Modely vykonávania menovej politiky. Peniaze-úverová politika

Úvod ………………………………………………………………………….…1

Kapitola 1 Ciele, predmety a metódy menovej regulácie..4

1.1 Ciele menovej regulácie………………………..4

1.2 Nástroje a metódy menovej politiky …..12

1.3 Hlavné typy menovej politiky (polit

lacné a drahé peniaze) ……………………………………………………………………… 19

Kapitola 2 Úloha centrálnej banky Ruskej federácie pri vedení

menová politika ……………………………………………………… 22

2.1 Podstata a funkcie Centrálnej banky Ruskej federácie…………………………22

2.3 Hlavné nástroje menovej politiky RRZ…….27

Kapitola 3 Osobitosti menovej politiky

Centrálna banka Ruskej federácie súčasné štádium…………………………………………………………..34

3.1 Moderné právny rámec menovej regulácii

úverová politika Centrálnej banky Ruskej federácie………………………34

3.2 Stav a perspektívy rozvoja menového systému v Rusku.33

Záver……………………………………………………………………….….51

Zoznam použitej literatúry………………………………..…….….54

Dodatok………………………………………………………………………...……..56

Úvod

peňažný - úverová politika(angl. Monetary policy) je súbor vzájomne súvisiacich opatrení prijatých centrálnou bankou s cieľom regulovať agregátny dopyt prostredníctvom plánovaného vplyvu na stav úverov a peňažného obehu.

Jednou z nevyhnutných podmienok efektívneho rozvoja ekonomiky je vytvorenie jasného menového regulačného mechanizmu, ktorý umožní centrálnej banke ovplyvňovať podnikateľskú činnosť, kontrolovať činnosť komerčných bánk a dosiahnuť stabilizáciu peňažného obehu.

Menová politika je veľmi efektívnym nástrojom ovplyvňovania ekonomiky krajiny, ktorý nenarúša suverenitu väčšiny subjektov podnikateľského systému. V tomto prípade síce dochádza k obmedzeniu rozsahu ich ekonomickej slobody (bez toho je vo všeobecnosti akákoľvek regulácia ekonomickej činnosti nemožná), ale kľúčové rozhodnutia týchto subjektov štát ovplyvňuje len nepriamo.

V ideálnom prípade je menová politika navrhnutá tak, aby zabezpečila cenovú stabilitu, plnú zamestnanosť a ekonomický rast – to sú jej najvyššie a konečné ciele. V praxi je však s jeho pomocou potrebné riešiť aj užšie úlohy, ktoré zodpovedajú naliehavým potrebám ekonomiky krajiny.

Nesmieme zabúdať, že menová politika je mimoriadne silný, a preto mimoriadne nebezpečný nástroj. S jeho pomocou je možné dostať sa z krízy, no nie je vylúčená ani smutná alternatíva – prehĺbenie negatívnych trendov, ktoré sa v ekonomike rozvinuli. Pozitívne výsledky prinesú len veľmi vyrovnané rozhodnutia na najvyššej úrovni po serióznom rozbore situácie, zvážení alternatívnych spôsobov ovplyvňovania menovej politiky na ekonomiku štátu. Centrálna emisná banka štátu pôsobí ako dirigent menovej politiky. Bez správnej menovej politiky centrálnej banky nemôže ekonomika fungovať efektívne. Konkrétne metódy a nástroje menovej politiky centrálnej banky sú určené zákonom o banke Ruska a sú veľmi rôznorodé. Centrálna banka získala v rámci platnej legislatívy najširšie právomoci a úplnú nezávislosť pri výbere metód a opatrení menovej regulácie ekonomiky krajiny.

Otec menovej politiky je uznávaný ako Milton Friedman, nositeľ Nobelovej ceny, významný súčasný ekonóm. Mnoho vlád, vrátane vlády Anglicka, používa jeho teórie, Reaganomika bola postavená na jeho teórii. Mnohí ho dávajú na rovnakú úroveň ako Adam Smith, Marshall, Keynes, Leontiev.

Dnes je v Rusku racionálna menová politika navrhnutá tak, aby minimalizovala infláciu, podporovala udržateľný ekonomický rast, udržiavala pomery výmenných kurzov na ekonomicky opodstatnenej úrovni, stimulovala rozvoj exportne orientovaných a import nahrádzajúcich odvetví a výrazne dopĺňala devízové ​​rezervy krajiny. . Úloha je dosť náročná. Štátnu reguláciu menovej sféry možno úspešne vykonávať len vtedy, ak štát prostredníctvom centrálnej banky dokáže ovplyvňovať rozsah a charakter aktivít súkromných inštitúcií, keďže v rozvinutej trhovej ekonomike sú základom celého menového systému. systém. Táto regulácia sa vykonáva v niekoľkých vzájomne prepojených smeroch.

Cieľom práce je analyzovať menovú politiku v moderných podmienkach. Na dosiahnutie tohto cieľa je potrebné zvážiť, ako sa centrálna banka vyrovnala s úlohami, ktoré pred ňou stoja v súčasnej fáze ekonomických reforiem, aké základné metódy a nástroje menovej regulácie by sa mali v Rusku uplatňovať.

Kapitola 1. Ciele, predmety a metódy peňažníctvaregulácia

1.1. Ciele menovej regulácie.

Základným cieľom menovej politiky je pomôcť ekonomike dosiahnuť celkovú úroveň produkcie charakterizovanú plnou zamestnanosťou a cenovou stabilitou. Menová politika pozostáva zo zmeny peňažnej zásoby s cieľom stabilizovať agregátny výstup (stabilný rast), zamestnanosť a cenovú hladinu.

Pôvodne bolo hlavnou funkciou centrálnych bánk vydávanie hotovosti. V súčasnosti táto funkcia postupne ustupuje do úzadia, no netreba zabúdať, že hotovosť je stále základom, na ktorom je založená celá zostávajúca peňažná zásoba, preto by aktivity centrálnej banky pri emisii hotovosti nemali byť o nič menej vyvážené a premyslený ako ktorýkoľvek iný.

Realizáciou menová politika, centrálna banka, ktorá ovplyvňuje úverové aktivity komerčných bánk a usmerňuje reguláciu na rozšírenie alebo zníženie úverov do ekonomiky, dosahuje stabilný rozvoj domácej ekonomiky, posilňovanie peňažného obehu a vyrovnávanie domácich ekonomických procesov. Vplyv na úvery tak umožňuje dosiahnuť hlbšie strategické ciele rozvoja celej ekonomiky ako celku. Napríklad nedostatok dostupnej hotovosti pre podniky sťažuje vykonávanie obchodných transakcií, domácich investícií atď. Na druhej strane má prebytok peňažnej zásoby svoje nevýhody: znehodnocovanie peňazí a v dôsledku toho aj pokles životný štandard obyvateľov, zhoršenie menovej situácie v krajine. V súlade s tým by mala byť menová politika v prvom prípade zameraná na rozšírenie úverových aktivít bánk a v druhom prípade na jej zníženie, prechod na politiku „drahý peniaz“ (obmedzenie).

