Ekonomika štátu sa rozvíja najmä vďaka implementácii finančnými orgánmi krajiny menová politika. Čo je jej podstatou? Ktoré z jej metód sú najbežnejšie?
Čo je podstatou menovej politiky?
Pojem „menová politika“ sa zvyčajne považuje v kontexte činnosti centrálnej banky štátu alebo inej štruktúry, ktorá vykonáva tie funkcie, ktoré zodpovedajú centrálnej banke. Najmä ako:
Nástroje a metódy menovej politiky
Najdôležitejším faktorom, ktorý môže Federálny rezervný systém znížiť neistotu, je dosiahnutie svojich kongresových mandátov o zamestnanosti a cenách. Domácnosti a podniky sa pri plánovaní budúcej starostlivosti oveľa viac zaujímajú o odhadované príjmy, tržby a mieru inflácie, než o veľkosť portfólia Fedu alebo výšku úrokových sadzieb. To neznamená, že sa Fed zámerne správa nepredvídateľne. Skôr by mal byť čo najviac predvídateľný, no on aj my ako pozorovatelia zvonku musíme uznať hranice predvídateľnosti v súčasnom prostredí.
Regulácia činnosti subjektov finančného trhu;
Licencovanie komerčných bánk;
Riadenie inflácie;
vykonávanie menovej politiky;
Pomoc pri hospodárení s rozpočtovým kapitálom štátu.
Iný názov pre uvažovaný koncept je „menová politika“. Činnosť centrálnej banky a podobných štruktúr, ktoré ju vykonávajú, má určité ciele. Poďme sa pozrieť, aké by to mohli byť.
Podstata, ciele a nástroje menovej politiky štátu
Dejú sa neočakávané udalosti a ekonomika sa vyvíja neočakávaným spôsobom, čo čiastočne odráža naše veľmi obmedzené chápanie ekonomických vzťahov. Za týchto podmienok vplyv očakávaní o budúcich úrokových sadzbách a budúcej inflácii a ekonomická aktivita je jedným z mála spôsobov, ako má Federálny rezervný systém splniť svoje poslanie. Ak sa miera nezamestnanosti rýchlo blíži k tejto úrovni, Federálny rezervný systém bude musieť vysvetliť, čo zváži, aby mohol posúdiť, kedy je vhodné zvýšiť sadzby a ako rýchlo ich zvýšiť, keď sa to začne.
Ciele menovej politiky
Kľúčové ciele menovej politiky vo všeobecnosti zodpovedajú funkciám Centrálnej banky Ruskej federácie, ktoré sme uviedli vyššie. Sú to ciele ako:
Obmedzenie nadmernej inflácie;
Zabezpečenie sociálnej ochrany občanov;
Riadenie kapitalizácie kľúčových odvetví hospodárstva;
Optimalizácia platobnej bilancie – ale zvýšením exportu.
Federálny rezervný systém musí pokračovať v práci na jasnej komunikácii, ale každý musí uznať jej limity. Federálny rezervný systém nemôže sľúbiť viac istoty, než akú dokáže splniť vo veľmi neistom prostredí. Musí zostať flexibilný, aby mohol reagovať na neočakávané. Musíme si tiež uvedomiť limity a nečudovať sa, keď Fed zmení kurz, pretože veci nie sú také, ako si mysleli, že budú. Táto zložitosť predstavuje výzvy pre komunikáciu a poradenstvo o tom, ako sa môžu úrokové sadzby vyvíjať, ale je to realita.
Čo určuje výber konkrétneho typu menovej politiky zo strany štátu? Ako sa určujú prioritné ciele menovej politiky centrálnej banky?
Spravidla to závisí od aktuálnej úrovne stability finančného systému štátu, ako aj od dynamiky ekonomiky krajiny ako celku. Ak je národné hospodárstvo rozvojovou ekonomikou, potom môže byť prijateľné, aby centrálna banka zvolila liberálnu stratégiu: spravidla podporuje investície, stimuluje podnikateľskú činnosť v neobsadených segmentoch trhu.
