontnej sadzby, ako firmy a banky, ktoré vo veľkej miere využívajú požičaný kapitál.
Aby sa analyzovala citlivosť reakcie každej premennej na zmeny v exogénnych premenných, vykonáva sa porovnávacie statické cvičenie na základe podmienok prvého rádu optimalizačného problému. Analyzovala sa reakcia úrokových sadzieb na zmeny sadzieb na peňažnom trhu.
Možno vyvodiť niektoré závery. Ak neexistujú žiadne náklady na prispôsobenie, náklady odvodené z priemerných nákladov sú nulové a ak je trh konkurencieschopný, elasticita vkladov a pôžičiek bude nekonečná. Tieto deriváty. Na konkurenčnom trhu bude z dôvodu povinných minimálnych rezerv reakcia vkladových sadzieb na sadzby peňažného trhu a iné alternatívy portfólia vyššia ako v prípade pasívnych sadzieb. V každom prípade, bez ohľadu na štruktúru trhu, zmena povinných minimálnych rezerv povedie k zmene miery odozvy vkladov.
Medzinárodný monopol, ktorý stavia veľký hospodársky objekt a financuje ho na svoje vlastné náklady, samozrejme venuje pozornosť zmene diskontnej sadzby v krajine, v ktorej sa objekt stavia, ale tieto zmeny nemajú prakticky žiadny vplyv na rozhodnutie pokračovať vo výstavbe.
Ďalším obmedzením účinnosti regulácie oficiálnej diskontnej sadzby je medzinárodná migrácia kapitálu. Liberalizácia kapitálových tokov medzi krajinami a úplná sloboda pohybu v rámci integračných medzištátnych združení sú v rozpore s úverovou politikou jedného štátu. Reakciou na to bola najmä koordinácia opatrení centrálnych bánk na zmenu diskontnej sadzby v krajinách EÚ.
Ak je trh nekonkurencieschopný, prítomnosť nákladov na prispôsobenie znižuje vplyv sadzieb peňažného trhu na úrokové sadzby na bankovom trhu, čo závisí od rozsahu reakcie úrovne vkladov a pôžičiek na úrokovú sadzbu. Reakcia sadzieb bankového trhu na sadzby peňažného trhu konverguje k nule v prípade veľmi vysokých nákladov na prispôsobenie.
V dynamickom modeli sú náklady na úpravu modelované ako proces úpravy času, ktorý obmedzuje okamžité dosiahnutie najlepšieho riešenia. Pri hodnotení je táto situácia zahrnutá v oneskorení exogénnych premenných a v krátkodobom horizonte je kontrolovaná so zníženou elasticitou.
Veľké a čiastočne stredné spoločnosti sú dnes zvyčajne medzinárodného charakteru. Vzhľadom na skutočnosť, že oficiálne diskontné sadzby sa v rôznych krajinách líšia (závisia od situácie v ekonomike ako celku a najmä od voľných kapitálových trhov, od cieľov a možností ETA), môžu sa tieto spoločnosti uchýliť k pôžičkám v krajine, kde je úroková sadzba nižšia , Okrem toho existujú medzinárodné finančné trhy (napríklad Eurodollars, Euromark), ktoré nepodliehajú vnútroštátnej regulácii.
Tento pomer ukazuje, že keďže rozptyl zložky prechodu je väčší, signál o zmenách sadzieb na peňažnom trhu sa vníma ako konštantný vývoj. V dôsledku vysokej variability sadzieb na peňažnom trhu a vo všeobecnosti v kontexte súvisiacom s peňažným trhom je preto parameter odozvy na sadzby bankového trhu menší. V empirickej aplikácii sa zavádza pomocou parametrov variabilnej odozvy v závislosti od premenných, čo môže odrážať zmeny rozptylu prechodovej zložky.
Predovšetkým sa predpokladá, že môže byť reprezentovaná mierami volatility inflácie a diskontných sadzieb štátnych cenných papierov. Od pondelka sa na tých, ktorí musia platiť nižšie náklady, ako je celková čiastka na účte kreditnej karty, vzťahujú nové pravidlá používania rotátora stanoveného centrálnou bankou.
Napriek vyššie uvedeným limitom efektívnosti zostáva diskontná sadzba centrálnej banky na svete stále rozšírená a stále ju využíva GRE, ktorej dosah na nákupy úverov, činnosti malých a stredných podnikov, poľnohospodárov a bytová výstavba je obzvlášť zrejmý.
Strana 1
Zmena diskontnej sadzby je poslednou zbraňou Fedu a spravidla sa už uplatňuje ako reakcia na pôsobenie trhových síl. Takéto opatrenia sa veľmi často prijímajú potom, ako sa trhy začnú pohybovať jedným smerom. Inými slovami, k zvýšeniu diskontnej sadzby zvyčajne dochádza po zvýšení krátkodobých úrokových mier, čoho dôkazom je pokles cien futures na pokladničných poukážkach. Nižším úrokovým sadzbám zvyčajne predchádza zvýšenie cien futures na pokladničné poukážky. Existuje teda viac ako dosť dôvodov na dôkladné monitorovanie termínovaných termínovaných úrokových mier.