Štát sa pomocou menovej regulácie snaží zmierniť ekonomické krízy, brzdiť rast inflácie, v záujme zachovania konjunktúry štát využíva úvery na stimuláciu investícií do rôznych odvetví ekonomiky krajiny.

Je potrebné poznamenať, že menová politika sa vykonáva nepriamymi (ekonomickými) aj priamymi (administratívnymi) spôsobmi ovplyvňovania. Rozdiel medzi nimi je v tom, že centrálna banka pôsobí buď nepriamo cez likviditu úverových inštitúcií, alebo stanovuje limity na kvantitatívne a kvalitatívne parametre činnosti bánk. Ponuka peňazí na peňažnom trhu zohráva v ekonomike dôležitú úlohu. Vyplýva to najmä zo známej výmennej rovnice. V súlade s tým existuje vzťah medzi objemom peňažnej zásoby, rýchlosťou peňazí, výstupom a cenovými hladinami. A tu je to, čo ukazujú západné štatistiky:

„Úroveň rastu peňažnej zásoby a priemerná cenová hladina sú takmer lineárne závislé s koeficientom viac ako 0,9 pre všetky agregáty vo všetkých krajinách so všetkými ekonomikami (podľa vývoja).

Úroveň rastu peňažnej zásoby a reálnej produkcie spolu absolútne nesúvisia, kde rast peňažnej zásoby je viac ako cca 18% ročne. V krajinách s nižšími mierami rastu peňažnej zásoby existuje takmer lineárna závislosť s koeficientom okolo 0,1

Miera inflácie a miera rastu reálneho produktu spolu absolútne nesúvisia.

Predpokladajme, že ekonomika čelí nezamestnanosti a klesajúcim cenám. Preto je potrebné zvýšiť peňažnú zásobu. Na dosiahnutie tohto cieľa sa uplatňuje politika lacných peňazí, ktorá spočíva v nasledujúcich opatreniach.

Menová politika je založená na teórii peňazí, ktorá skúma vplyv peňazí na stav ekonomiky ako celku.

Medzi ekonómami prebieha diskusia založená na dvoch rôznych prístupoch: Keynesiánskej teórii a monetarizme. Čo je podstatou týchto nezhôd?

Keynesiánska teória peňazí.

John Maynard Keynes a jeho nasledovníci verili, že trhová štruktúra ekonomiky má vnútorné „neresti“, že nie je schopná samoregulácie. To sa prejavuje najmä nezamestnanosťou, infláciou a častými hospodárskymi krízami. Keynesiánci dospeli k záveru, že štát by mal aktívne zasahovať do záležitostí ekonomiky, aby zabránil krízam a zabezpečil stabilitu, a mal by vykonávať tvrdú fiškálnu a monetárnu politiku. Uvedomili si, že zmena peňažnej zásoby ovplyvňuje nominálny HNP a výška úrokovej sadzby by mala byť základom menovej politiky (keďže zmenou úrokovej sadzby meníme investičnú aktivitu a prostredníctvom multiplikačného efektu sa nominálna HNP).

Základná keynesiánska rovnica je:

HNP = C + I + G + NX (C - spotrebné výdavky, I - investície, G - vládne výdavky na nákup tovarov a služieb, NX - čistý export).

Keynesiánci verili, že fiškálna alebo rozpočtová politika je v časoch hospodárskej krízy efektívnejšia ako menová politika.

Podľa Keynesiáncov je rýchlosť peňazí premenlivá a nepredvídateľná. Keynesiánsky postoj je taký, že peniaze sú potrebné nielen na uzatváranie transakcií, ale aj na ich vlastníctvo ako aktíva. "Presunúť" len peniaze "na transakcie", peňažné aktíva sa na obrate nezúčastňujú. Preto čím väčšia je relatívna hodnota peňazí použitých na transakcie, tým vyššia je rýchlosť obehu peňazí.

Expanzia peňažnej zásoby zníži úrokovú sadzbu. Akonáhle bude menej nákladné mať peniaze ako aktíva, obyvateľstvo bude držať viac peňažných aktív s nulovou rýchlosťou obehu. Preto celková rýchlosť peňažného obehu klesá.

Rýchlosť obehu peňazí sa teda mení priamo úmerne k úrokovej miere a nepriamo úmerne k ponuke peňazí. Ak je to pravda, potom neexistuje stabilný vzťah medzi peňažnou zásobou a čistým národným produktom, pretože rýchlosť obehu peňazí sa mení so zmenou peňazí.

Vyššie bolo uvedené, že na boj proti inflácii je potrebné obmedziť peňažnú zásobu.

Keynesiánci tu majú iný názor. Veria, že pokles ponuky peňazí môže viesť k zníženiu dopytu, čo povedie k poklesu produkcie, čo následne zvýši infláciu.

V skutočnosti to všetko závisí od situácie na trhu. Ak pri nepružnej ponuke tovaru zvýšiť peňažnú zásobu, povedie to len k zvýšeniu cien - inflácii.

Ak je ponuka na trhu elastická (je veľa tovarov - nie je dostatok peňazí), potom s nárastom ponuky peňazí sa zvýši produkcia, teda inflácia začne klesať.

Keynesiánci veria, že hlavným problémom vládnej regulácie je podnecovanie efektívneho dopytu a nie boj proti inflácii, ktorá by mala mať regulovaný charakter.

monetaristický prístup.

Keynesiánska kríza sa odohrala v 70. rokoch 20. storočia. V myšlienkach tejto školy dominujú myšlienky monetarizmu, ktorého hlavným teoretikom je Milton Friedman, známy americký ekonóm.

Monetaristi veria, že trhová ekonomika je vnútorne stabilný systém. Všetky nepriaznivé momenty sú výsledkom neprimeraných štátnych zásahov, ktoré je potrebné minimalizovať.

Monetarizmus sa zameriava na peniaze. Predstavitelia tejto školy sa domnievajú, že vzťah medzi HNP a peňažnou zásobou je silnejší ako medzi investíciami a HNP. Takýto záver vyplýva z rovnice I. Fishera:

МхY=PхG (M - peňažná zásoba, Y - rýchlosť obehu peňazí, P - cenový index, G - množstvo tovaru). Ak totiž vezmeme do úvahy, že HNP=PxG a Y je stabilné (alebo jeho zmeny sú predvídateľné), potom HNP priamo závisí od množstva peňazí v obehu.

Na záver by som rád poznamenal, že moderné modely menovej politiky sú založené na keynesiánskych aj monetaristických myšlienkach.