Čiastočne to môže jednoducho prekonať veľmi prirodzený nárast averzie k riziku, ktorý nasledoval po vážnej finančnej kríze. Tieto deformácie, v rozsahu, v akom sú deformáciami, sú potrebné na vysporiadanie sa s väčšími deformáciami v našej ekonomike – nezamestnanosťou pracovnej sily a kapitálu a rizikom deflácie. Otázkou je, aké problémy môžu nastať po dokončení nákupov cenných papierov a následnom zvýšení úrokových sadzieb. Federálny rezervný systém má prísnu kontrolu nad týmito rizikami a použitiami rôzne metódy detekciu a využitie potenciálnych zdrojov nestability.
V prípade, že v ekonomike nastane krízová situácia, môžu sa zmeniť ciele menovej politiky štátu. V tomto prípade môže byť potrebné znížiť infláciu. Ako sme uviedli vyššie, dosiahnutie tohto cieľa napomáha konzervatívna menová politika. Jeho ciele teda do značnej miery odrážajú ekonomickú situáciu v štáte. Ak sa národné hospodárstvo dynamicky rozvíja, menová politika sa môže vyznačovať niektorými črtami, kým v krízových tendenciách to môže byť inak.
Domnieva sa, že tento prístup k finančnej stabilite je lepší ako ten, v ktorom úrokové sadzby v súčasnom prostredí rastú, čo môže odradiť od niektorých typov rizík, no zároveň udrží vysokú nezamestnanosť a zvýši riziko deflácie.
Podľa môjho názoru bude pre udržanie cenovej stability rozhodujúca nezávislosť od krátkodobých politických zásahov do toho, ako Fed kalibruje svoje nástroje. Federálny rezervný systém musí vysvetliť, ako jeho politické opatrenia dosiahnu tieto ciele, a ak zlyhajú, prečo to neurobili. Ak boli navrhnuté alternatívne stratégie na dosiahnutie legislatívnych cieľov a zdajú sa byť sľubné, mali by ste sa opýtať Federálneho rezervného systému, prečo tieto alternatívy zamietol.
Ďalším spoločným kritériom na klasifikáciu menovej politiky je rozsah. Existujú teda úplné a selektívne metódy regulácie ekonomiky. Zvážme ich vlastnosti podrobnejšie.
Rozsah menovej politiky
V prvom rade stojí za zmienku, že oba typy menovej politiky skúmané vyššie, konzervatívna aj liberálna, môžu byť totálne alebo selektívne. Rozdiel medzi rôznymi druhmi posudzovaného finančného systému je teda predurčený rozsahom jurisdikcie rozhodnutí centrálnej banky.
Je tiež potrebné prediskutovať všetky nepriaznivé vedľajšie účinky vášho konania – napríklad pre finančnú stabilitu – a ako to tieto vedľajšie účinky zmierni. Kongres by mal pravidelne prehodnocovať, či stanovil konkrétne ciele pre Federálny rezervný systém a či je štruktúra Fedu vhodná na splnenie týchto cieľov. Účelom tohto výboru je tento rok preskúmať mnohé aspekty Federálneho rezervného systému.
Federálny rezervný systém využije všetky dostupné nástroje, aby pomohol obnoviť udržateľný ekonomický rast a udržať cenovú stabilitu. Prvýkrát vo svojej histórii sa Fed zameral na sadzbu pod 1 %. Tiež uznal, že je ťažké dosiahnuť určitú cieľovú frekvenciu, keď je cieľ taký nízky. Nakoniec experimentoval s núdzovými opatreniami založenými na časti zákona o Federálnom rezervnom systéme, ktorá mu umožňuje prijať takéto opatrenie, keď sa podmienky na finančnom trhu považujú za „nezvyčajné a naliehavé“.