Zmena diskontnej sadzby je najstaršou metódou menovej regulácie, s ktorou centrálna banka ovplyvňuje menovú bázu a likviditu bánk. Likvidita sa týka schopnosti komerčných bánk včas splácať svoje záväzky v hotovosti. Závisí to od objemu dostupných rezerv, štruktúry vkladov, schopnosti získať úver a hospodárskej situácie.
Centrálna banka používa zmenu diskontnej sadzby na riadenie objemu peňažnej základne a teda aj peňažnej zásoby.
Zmena diskontnej sadzby nemá veľký účinok, pretože podiel úverov prijatých od centrálnych bánk komerčnými bankami je veľmi zanedbateľný.
Zmena diskontnej sadzby centrálnej banky má za následok zmeny podmienok nielen na peňažnom trhu, ale aj na trhu cenných papierov, čo je nepriamym účinkom tohto regulačného mechanizmu. Zvýšenie úrokových sadzieb z úverov a vkladov na peňažnom trhu v dôsledku zvýšenia diskontnej sadzby centrálnej banky spôsobuje pokles dopytu a zvýšenie ponuky cenných papierov. Dopyt po cenných papieroch klesá tak od nebankových subjektov, pretože vklady pre nich sú atraktívnejšie, ako aj od úverové inštitúcie, z dôvodu skutočnosti, že pri drahých úveroch je priame financovanie výhodnejšie.
Účinok zmeny diskontnej sadzby Teraz budeme diskutovať o tom, čo hovorí teória o dôsledkoch zníženia diskontnej sadzby Fedu. So znížením diskontnej sadzby Fedu, ako je znázornené na obr. 25 - 8, od r do r1, bod zlomu plánu ponuky úverovej rezervy klesá.
V prípade zmeny diskontnej sadzby zo strany centrálnej banky krajiny sa tiež zmení všeobecná úroveň úrokových sadzieb pre rôzne obdobia - zvyšuje alebo klesá približne o rovnaký počet základných bodov.
Zvýšenie frekvencie zmien diskontnej sadzby neznamená aktívnejšie využívanie účtovných zásad. Bližší pohľad ukazuje, že zmena diskontnej sadzby nasledovala po zmene sadzby federálnych fondov. Obrázok 17-2 ukazuje, že pôžičky od členských bánk Fedu sú skutočne citlivé na relatívne zmeny diskontnej sadzby.
Stĺpec 1 predstavuje zmenu diskontnej sadzby počas sledovaného obdobia.
Tieto zmeny diskontnej sadzby po zmene sadzby federálnych fondov sú v skutočnosti pasívnymi opatreniami Fedu. Fed zvyčajne preferuje udržiavanie relatívnej diskontnej sadzby na konštantnej úrovni.
Ako už bolo uvedené, zmena diskontnej sadzby môže mať priamy vplyv na rezervy depozitných inštitúcií, peňažnú zásobu a objem pôžičiek. V tomto prípade môže byť zabezpečený aj ďalší sekundárny vplyv.
Obchodníci reagujú nielen na zmeny diskontných sadzieb per se, ale aj na zmeny diskontných sadzieb, úrokový diferenciál. Napríklad, ak sa všetky krajiny Veľkej päťky (USA / USD, Spojené kráľovstvo / GBP, Švajčiarsko / SNŠ, Japonsko / JPY a Európska únia / EUR) rozhodnú súčasne znížiť svoje diskontné sadzby o 0,5%, devízový trh bude k tomu ľahostajný, pretože úrokový rozdiel zostane nezmenené. V praxi sa vo väčšine prípadov kurzy jednostranne menia, čo vedie k zmenám percentuálneho diferenciálu aj výmenného kurzu.
V Spojených štátoch sa rozhodnutie o zmene diskontnej sadzby prijíma na zasadnutiach Federálneho výboru pre voľný trh (FOMC), ktoré sa stretávajú v utorok raz mesačne. V Nemecku sa toto rozhodnutie prijíma na schôdzach Bundesbank, ktoré sa konajú vo štvrtok do dvoch týždňov.
Diskontná politika (účtovníctvo) - zmena diskontnej sadzby centrálnej banky zameraná na reguláciu výmenný kurz a platobnej bilancie ovplyvňovaním medzinárodného pohybu kapitálu na jednej strane a dynamiky domácich úverov, ponuky peňazí, cien, agregátneho dopytu na strane druhej. Napríklad pri pasívnej platobnej bilancii v podmienkach relatívne voľného pohybu kapitálu môže zvýšenie diskontnej sadzby stimulovať prílev kapitálu z krajín s nižšou úrokovou mierou a obmedziť odlev štátneho kapitálu, čo pomáha zlepšiť platobnú bilanciu a zvýšiť výmenný kurz. Znížením oficiálneho kurzu sa centrálna banka spolieha na odliv domáceho a zahraničného kapitálu s cieľom znížiť prebytok platobnej bilancie a znehodnotiť svoju menu.