Formovanie trhových vzťahov u nás objektívne predurčuje zvládnutie celého spektra mechanizmov ekonomickej regulácie. Takmer všetky hlavné vzťahy, ktoré určujú efektívnosť a životaschopnosť ekonomiky ako celku, sú regulované, a to pomerne prísne. Medzi nimi svojím významom vynikajú menové nástroje.

1.2 Nástroje a metódy menovej politiky.

Vyššie som načrtol ciele menovej regulácie. Pozrime sa teraz na hlavné nástroje, ktorými centrálna banka riadi svoju politiku komerčné banky. Medzi ne patrí v prvom rade zmena refinančnej sadzby, zmena noriem povinné rezervy, operácie na voľnom trhu s cennými papiermi a devízami, ako aj niektoré opatrenia prísne administratívneho charakteru.

V súčasnosti sú minimálne rezervy najlikvidnejšími aktívami, ktoré musia mať všetky úverové inštitúcie, zvyčajne buď vo forme hotovosti v bankách, alebo vo forme vkladov v centrálnej banke, alebo v iných vysoko likvidných formách určených centrálna banka. Ukazovateľ povinných minimálnych rezerv je percentuálny pomer výšky povinných minimálnych rezerv ustanovených zákonom k ​​absolútnym (objemovým) alebo relatívnym (prírastkovým) ukazovateľom pasívnych (vklady) alebo aktívnych (úverové investície) operácií. Používanie štandardov môže mať celkový (stanovenie na celú sumu záväzkov alebo úverov) aj selektívny (na určitú ich časť) vplyv.

Minimálne rezervy plnia dve hlavné funkcie:

Po prvé, ako likvidné rezervy slúžia ako kolaterál za záväzky komerčných bánk na vklady ich klientov. Periodickou zmenou výšky povinných minimálnych rezerv centrálna banka udržiava stupeň likvidity komerčných bánk na minimálne akceptovateľnej úrovni v závislosti od ekonomickej situácie.

Po druhé, minimálne rezervy sú nástrojom, ktorý centrálna banka používa na reguláciu množstva peňazí v krajine. Zmenou štandardu rezervných fondov centrálna banka reguluje rozsah aktívnych operácií komerčných bánk (najmä objem nimi poskytnutých úverov), a tým aj možnosť ich vydávania vkladov. Úverové inštitúcie môžu rozšíriť úverové operácie, ak ich povinné rezervy v centrálnej banke presiahnu stanovený pomer. Keď množstvo peňazí v obehu (hotovostných aj bezhotovostných) presiahne nevyhnutnú potrebu, centrálna banka presadzuje politiku úverovej reštrikcie zvýšením štandardov odvodov, teda percenta rezervných fondov v centrálnej banke. Núti teda banky znižovať objemy aktívnych operácií.

Zmeny vo výške povinných minimálnych rezerv ovplyvňujú ziskovosť úverových inštitúcií. Čiže v prípade zvýšenia povinných rezerv nastáva akýsi výpadok ziskov. Preto je podľa mnohých západných ekonómov táto metóda najúčinnejším protiinflačným nástrojom.

Nevýhodou tohto spôsobu je, že niektoré inštitúcie, najmä špecializované banky s malými vkladmi, sú oproti komerčným bankám s väčšími zdrojmi vo výhodnejšom postavení.

Táto metóda bola prvýkrát použitá v USA v roku 1933. Tento mechanizmus menovej regulácie ovplyvňuje základy bankového systému a môže mať silný vplyv na finančný a ekonomický systém ako celok. V Rusku od 19. marca 1999 normy pre zrážky úverových inštitúcií do povinných rezerv Ruskej banky predstavovali: právnických osôb v rubľoch - 7%; prilákal finančné prostriedky právnických osôb v cudzej mene - 7%; prilákal finančné prostriedky jednotlivcov v rubľoch - 5%; prilákal finančné prostriedky jednotlivcov v cudzej mene - 7%; vklady a vklady fyzických osôb v Sberbank Ruskej federácie v rubľoch - 5%.

V posledných jeden a pol až dvoch desaťročiach dochádza k poklesu úlohy tohto spôsobu menovej regulácie. Svedčí o tom fakt, že všade (v západných krajinách) dochádza k znižovaniu povinných minimálnych rezerv až k jej rušeniu pri niektorých typoch vkladov.

Refinancovanie komerčných bánk.

Pojem „refinancovanie“ znamená príjem finančných prostriedkov úverovými inštitúciami od centrálnej banky. Centrálna banka môže poskytovať pôžičky komerčným bankám, ako aj reeskontovať cenné papiere v ich portfóliách (zvyčajne zmenky).

Reeskont zmeniek je dlhodobo jednou z hlavných metód menovej politiky centrálnych bánk západná Európa. Centrálne banky kládli na eskontovanú zmenku určité požiadavky, z ktorých hlavnou bola spoľahlivosť zmenky.

Vlastné zmenky sú reeskontované reeskontnou sadzbou. Táto sadzba sa nazýva aj oficiálna diskontná sadzba, zvyčajne sa líši od sadzby na úvery (refinancovanie) o malú čiastku nižšie. Centrálna banka nakupuje dlhy za nižšiu cenu ako komerčná banka.

V prípade, že centrálna banka zvýši refinančnú sadzbu, komerčné banky sa budú snažiť kompenzovať straty spôsobené jej rastom (rastúce úvery) zvyšovaním sadzieb z úverov poskytovaných dlžníkom. Tie. Zmena diskontnej (refinančnej) sadzby priamo ovplyvňuje zmenu úrokových sadzieb úverov od komerčných bánk. To posledné je hlavným cieľom túto metódu menovej politiky centrálnej banky. Napríklad zvýšenie oficiálnej diskontnej sadzby v období zvýšenej inflácie spôsobí zvýšenie úrokovej sadzby z úverových operácií komerčných bánk, čo vedie k ich zníženiu, keďže náklady na úvery rastú, a naopak.

Vidíme, že zmena oficiálnej úrokovej sadzby má vplyv na úverový sektor. Po prvé, sťaženie alebo jednoduchšie získanie úveru od centrálnej banky komerčným bankám ovplyvňuje likviditu úverových inštitúcií. Po druhé, zmena oficiálnej sadzby znamená pre klientelu zdraženie alebo zlacnenie úveru od komerčných bánk, keďže dochádza k zmene úrokových sadzieb pri aktívnych úverových operáciách.

Taktiež zmena oficiálneho kurzu centrálnej banky znamená prechod na novú menovú politiku, ktorá núti komerčné banky vykonať potrebné úpravy vo svojej činnosti.

Nevýhodou použitia refinancovania pri výkone menovej politiky je, že tento spôsob sa dotýka len komerčných bánk. Ak sa refinancovanie používa málo alebo sa nevykonáva v centrálnej banke, táto metóda takmer úplne stráca svoju účinnosť.