Ak teda centrálna banka zavedie úplnú menovú politiku, potom jej príkazy platia pre všetkých finančné inštitúcie pôsobiace v štáte. Ciele a metódy menovej politiky môžu v tomto prípade súvisieť s potrebou stimulovať rozvoj kľúčových sektorov ekonomiky, modernizovať bankovú infraštruktúru štátu.
Analýza efektívnosti menovej politiky v Ruskej federácii v súčasnej fáze
Fed reagoval na všeobecnú slabosť americkej ekonomiky, napätie na finančných trhoch a obmedzený úver. Na rozdiel od niektorých iných momentov v ekonomickej histórii USA sa nemusel obávať inflácie, aspoň nie z krátkodobého hľadiska.
V očakávaní týchto obáv, vyhlásenie Fedu hovorilo o ďalších spôsoboch, ktorými plánuje podporiť ekonomiku v nasledujúcich mesiacoch. Išlo o nákup cenných papierov krytých hypotékou na podporu hypotekárneho trhu a trhu s nehnuteľnosťami na bývanie, nákup dlhodobých štátnych pokladničných poukážok a vytvorenie ďalších nových úverových nástrojov na uľahčenie prístupu k úverom pre domácnosti a malé podniky. Tento prejav vyslúžil Bernankemu prezývku „Hopter Ben“.
Selektívna štruktúra znamená rozšírenie jurisdikcie rozhodnutí centrálnej banky na obmedzený počet úverových a finančných štruktúr. Centrálna banka teda môže pri implementácii selektívnej politiky:
Nastavte platobné limity;
určiť štandardy pôžičiek;
Stanovte samostatné výkonnostné kritériá pre komerčné finančné organizácie.
Či bude Fed úspešnejší a ako budú tieto nové stratégie fungovať, nám ukáže až história. Hlavné nástroje používané centrálnymi bankami v mnohých krajinách sú podobné, ale ich inštitucionálna štruktúra a ich úlohy sa môžu v jednotlivých krajinách líšiť. 
Identifikujte makroekonomické ciele, o ktoré by sa Fed mohol snažiť pri riadení ekonomiky, a diskutujte o ťažkostiach spojených s použitím každého z nich ako cieľa. Diskutujte o tom, ako každý z nasledujúcich faktorov ovplyvňuje schopnosť centrálnej banky dosahovať požadované makroekonomické výsledky: politický tlak, stupeň dopadu na ekonomiku a hypotéza racionálnych očakávaní. Dva rozhodovacie orgány, Rada guvernérov a Federálny výbor pre voľný trh, sú malé a vo veľkej miere nezávislé od iných politických inštitúcií.
V tomto prípade môže byť cieľom centrálnej banky optimalizácia špecifických prvkov štátneho úverového systému, zlepšenie platobnej infraštruktúry a zlepšenie štandardov, podľa ktorých sa vykonávajú rôzne platobné transakcie.
V praxi sa ciele a zámery menovej politiky štátu, teda centrálnej banky alebo podobných inštitúcií, dosť často menia. Je to spôsobené neustálymi zmenami ekonomických procesov v rámci štátu i mimo neho, s vplyvom spoločensko-politických faktorov, technologického pokroku. Centrálna banka tak môže pravidelne využívať všetky uvedené typy menovej politiky – navyše v rôznych kombináciách a postupnostiach.
Týmto spôsobom môžu tieto orgány rýchlo prijímať rozhodnutia a okamžite ich realizovať. Ich relatívna nezávislosť od politického procesu, ako aj skutočnosť, že sa stretávajú tajne, im umožňuje pôsobiť mimo glasnosti, ktorá by sa inak mohla sústrediť na orgány s takou nesmiernou silou. Snáď najväčšou prekážkou pre Fed alebo akúkoľvek inú centrálnu banku je problém nevybavených vecí. V reálnom svete však môže trvať niekoľko mesiacov, kým si niekto vôbec uvedomí, že sa objavuje konkrétny makroekonomický problém.
Samozrejme, v určitých dosť dlhých obdobiach si štát môže zvoliť prioritné metódy riadenia ekonomických procesov av menšej miere intenzívne využívať alternatívne metódy. Ale s výraznou zmenou vonkajšieho prostredia, vplyvom politických faktorov, centrálna banka môže prehodnotiť svoje vlastné prístupy k implementácii menovej politiky.
Keď menové orgány rozpoznajú problém, môžu rýchlo konať a priviesť rezervy do systému alebo von zo systému. Keď sa to však stane, môže trvať rok alebo viac, kým opatrenie ovplyvní agregátny dopyt. Oneskorenia v uznaní sú spôsobené najmä problémami pri zbere ekonomických údajov. Po prvé, údaje sú dostupné až po uplynutí určitého obdobia. Zmena, ktorá nastane na začiatku štvrťroka, sa teda v údajoch prejaví až o niekoľko mesiacov neskôr.
Teraz by bolo užitočné zvážiť konkrétne nástroje, ktorými centrálna banka reguluje ekonomické procesy v krajine.
Nástroje menovej politiky štátu
Moderní ekonómovia rozlišujú tento zoznam hlavných nástrojov:
Stanovenie noriem pre rezervy komerčných bánk;
Po druhé, odhady ekonomických ukazovateľov podliehajú revízii. Za menej ako niekoľko mesiacov by revidovaný odhad ukázal, že sa začala recesia. Napokon, rôzne ukazovatele môžu viesť k rôznym interpretáciám. Údaje o zamestnanosti a maloobchodných tržbách môžu ukazovať jedným smerom, zatiaľ čo údaje o začatí výstavby bytov a údaje o priemyselnej výrobe môžu ukazovať iným smerom. Jedna vec je pozrieť sa o niekoľko rokov späť a zistiť, či ekonomika expanduje alebo klesá.
Zoznam použitých zdrojov
Dokonca aj vo svete plnom počítačových údajov o ekonomike môže byť oneskorenie v rozpoznávaní značné. Riaditelia Fedu sa stále musia potýkať s oneskorením dopadu. Po prvé, nejaký čas potrvá, kým bude proces násobenia vkladov fungovať samostatne. Fed môže okamžite vliať nové rezervy do ekonomiky, ale proces rozširovania vkladov bankových pôžičiek bude chvíľu trvať, kým sa plne prejaví peňažná zásoba. Úrokové sadzby sú okamžite ovplyvnené, ale peňažná zásoba rastie pomalšie.
Účasť centrálnej banky na obchodoch na burzách;
Nastavenie kľúčovej sadzby;
Regulácia činnosti komerčných úverových organizácií.
Poďme si ich preštudovať podrobnejšie.
Povinné minimálne rezervy pre komerčné banky
Prvý nástroj z vyššie uvedeného zoznamu sa považuje za jeden z kľúčových, pretože umožňuje centrálnej banke výrazne ovplyvňovať pomer dopytu a ponuky kapitálu v ekonomike štátu. Faktom je, že objem vlastných rezerv komerčnej finančnej inštitúcie priamo určuje možnosti banky pôsobiacej ako predmet úverovania. Ak sú požiadavky centrálnej banky na príslušný zdroj vysoké, aktivita bánk v príslušnom segmente finančného trhu klesá. V dôsledku toho klesá kapitalizácia ekonomiky z hľadiska reálneho sektora, môže však rásť z hľadiska kapitálovej náročnosti finančného sektora, vkladov občanov.
Po tretie, menová zmena pravdepodobne ovplyvní výmenný kurz, čo však zmení čistý export až s určitým oneskorením. K posunu krivky agregátneho dopytu v dôsledku počiatočných zmien investícií a čistého exportu teda dochádza s určitým oneskorením.