Centrálna banka okrem stanovenia oficiálnych refinančných a reeskontných sadzieb stanovuje úrokovú sadzbu lombardných úverov, t.j. pôžičky vydané pod nejakým druhom cenného papiera, ktorým sú zvyčajne cenné papiere. Je potrebné poznamenať, že ako kolaterál možno prijať len tie cenné papiere, o ktorých kvalite nie sú pochybnosti. V praxi zahraničných bánk sú takýmito cennými papiermi obehové štátne cenné papiere, prvotriedne obchodné zmenky a bankové akcepty (ich hodnota musí byť vyjadrená v národnej mene a splatnosť by nemala presiahnuť tri mesiace), ako aj niektoré iné druhy dlhov. povinnosti určené centrálnymi bankami.

Operácie na voľnom trhu.

Postupne stratili dva vyššie opísané spôsoby menovej regulácie (refinancovanie a povinné minimálne rezervy) svoj prvoradý význam a hlavným nástrojom menovej politiky sa stali intervencie centrálnych bánk, známe ako operácie na voľnom trhu.

Tento spôsob spočíva v tom, že centrálna banka vykonáva transakcie nákupu a predaja cenných papierov v bankovom systéme. Nákup cenných papierov od komerčných bánk zvyšuje zdroje komerčných bánk, čím sa zvyšuje ich úverová kapacita a naopak. Centrálne banky periodicky menia stanovený spôsob úverovej regulácie, menia intenzitu svojich operácií, ich frekvenciu.

Operácie na voľnom trhu sa po prvýkrát začali aktívne využívať v USA, Kanade a Spojenom kráľovstve vďaka prítomnosti rozvinutého trhu cenných papierov v týchto krajinách. Neskôr bol tento spôsob úverovej regulácie široko používaný v západnej Európe.

Podľa formy vykonávania trhových operácií centrálnej banky s cennými papiermi môžu byť priame alebo reverzné. Priama transakcia je bežný nákup alebo predaj. Reverz spočíva v nákupe a predaji cenných papierov s povinným vykonaním spätného obchodu za vopred stanovený kurz. Flexibilita spätných operácií, mäkší účinok ich vplyvu robí tento nástroj regulácie populárnym. Podiel reverzných operácií centrálnych bánk popredných priemyselných krajín na voľnom trhu tak dosahuje od 82 do 99,6 %. Ak sa na to pozriete, môžete vidieť, že tieto operácie sú v podstate podobné refinancovaniu zabezpečenému cennými papiermi. Centrálna banka ponúka komerčným bankám, aby jej predali cenné papiere za podmienok určených na základe aukcie (konkurenčnej) s povinnosťou predať ich späť do 4-8 týždňov. Navyše, úrokové platby, ktoré „narastú“ z týchto cenných papierov počas obdobia, keď budú vo vlastníctve centrálnej banky, budú patriť komerčným bankám.

Operácie na voľnom trhu sa líšia v závislosti od:

• podmienky obchodu - nákup a predaj za hotové alebo nákup na obdobie s povinným ďalším predajom - REPO operácie;
• predmety transakcií - transakcie so štátnymi alebo súkromnými cennými papiermi;
• naliehavosť transakcie - krátkodobé (do 3 mesiacov) a dlhodobé (od 1 roka a viac) transakcie s cennými papiermi;
• oblasti pôsobenia - pokrývajú len bankový sektor alebo zahŕňajú nebankový sektor trhu cenných papierov;
• spôsob stanovovania sadzieb – určuje centrálna banka alebo trh.

Operácie na voľnom trhu, ako metóda menovej regulácie, sa teda výrazne líšia od predchádzajúcich dvoch. Hlavným rozdielom je použitie pružnejšej regulácie, keďže objem nákupov cenných papierov, ako aj použitá úroková sadzba sa môžu denne meniť v súlade so smerovaním politiky centrálnej banky. Komerčné banky, berúc do úvahy špecifikované vlastnosti tejto metódy, by mali pozorne sledovať svoju finančnú situáciu a zároveň sa vyhýbať zhoršeniu likvidity.

Niektoré administratívne metódy regulácie menovej sféry.

Spolu s ekonomickými metódami, ktorými centrálna banka reguluje činnosť komerčných bánk, môžu v tejto oblasti využívať aj administratívne metódy ovplyvňovania.

Medzi ne patrí napríklad využívanie kvantitatívnych úverových obmedzení.

Tento spôsob úverovej regulácie je kvantitatívnym obmedzením množstva poskytnutých úverov. Na rozdiel od vyššie diskutovaných metód regulácie je úverová kvóta priamou metódou ovplyvňovania činnosti bánk. Úverové obmedzenia tiež vedú k tomu, že podniky prijímajúce úvery sa ocitajú v nerovnom postavení. Banky majú tendenciu požičiavať predovšetkým svojim tradičným zákazníkom, zvyčajne veľkým podnikom. Hlavnými obeťami tejto politiky sú malé a stredné firmy.

Treba poznamenať, že touto politikou na obmedzenie bankovej činnosti a mierny rast peňažnej zásoby prispieva štát k poklesu podnikateľskej aktivity. Metóda kvantitatívnych obmedzení sa preto začala používať menej aktívne ako predtým a v niektorých krajinách bola úplne zrušená.

Taktiež môže centrálna banka stanoviť rôzne štandardy (koeficienty), ktoré sú komerčné banky povinné udržiavať na požadovanej úrovni. Patria sem ukazovatele kapitálovej primeranosti pre komerčnú banku, ukazovatele bilančnej likvidity, ukazovatele maximálneho rizika na dlžníka a niektoré doplnkové ukazovatele. Tieto štandardy sú povinné pre komerčné banky. Centrálna banka môže tiež zaviesť voliteľné, takzvané štandardy oceňovania, ktoré sa komerčným bankám odporúča udržiavať na správnej úrovni.

Ak komerčné banky porušujú bankovú legislatívu, pravidlá pre bankové operácie, alebo iné závažné nedostatky vo svojej práci, ktoré vedú k porušovaniu práv ich akcionárov, vkladateľov, klientov, centrálna banka môže voči nim uplatniť najprísnejšie administratívne opatrenia až do výšky likvidácia bánk.

Je zrejmé, že využívanie administratívneho vplyvu centrálnej banky vo vzťahu ku komerčným bankám by nemalo mať systematický charakter, ale malo by byť uplatňované ako výlučne vynútené opatrenie.

1.3 Hlavné typy menovej politiky (politika lacných a drahých peňazí).

Politika drahých peňazí (reštriktívna) a politika lacných peňazí (expanzionistická) už bola spomenutá vyššie. Táto časť pojednáva o mechanizmoch implementácie základných typov menová politika. Nechajte ekonomiku čeliť nezamestnanosti a poklesu cien. Preto je potrebné zvýšiť peňažnú zásobu. Na dosiahnutie tohto cieľa sa uplatňuje politika lacných peňazí, ktorá spočíva v nasledujúcich opatreniach.