Napokon, proces znásobovania nákladových zmien si vyžaduje čas, kým sa rozvinie. Spotrebné výdavky rastú až vtedy, keď začnú rásť príjmy. V týchto príkladoch sa zdalo, že Fed hľadí dopredu. Musí to robiť s informáciami a predpoveďami, ktoré majú ďaleko k dokonalosti. Odhady dĺžky času potrebného na ovplyvnenie nevybavených vecí sa pohybujú od šiestich mesiacov do dvoch rokov.
Prísnejšie povinné minimálne rezervy pre komerčné banky môžu pomôcť znížiť infláciu a dosiahnuť iné ciele menovej politiky, ktoré si vyžadujú konzervatívny prístup. Je uvažovaný nástroj efektívny z hľadiska riešenia strategických problémov v ekonomike?
Refinancovanie komerčných bánk
Musí mať nejaký cieľ alebo súbor cieľov, ktoré chce dosiahnuť. Možné ciele zahŕňajú úrokové sadzby, rast peňažnej zásoby, cenovú hladinu alebo očakávané zmeny cenovej hladiny. Skôr sa podieľa na operáciách s cieľom zvýšiť alebo znížiť sadzbu federálnych fondov. Tento stupeň tlaku sa prejavil v sadzbe federálnych fondov; ak by existujúce rezervy boli menšie ako suma, ktorú boli banky ochotné držať, potom by ponuka na dostupný zdroj viedla k zvýšeniu sadzieb federálnych fondov.
Názory odborníkov na túto tému sú rôzne. Niektorí analytici sa domnievajú, že zmena noriem týkajúcich sa povinných minimálnych rezerv by mala byť dočasným opatrením, iní sa domnievajú, že Centrálna banka Ruskej federácie by mala pravidelne používať vhodný nástroj - najmä často v kríze a neistote rôznych procesov v národnom hospodárstve.
Účasť centrálnej banky na operáciách na burzách
Ďalším spoločným nástrojom menovej politiky centrálnej banky je regulácia obchodov na burzách. Príslušné finančné inštitúcie sú otvorené obchodné miesta. Vrátane tých, ktoré zahŕňajú transakcie nákupu a predaja cenných papierov vydaných štátom, ako aj najväčších podnikov pôsobiacich v krajine.
Centrálna banka môže byť v tomto prípade aktívnym hráčom na trhu, nákupom alebo predajom určitých druhov cenných papierov. Centrálna banka sa spravidla zúčastňuje obchodov, ktoré odrážajú obrat štátnych dlhopisov. Ak ich kúpi, naznačuje to, že ním presadzovaná menová politika sleduje tie ciele, ktoré charakterizujú liberálny prístup k regulácii ekonomiky. To znamená, že štát alebo najväčšie spoločnosti, ktoré dostali kapitál od centrálnej banky, ho môžu nasmerovať na investovanie do nových projektov (rozpočtové, komerčné) a stimulovať rozvoj určitých odvetví.
Predaj cenných papierov zase môže naznačovať, že ciele menovej politiky centrálnej banky sú spojené s implementáciou konzervatívneho prístupu k riadeniu ekonomických procesov, keďže v tomto prípade je znížená trhová kapitalizácia.
Nastavenie kľúčovej sadzby
Ďalším nástrojom centrálnej banky je stanovenie kľúčovej sadzby. Tento ukazovateľ, ako sme uviedli vyššie, predurčuje podmienky pre poskytovanie úverov na trhu ako celku.
Vysoká kľúčová sadzba centrálnej banky Ruskej federácie teda môže naznačovať, že cieľom menovej politiky Ruskej federácie je znížiť dynamiku kapitalizácie určitých sektorov hospodárstva prostredníctvom vypožičaných prostriedkov, ako aj znížiť inflácie. Zároveň vysoká kľúčová sadzba centrálnej banky spravidla stimuluje príťažlivosť Peniaze občanov v bankách vo forme vkladov - vo vysokom percente. Výsledkom je, že kapitalizácia finančnej inštitúcie naopak rastie.
Regulácia finančných operácií komerčných bánk
Ďalším dôležitým smerom menovej politiky štátu je regulácia, vytváranie štandardov pre prácu komerčných bánk. Vykonáva sa z toho dôvodu, že finančné orgány potrebujú zabezpečiť stabilitu bankového systému ako jedného z kľúčových zdrojov na realizáciu menovej politiky.
Komerčné úverové inštitúcie plnia úlohu najvýznamnejších finančných inštitúcií štátu. Musia mať odolnú infraštruktúru a fungovať podľa prísnych predpisov, aby ich klienti, občania, podniky a vládne agentúry mali prístup k bezpečným a cenovo dostupným službám. Z hlavných cieľov menovej politiky štátu vyplýva aj čo najaktívnejšie využívanie tejto infraštruktúry. Úlohou centrálnej banky je zabezpečiť účinnú právnu reguláciu jej zosúladenia a modernizácie.
Menová politika Ruskej banky: hlavné priority
Bolo by užitočné zvážiť, aké priority Ruská centrálna banka dodržiava v menovej politike. Vyššie sme uviedli, že centrálna banka ako hlavná úverová a finančná inštitúcia štátu volí ten či onen prístup k riadeniu ekonomických procesov na základe stavu vecí v národnom hospodárstve, skutočných faktorov ovplyvňujúcich vývoj ekonomiky. Zodpovedajúci princíp charakterizuje aj ruskú centrálnu banku.
Táto úverová inštitúcia, ako ukazuje prax, realizuje prevažne konzervatívne stratégie v období recesie a liberálne v období rastu ekonomiky štátu. Počas krízy v rokoch 2008-2009 sa teda kľúčová sadzba Centrálnej banky Ruskej federácie výrazne zvýšila: tým sa spomalil trh pôžičiek, výrazne sa znížila kapitalizácia v ekonomike, no zároveň sa v mnohých ohľadoch pomohli udržať infláciu na prijateľnej úrovni. Po prekonaní krízy sa kľúčová sadzba znížila: Centrálna banka prešla na liberálnu politiku riadenia ekonomických procesov.
V dôsledku poklesu cien ropy a komplikácií ruských medzinárodných vzťahov sa ruská ekonomika v roku 2015 opäť dostala do recesie. Centrálna banka zvýšila kľúčovú sadzbu a naďalej ju drží pomerne dlho. vysoký stupeň. Miera inflácie – ak ju považujeme za hlavné kritérium efektívnosti menovej politiky, ako ukazujú štatistiky, je v Ruskej federácii na prijateľnej úrovni.
Opäť poznamenávame, že medzi ekonómami existujú rôzne hodnotenia prístupov Centrálnej banky Ruskej federácie k regulácii ekonomiky: existuje názor, že kľúčová sadzba by sa mala znížiť a úver by sa mal stimulovať, a v dôsledku toho mala by sa zvýšiť úroveň kapitalizácie rôznych odvetví národného hospodárstva.
Zhrnutie
Preskúmali sme teda podstatu, hlavné ciele a nástroje menovej politiky štátu, ktorá sa nazýva aj menová. Jeho hlavným subjektom je centrálna banka. Má na starosti reguláciu inflácie, platobnej bilancie, kľúčovej sadzby a reguláciu činnosti komerčných finančných inštitúcií, ktoré tiež zohrávajú kľúčovú úlohu pri realizácii menovej politiky štátu. V závislosti od hospodárskej situácie v krajine, mimo nej, vplyvu sociálno-politických faktorov môže centrálna banka zvoliť jednu alebo druhú menovú stratégiu, ako aj konkrétne nástroje na jej implementáciu. Vo všeobecnom prípade odrážajú jeden z 2 prístupov: konzervatívny, ktorý znamená zníženie kapitalizácie ekonomiky alebo jej kľúčových odvetví, alebo liberálny, charakterizovaný túžbou centrálnej banky stimulovať aktívnu výmenu kapitál účastníkov trhu.