Po prvé, centrálna banka musí nakupovať cenné papiere na voľnom trhu od verejnosti a od komerčných bánk. Po druhé, je potrebné znížiť diskontnú sadzbu a po tretie, sú potrebné normy pre prideľovanie rezerv. V dôsledku prijatých opatrení sa zvýšia prebytočné rezervy komerčného bankového systému. Keďže prebytočné rezervy sú základom zvyšovania peňažnej zásoby komerčnými bankami prostredníctvom pôžičiek, dá sa očakávať, že peňažná zásoba v krajine porastie. Zvýšenie peňažnej zásoby zníži úrokovú mieru, čo spôsobí zvýšenie investícií a zvýšenie rovnovážneho čistého národného produktu. Z vyššie uvedeného možno vyvodiť záver, že cieľom tejto politiky je urobiť úvery lacnými a ľahko dostupnými s cieľom zvýšiť celkové výdavky a zamestnanosť.

V situácii, keď ekonomika čelí nadmerným výdavkom, ktoré vyvolávajú inflačné procesy, by sa centrálna banka mala snažiť znížiť celkové výdavky obmedzením alebo znížením peňažnej zásoby. Na vyriešenie tohto problému je potrebné znížiť rezervy komerčných bánk. Toto sa vykonáva nasledujúcim spôsobom. Centrálna banka musí predávať štátne dlhopisy na voľnom trhu, aby znížila rezervy komerčných bánk. Vtedy je potrebné zvýšiť mieru rezerv, čím sa komerčné banky automaticky oslobodia od prebytočných rezerv. Tretím opatrením je zvýšenie diskontnej sadzby, aby sa znížil záujem komerčných bánk zvyšovať svoje rezervy pôžičkami od centrálnej banky. Uvedený systém opatrení sa nazýva politika drahých peňazí. V dôsledku toho banky zistia, že ich rezervy sú príliš malé na to, aby splnili zákonom stanovenú mieru rezerv, to znamená, že ich bežný účet je v pomere k ich rezervám príliš veľký. Banky by preto v záujme splnenia požiadavky na povinné minimálne rezervy mali viesť svoje bežné účty tak, že po splatení starých úverov nebudú poskytovať nové úvery. V dôsledku toho sa ponuka peňazí zníži, čo spôsobí zvýšenie úrokovej miery a zvýšenie úrokovej miery zníži investície, zníži agregátne výdavky a obmedzí infláciu. Cieľom politiky je obmedziť peňažnú zásobu, to znamená znížiť dostupnosť úverov a zvýšiť ich náklady s cieľom znížiť výdavky a obmedziť inflačné tlaky.

Treba poznamenať, že silný slabé stránky využitie metód menovej regulácie pri ovplyvňovaní ekonomiky krajiny ako celku. V prospech menovej politiky možno uviesť nasledujúce argumenty. Po prvé, rýchlosť a flexibilita v porovnaní s fiškálnou politikou. Je známe, že uplatňovanie fiškálnej politiky sa môže kvôli diskusiám v zákonodarnom zbore dlhodobo odkladať. Iná situácia je v oblasti menovej politiky. Centrálna banka a iné menové regulátory môžu denne rozhodovať o nákupe a predaji cenných papierov, a tým ovplyvňovať ponuku peňazí a úrokovú sadzbu. Druhý dôležitý aspekt súvisí s tým, že vo vyspelých krajinách je táto politika izolovaná od politického tlaku, navyše je vo svojej podstate mäkšia ako fiškálna politika a pôsobí rafinovanejšie, a preto sa zdá byť politicky prijateľnejšia.

Existuje však aj množstvo negatívnych aspektov. Politika drahých peňazí, ak je presadzovaná dostatočne rázne, môže skutočne stlačiť rezervy komerčných bánk až do bodu, kedy sú banky nútené obmedziť poskytovanie pôžičiek. A to znamená obmedziť peňažnú zásobu. Politika lacných peňazí môže komerčným bankám poskytnúť potrebné rezervy, teda schopnosť poskytovať úvery, ale nie je schopná zaručiť, že banky skutočne požičia a peňažná zásoba sa zvýši. V takejto situácii budú akcie tejto politiky neúčinné. Tento jav sa nazýva cyklická asymetria a môže byť vážnou prekážkou menového manažmentu počas depresie. V normálnejších obdobiach vedie nárast prebytočných rezerv k poskytovaniu dodatočných pôžičiek a tým k zvýšeniu peňažnej zásoby.

Ďalší negatívny faktor, ktorý zaznamenali niektorí neokeynesiánci, je nasledujúci. Rýchlosť peňazí má tendenciu meniť sa v opačnom smere ako ponuka peňazí, čím sa brzdia alebo eliminujú zmeny v ponuke peňazí spôsobené politikou, to znamená, že keď je ponuka peňazí obmedzená, rýchlosť peňazí má tendenciu rásť. Naopak, keď sa prijmú politické opatrenia na zvýšenie ponuky peňazí počas recesie, rýchlosť peňazí veľmi pravdepodobne klesne.

Inými slovami, s lacnými peniazmi sa rýchlosť obehu peňazí znižuje, s opačným priebehom udalostí politika drahých peňazí spôsobuje zvýšenie rýchlosti obehu. A vieme, že celkové výdavky možno považovať za peňažnú zásobu vynásobenú rýchlosťou peňazí. V dôsledku toho, v rámci politiky lacných peňazí, ako je uvedené vyššie, rýchlosť obehu peňažnej zásoby klesá, a preto sa znižujú celkové náklady, čo je v rozpore s cieľmi politiky. Podobný jav nastáva pri politike drahých peňazí.

2.1. Podstata a funkcie centrálnej banky Ruskej federácie

Centrálna banka Ruskej federácie (Banka Ruska) je štátna úverová inštitúcia, ktorá má právo vydávať bankovky, regulovať peňažný obeh, úvery a výmenný kurz a uchovávať oficiálnu zlatú a devízovú rezervu. Je bankou bánk, splnomocnencom vlády pri správe štátneho rozpočtu.

Centrálna banka Ruskej federácie má tiež právo vydávať peniaze a štátne cenné papiere, stanovuje štandardnú hodnotu dopytu po úveroch, uchováva hotovostné rezervy komerčných bánk a poskytuje im pôžičky a je hotovostným centrom. Jeho hlavnou úlohou je vykonávať verejná politika v oblasti emisie, úveru, peňažného obehu.