V prípade potreby môže jeden prístup nahradiť iný. Napríklad, keď sa objavia faktory prispievajúce k hospodárskej recesii, ciele ruskej menovej politiky spravidla odrážajú želanie finančných orgánov znížiť objem kapitalizácie ekonomiky. Vyzerá to ako zvýšenie kľúčovej sadzby centrálnou bankou, v niektorých prípadoch - zmena požiadaviek na rezervy komerčných úverových inštitúcií. Akonáhle sa však ekonomická situácia v štáte stabilizuje, centrálna banka spravidla zníži kľúčovú sadzbu.
Peniaze-úverová politika - súbor vzájomne súvisiacich opatrení centrálnej banky s cieľom regulovať agregátny dopyt prostredníctvom plánovaného vplyvu na stav úverov a peňažného obehu.
Menová politika môže byť zameraná na stimuláciu úverov a ponuky peňazí. V tomto prípade existuje úverová expanzia. Centrálna banka sa pri poklese výroby a náraste nezamestnanosti drží podobnej politiky a snaží sa oživiť situáciu na trhu. Naopak, v prípade ekonomického oživenia, aby sa zabránilo prehriatiu ekonomiky, centrálna banka zadržiava úvery a obmedzuje emisiu peňazí. Potom existuje úverové obmedzenie.
Dôležitou úlohou centrálnej banky v oblasti menovej politiky je kontrola peňažného obehu s cieľom zabrániť inflácii alebo znížiť jej tempo. Základnou otázkou takejto regulácie je, koľko peňazí je potrebných na obeh a aké zásady by sa mali dodržiavať pri vykonávaní menovej politiky.
Všetky nástroje menovej politiky možno rozdeliť do dvoch skupín: bežné nástroje ktoré ovplyvňujú peňažný trh ako celok; A selektívne nástroje určené na reguláciu špecifických typov úverov alebo pôžičiek pre určité odvetvia, veľké firmy.
Všeobecné nástroje menovej politiky centrálnej banky sú: operácie na voľnom trhu, účtovná a úroková (diskontná) politika založená na zmenách diskontnej sadzby; nastavenie normy povinné rezervy pre komerčné banky.
Dajme si stručný popis hlavné menové nástroje.
Operácie na voľnom trhu- je nákup a predaj štátnych cenných papierov centrálnou bankou
zľava cenných papierov komerčným bankám a iným finančným inštitúciám centrálnou bankou vedie k zníženiu rezerv komerčných bánk. V dôsledku toho sa znižuje schopnosť komerčných bánk poskytovať úvery svojim klientom. Ako výsledok ponuka peňazí klesá.
Nákup cenné papiere komerčných bánk majú opačný výsledok: rezervy komerčných bánk a ich schopnosť poskytovať úvery sa rozširujú, ponuka peňazí stúpa.
Operácie na voľnom trhu sú účinné v tých krajinách, kde existuje veľký trh pre štátne cenné papiere.
Účtovníctvo a úroky (zľavová) politika Centrálna banka má regulovať veľkosť úrokovej sadzby (diskontu), za ktorú si môžu komerčné banky požičiavať rezervy od centrálnej banky.
Ak centrálna banka zvyšuje oficiálnu diskontnú sadzbu potom komerčné banky znížia objem pôžičiek, čo následne vedie k zníženiu rezerv, vyšším úrokovým sadzbám a obmedzeniu úverových operácií.
Zníženie diskontnej sadzby. Centrálna banka vytvára podmienky na zvyšovanie rezerv a znižovanie úrokových sadzieb, pričom objem úverových operácií rastie.