Postavenie, úlohy, funkcie, právomoci a princípy organizácie a činnosti Banky Ruska ako verejnej právnej organizácie sú právne určené ústavou. Ruská federácia, federálny zákon „O centrálnej banke Ruskej federácie (Banka Ruska)“ a ďalšie federálne zákony. Podľa Ústavy Ruskej federácie je hlavnou úlohou Banky Ruska chrániť a zabezpečovať stabilitu rubľa. Hlavné ciele Banky Ruska sú: posilnenie kúpnej sily a výmenného kurzu rubľa voči zahraničným menám; rozvoj a posilnenie bankového systému Ruska; zabezpečenie efektívneho a neprerušovaného fungovania systému vyrovnania. Realizáciu týchto cieľov vykonáva Banka Ruska nezávisle od štátnych orgánov. Dosahovanie zisku nie je súčasťou cieľov Bank of Russia.

Princíp nezávislosti - kľúčový prvok štatútu Centrálnej banky Ruskej federácie - sa prejavuje predovšetkým v tom, že Ruská banka nie je zahrnutá do štruktúry orgánov federálnej vlády a pôsobí ako špeciálna inštitúcia s výhradným právom vydávať peniaze a organizovať peňažný obeh. Banka Ruska je právnickou osobou a pôsobí ako subjekt verejného práva. Schválený kapitál a iný majetok Ruskej banky sú federálnym majetkom. Právomoci vlastniť, používať a disponovať s majetkom Banky Ruska vykonáva samotná Banka Ruska; stiahnutie a zaťaženie majetku Banky Ruska bez jej súhlasu nie sú povolené. Finančná nezávislosť Centrálnej banky Ruskej federácie je vyjadrená aj tým, že svoje výdavky realizuje na úkor vlastných príjmov a nie je registrovaná na daňových úradoch.

Ruská banka sa zodpovedá Štátnej dume Federálne zhromaždenie Ruskej federácie, ktorá vymenúva a odvoláva predsedu Bank of Russia (na návrh prezidenta Ruskej federácie) a členov predstavenstva Ruskej federácie a tiež menuje audítora Bank of Russia. Rusko a schvaľuje výročnú správu Centrálnej banky Ruskej federácie a správu audítora.

Funkcie Ruskej banky:

• · v spolupráci s vládou Ruskej federácie rozvíja a realizuje jednotnú štátnu menovú politiku zameranú na ochranu a zabezpečenie stability rubľa;
• · monopol vydáva hotovosť a organizuje jej obeh;
• · je veriteľom poslednej inštancie pre úverové inštitúcie, organizuje systém refinancovania;
• · stanovuje pravidlá pre vytváranie osád v Ruskej federácii;
• · stanovuje pravidlá vykonávania bankových operácií, účtovníctva a výkazníctva pre bankový systém;
• · vykonáva štátnu registráciu úverových inštitúcií, vydáva a odníma povolenia úverovým inštitúciám a organizáciám zapojených do ich auditu;
• · dohliada na činnosť úverových inštitúcií;
• · registruje emisiu cenných papierov úverovými inštitúciami v súlade s federálnymi zákonmi;
• · nezávisle alebo v mene vlády Ruskej federácie vykonáva všetky druhy bankových operácií potrebné na plnenie jej hlavných úloh;
• · vykonáva menovú reguláciu vrátane operácií nákupu a predaja cudzej meny;
• určuje postup pri uskutočňovaní vyrovnaní s cudzími štátmi;
• · organizuje a vykonáva menovú kontrolu priamo aj prostredníctvom autorizovaných bánk v súlade s legislatívou Ruskej federácie;
• · podieľa sa na tvorbe prognózy platobnej bilancie Ruskej federácie a organizuje zostavovanie platobnej bilancie Ruskej federácie;
• · analyzuje a predpovedá stav ekonomiky Ruskej federácie ako celku a podľa regiónov, predovšetkým menové, menové, finančné a cenové vzťahy;
• · zverejňuje príslušné materiály a štatistické údaje a plní aj ďalšie funkcie v súlade s federálnymi zákonmi.

Centrálna banka Ruskej federácie sa zúčastňuje na rozvoji hospodárskej politiky vlády Ruskej federácie, aby mohla vykonávať funkcie, ktoré jej boli pridelené.

Ruská banka a vláda Ruskej federácie sa navzájom informujú o navrhovaných akciách národného významu, koordinujú svoje politiky a vedú pravidelné konzultácie.

Menová politika štátu sa vykonáva prostredníctvom Centrálnej banky Ruskej federácie spravidla v dvoch smeroch:

n vykonávanie expanzívnych alebo expanzívnych politík zameraných na stimuláciu rozsahu pôžičiek a zvýšenie množstva peňazí. V závislosti od ekonomickej situácie centrálna banka zvyšuje alebo znižuje náklady na pôžičky pre komerčné banky, a teda aj pre dlžníkov. Ak v ekonomike dochádza k poklesu produkcie, rastie nezamestnanosť, tak robí politiku lacných peňazí, vďaka čomu sú pôžičky lacné a dostupné. Paralelne s tým dochádza k nárastu peňažnej zásoby, čo vedie k zníženiu úrokovej miery, a teda by malo stimulovať rast investičnej a podnikateľskej aktivity, ako aj reálneho hrubého národného produktu (HNP). Ak sa na finančnom trhu zintenzívni konkurencia a ponuka peňazí prevýši dopyt po nich, banky sú nútené znížiť úrokovú sadzbu (cenu peňazí), aby prilákali dlžníkov. Zvlášť jasne sa to prejavuje v depresívnom stave ekonomiky. Lacné úvery povzbudzujú podniky, aby investovali do kapitálového majetku a domácnosti nakupovali spotrebný tovar. Na komoditnom trhu sa zvyšuje dopyt a vytvárajú sa predpoklady pre ekonomický rast. Táto politika sa vykonáva počas obdobia stagnácie;

n vykonávanie reštriktívnej alebo reštriktívnej (tvrdej) politiky zameranej na zvýšenie úrokovej sadzby. Keď inflácia stúpa, centrálna banka presadzuje politiku drahých peňazí, čo vedie k zvýšeniu nákladov na úvery a sťažuje ich dostupnosť. V tomto prípade dochádza k nárastu predaja štátnych cenných papierov na voľnom trhu, zvýšeniu miery povinných minimálnych rezerv a zvýšeniu diskontnej sadzby. Vysoké úrokové sadzby na jednej strane nabádajú majiteľov peňazí, aby si viac odkladali, a na druhej strane obmedzujú počet ľudí, ktorí si chcú peniaze požičať. V tomto prípade sa subjekty na trhu snažia získať cenné papiere. Tento smer regulácie sa používa v prítomnosti inflácie a vysokých mier ekonomického rastu. Banky sa snažia zarobiť na úrokoch z pôžičiek, pričom si privlastňujú rozdiel medzi príjmami z aktívnych operácií a výdavkami vynaloženými na získanie finančných prostriedkov. Ako viete, úroková sadzba závisí od miery inflácie a dokonca aj od inflačných očakávaní. Ak ceny vzrástli a úroková sadzba zostala nezmenená, banky aj vkladatelia dostanú späť znehodnotené peniaze. Keď ekonomika rastie, keď každý potrebuje peniaze, úrokové sadzby sa zvýšia.

Centrálna banka Ruskej federácie sa domnieva, že hlavným cieľom menovej politiky v strednodobom horizonte je znižovanie inflácie pri zachovaní a možnom zrýchlení rastu HDP pri vytváraní predpokladov na znižovanie nezamestnanosti a zvyšovanie reálnych príjmov obyvateľstva.

2.3 Hlavné nástroje menovej politiky centrálnej banky.

V súlade s článkom 35 federálneho zákona „O centrálnej banke Ruskej federácie (Banka Ruska)“ (v znení federálneho zákona č. 65-FZ z 26. apríla 1995) sú hlavnými nástrojmi a metódami banky menovej politiky Ruska sú:

požadované sadzby povinných minimálnych rezerv uložené v Ruskej banke (požiadavky na rezervy);

úrokové sadzby operácií Bank of Russia;

operácie na voľnom trhu;

refinancovanie bánk;

menová regulácia;

stanovenie referenčných hodnôt pre rast peňažnej zásoby;

priame kvantitatívne obmedzenia.

Povinné rezervy. Politika minimálnych rezerv bola prvýkrát testovaná v USA v 30. rokoch 20. storočia a hneď po druhej svetovej vojne ju zaviedli do praxe centrálne banky všetkých popredných kapitalistických krajín. Povinné minimálne rezervy sú vklady komerčných bánk v centrálnej banke, ktorých výška je zákonom ustanovená v určitom vzťahu k záväzkom bánk. Prax rezervovania prostriedkov bola pôvodne určená na poistenie komerčných bánk. Centrálna banka preberá funkciu hromadenia minimálnych rezerv, ktoré nepodliehajú poskytovaniu úverov.

Ďalšou funkciou takejto rezervy je, že centrálna banka zmenou percenta rezervy ovplyvňuje výšku voľnej hotovosti v komerčných bankách. V období boomu, aby to centrálna banka „ochladila“, zvyšuje pomer rezerv a počas krízy naopak. Zvýšenie miery povinných minimálnych rezerv o 1 – 2 percentuálne body je účinným prostriedkom na obmedzenie úverovej expanzie. Norma povinných minimálnych rezerv je spravidla diferencovaná.

Požadovaná miera minimálnych rezerv je vo veľkej miere využívaná vládou na zvýšenie alebo zníženie voľnej peňažnej zásoby. Prirodzene, zvýšenie povinných minimálnych rezerv so sebou nesie pokles voľnej peňažnej zásoby. Požadované rezervy- ide o časť objemu vkladov, ktoré musia komerčné banky viesť vo forme bezúročných vkladov v centrálnej banke.

Ukazovatele povinných minimálnych rezerv stanovené ako percento z objemu vkladov. Ich hodnota sa líši v závislosti od typu vkladov (napr. pri termínovaných vkladoch sú nižšie ako pri vkladoch na požiadanie). V moderných podmienkach povinné rezervy neplnia ani tak funkciu poistenia vkladov (túto funkciu vykonávajú špecializované spoločnosti finančné inštitúcie, ktorým banky prideľujú určité percento vkladov), koľko slúži na vykonávanie kontrolných a regulačných funkcií centrálnej banky, ako aj na medzibankové zúčtovanie.

Banky si môžu ponechať prebytočné rezervy– niektoré sumy presahujúce povinné rezervy, napríklad pre nepredvídané prípady zvýšenia potreby likvidných prostriedkov. To však banky pripravuje o objem príjmov, ktoré by uvedením týchto peňazí do obehu mohli získať. Preto so stúpajúcou úrokovou sadzbou úroveň prebytočných rezerv zvyčajne klesá.

Čím vyššiu sadzbu povinných minimálnych rezerv centrálna banka nastaví, tým menší je podiel prostriedkov, ktoré môžu komerčné banky použiť na aktívne operácie. Zvýšenie pomeru rezerv znižuje peňažný multiplikátor a vedie k zníženiu peňažnej zásoby. Zmenou povinných minimálnych rezerv teda centrálna banka ovplyvňuje dynamiku peňažnej zásoby.

Ms = [(cr +1)/(cr +rr)] x MB,

kde je Ms peňažná zásoba,

cr - pomer vkladov (hotovosť - vklady),

rr - miera rezerv (rezervy - vklady),

MB je peňažný základ.

V praxi sa normy povinných minimálnych rezerv prehodnocujú pomerne zriedkavo, keďže samotný postup je ťažkopádny a vplyv tohto nástroja prostredníctvom multiplikátora je značný.

Refinancovanie banky .

Refinančná sadzba je veľmi silný nástroj na ovplyvňovanie nižšej úrovne bankového systému. Preto sa mení pomerne zriedka a jeho zmeny majú významné dôsledky pre bankový systém ako celok. Štát by nemal dovoliť prudké zmeny v sadzbe refinancovania. - Povinné investičné normy do štátnych cenných papierov pre banky a investičné inštitúcie.

Výkyvy diskontnej sadzby (refinančnej sadzby) odrážajú nestabilitu ruskej ekonomiky.

Ako viete, zvýšenie diskontnej sadzby znamená „zvýšenie ceny“ úverov a následne zníženie investícií. Tento nástroj menovej politiky nebol vždy správne využívaný a často sa dostával do konfliktu s inými zložkami verejnej politiky.

V súčasnosti sa refinancovanie vykonáva poskytovaním vnútrodenných pôžičiek, jednodňových pôžičiek a zálohových pôžičiek.

Motto operácie (menové intervencie) sú nákup a predaj cudzej meny za účelom udržania výmenného kurzu národnej meny v určitých medziach.

Za posledné desaťročia prešli názory ekonómov na devízové ​​intervencie výraznými zmenami. Administratíva prezidenta USA R. Reagana ich považovala za drahé a neefektívne nástroje menovej politiky. V Európe po vytvorení takzvaného mechanizmu výmenných kurzov v roku 1979 centrálne banky aktívne využívali devízové ​​intervencie.

Existujú tri alternatívne kritériá na určenie účinnosti devízových intervencií.

"Smer" - ak sa smer pohybu kurzu zhoduje so smerom intervencie, potom je účinná. Inými slovami, ak centrálna banka predáva alebo kupuje menu, jej kurz by mal podľa toho klesať alebo stúpať.

"Vyhladzovanie" - intervencia je účinná vtedy, keď snahy centrálnej banky spomalia vývoj trendu. Ak výmenný kurz klesne, intervencia by mala viesť k hladkému poklesu a ak sa zvýši, potom k inhibícii rastu.