Mechanizmus diskontnej sadzby efektívne fungoval na začiatku 20. storočia. Následne používanie tohto nástroja menovej politiky prinieslo menšie výsledky. Uľahčili to kroky bankových monopolov, ktoré stanovovali úrokové sadzby tajnou dohodou, a nie pod vplyvom trhu. Internacionalizácia ekonomického života tiež znížila účinnosť úrokovej politiky: zníženie diskontnej sadzby môže viesť k odlivu kapitálu z krajiny.
Stanovenie povinných minimálnych rezerv komerčné banky využíva aj centrálna banka na priame ovplyvňovanie výšky bankových rezerv. Tento nástroj vám umožňuje rýchlo ovplyvniť finančnú situáciu.
menová politika Centrálna banka je prezentovaná v dvoch formách:
Politika „lacných“ peňazí. Koná sa počas poklesu s cieľom stimulovať investície a rozšíriť výrobu.
Centrálna banka zvyšuje peňažnú zásobu:
Zníženie povinných minimálnych rezerv;
zníženia diskontná sadzba;
Nákup štátnych cenných papierov na voľnom trhu.
Politika „drahých“ peňazí sa vykonáva v období inflácie s cieľom znížiť agregátny dopyt.
Centrálna banka znižuje ponuku peňazí:
Zvýšenie povinných minimálnych rezerv;
zvýšenie diskontnej sadzby;
Predaj štátnych cenných papierov na voľnom trhu.
Efektívnosť menovej politiky. Otázka, či úver menová politika zabezpečená plná zamestnanosť bez zrýchľovania inflácie zostáva otvorená. Je to preto, že používanie menovej politiky na tento účel má svoje výhody a nevýhody. Zvážme ich.
TO cnosti peňazí -úverová politika zvyčajne označovaná ako jej rýchlejšie pôsobenie v porovnaní s fiškálnou politikou a skutočnosť, že menová politika je menej vystavená politickému tlaku ako fiškálna.
Nevýhody peňazí-úverová politika domnievajú sa, že je menej účinný pri predchádzaní recesii ako pri obmedzovaní inflácie. Je tiež potrebné poznamenať, že jeho pozitívny účinok môže byť absorbovaný zmenami v rýchlosti peňazí a skutočnosťou, že nie vždy vedie k významnej zmene investičných výdavkov v ekonomike.
závery.
1. menového systému Je to forma organizácie peňažného obehu.
2. Peňažná zásoba obiehajúca v krajine, podmienečne rozdelená na peňažné agregáty (M 1, M 2, M 3, L), líšiace sa stupňom likvidity.
3. Dopyt po peniazoch je funkciou úrokovej miery. Dopyt po peniazoch je určený transakčnými a špekulatívnymi motívmi.
4. Peňažná zásoba je relatívne stabilná a určuje ju štát.
5. Zapnuté peňažný trh je stanovená rovnovážna úroková miera.
6. Formou pohybu peňažného kapitálu je pôžička na princípoch splácania a platenia. Úverový systém zahŕňa banky a iné finančné inštitúcie, ktoré sú finančnými sprostredkovateľmi.
7. Bankový systém - dvojúrovňový, zahŕňa centrálnu banku a komerčné banky. Komerčné banky vykonávať pasívne a aktívne operácie s cieľom získať bankové zisky.
8. Centrálna banka realizuje menovú politiku pomocou diskontnej sadzby, povinných minimálnych rezerv a operácií na voľnom trhu.
Kontrolné otázky
1. Aké sú hlavné funkcie peňazí.
2. Aké sú zložky peňažnej zásoby? Líšia sa z hľadiska likvidity?
3. Čo určuje dopyt po peniazoch na transakcie a dopyt po peniazoch z aktív?
4. Aké budú dôsledky zvýšenia peňažnej zásoby v ekonomike na čiastočný úväzok?
5. Prečo existuje dilema prechodného cieľa pri vykonávaní menovej politiky?
6. Ukážte, čo sa stane, ak centrálna banka zvýši povinné minimálne rezervy.