"Reversal" - intervencia je účinná, keď je splnené nielen prvé kritérium, ale aj počas intervencie sa úplne vyrovná fluktuácia výmenného kurzu za predchádzajúce obdobie. Dochádza k obratu trendu alebo centrálna banka vesluje proti prúdu.

Ako výsledok analýzy, ktorá bola spomenutá vyššie, sa získali nasledujúce údaje (pozri prílohu 3)

Podiely úspešných a neúspešných intervencií za obdobie január 1997 až júl 2000 sú uvedené v grafe.

Z výsledkov analýzy možno vyvodiť niekoľko záverov.

Pred menovou krízou v auguste 1998 bola Centrálna banka Ruskej federácie najúspešnejšia pri vyrovnávaní výkyvov výmenných kurzov (v 78 % prípadov) a menej úspešná pri udržiavaní trhových trendov (47 % prípadov).

Po kríze a zavedení plávajúceho kurzu sa znížila celková efektivita devízových intervencií Banky Ruska.

Podľa hodnôt tretieho kritéria môžeme konštatovať, že v Rusku nedokázali „premôcť“ trh a vykonať zvrátenie trendu. Pri tak nízkej efektivite v obdobiach finančných turbulencií RRZ nebude schopná odolať menovej kríze iba intervenciami.

Ale tieto závery vôbec nesvedčia o nízkej profesionalite centrálnej banky. Medzinárodné štúdie zistili, že účinné sú len intervencie centrálnych bánk Spojených štátov, Japonska a Nemecka. Väčšina centrálnych bánk však v tomto mala malý úspech. Napríklad slabý vplyv devízových intervencií na výmenný kurz národnej meny bol zaznamenaný v takých vyspelých krajinách ako Švédsko a Kanada.

Operácie na voľnom trhu - nákup a predaj štátnych cenných papierov za účelom zvýšenia alebo zníženia zdrojov komerčných bánk. Zmenou objemu nákupu a predaja cenných papierov a cenovej hladiny, za ktorú sa predávajú alebo nakupujú, môže centrálna banka flexibilne a rýchlo ovplyvňovať úverovú činnosť komerčných bánk. Operácie na voľnom trhu sú tretím spôsobom kontroly peňažnej zásoby. Je široko používaný v krajinách s rozvinutým trhom s cennými papiermi a ťažko v krajinách, kde je akciový trh v plienkach. Tento nástroj menovej regulácie zahŕňa nákup a predaj štátnych cenných papierov centrálnou bankou (zvyčajne na sekundárnom trhu, keďže činnosť centrálnej banky na primárnych trhoch je v mnohých krajinách zákonom zakázaná alebo obmedzená). Najčastejšie ide o krátkodobé štátne dlhopisy.

Keď centrálna banka nakupuje cenné papiere od komerčnej banky, zvyšuje sumu na rezervnom účte tejto banky (niekedy na špeciálnom účte komerčnej banky v centrálnej banke na takéto operácie), v dôsledku toho ďalšie „peniaze so zvýšenou silou“ vstupuje do bankového systému a začína sa proces multiplikatívnej expanzie peňažnej zásoby. Rozsah expanzie bude závisieť od pomeru, v akom sa nárast peňažnej zásoby rozdelí na hotovosť a vklady: čím viac peňazí ide do hotovosti, tým menší je rozsah peňažnej expanzie. Ak centrálna banka predáva cenné papiere, proces prebieha opačným smerom.

Centrálna banka teda ovplyvňovaním menovej bázy prostredníctvom operácií na voľnom trhu reguluje veľkosť peňažnej zásoby v ekonomike. Takéto operácie často vykonáva centrálna banka vo forme dohody o spätnom odkúpení (REPO). V tomto prípade banka napríklad predáva cenné papiere s povinnosťou ich odkúpenia za určitú (vyššiu) cenu po určitom čase. Úhradou za peňažné prostriedky poskytnuté výmenou za cenné papiere je rozdiel medzi predajnou cenou a cenou spätného odkúpenia. Dohody o spätnom odkúpení sú rozšírené v činnosti komerčných bánk a firiem.

Ďalším klasickým nástrojom v praxi centrálnych bánk je politika diskontných sadzieb, t.j. stanovenie úrokovej sadzby pre úvery, ktoré centrálna banka poskytuje komerčným bankám (refinančné sadzby). Komerčné banky poskytujú centrálnej banke platobné povinnosti - zmenky. Môže ísť o vlastné zmenky bánk, ako aj o obligácie tretích strán dostupné v bankách. Centrálna banka nakupuje, berie do úvahy tieto účty, pričom si ponecháva určité percento vo svoj prospech. Prostriedky prijaté od centrálnej banky sa poskytujú dlžníkom komerčných bánk. Cena tohto úveru – úroková sadzba – musí byť vyššia ako diskontná sadzba, inak budú komerčné banky stratové. Ak teda centrálna banka zvýši diskontnú sadzbu, vedie to k zvýšeniu nákladov na úver pre zákazníkov komerčných bánk. To zase prispieva k menšiemu zadlžovaniu, a teda k menším investíciám. Manipuláciou s diskontnou sadzbou má teda centrálna banka možnosť ovplyvňovať investície do výroby.

Kapitola 3. Charakteristiky menovej politiky Centrálnej banky Ruskej federácie v súčasnej fáze

3.1.Moderný právny rámec pre reguláciu menovej politiky Centrálnou bankou Ruskej federácie.

Centrálna banka je banka, ktorá vedie bankový systém krajiny, má monopolné právo na vydávanie bankoviek a vykonáva menovú politiku v záujme národného hospodárstva.

Bankový systém Ruskej federácie je dvojstupňový a zahŕňa Centrálnu banku Ruskej federácie (Banka Ruska) a úverové inštitúcie.

Úverová inštitúcia je zároveň právnickou osobou, ktorá má za účelom dosiahnutia zisku ako hlavného cieľa svojej činnosti na základe osobitného povolenia (licencie) Centrálnej banky Ruskej federácie právo vykonávať bankové operácie. Úverová organizácia vzniká na základe akéhokoľvek majetku ako podnikateľský subjekt.

Úverové inštitúcie sa delia na banky, ktoré vykonávajú celý rozsah bankových operácií, a nebankové úverové inštitúcie, ktoré majú právo vykonávať určité bankové operácie.

Banka Ruska je právnická osoba, má pečať s vyobrazením štátneho znaku Ruskej federácie a jej názvom.

Činnosť centrálnej banky Ruskej federácie je určená Ústavou Ruskej federácie, federálnym zákonom „O centrálnej banke Ruskej federácie (Banka Ruska)“ a ďalšími federálnymi zákonmi.

Právne postavenie Ruskej banky a jej vzťah s úverovými inštitúciami sa určuje na základe skutočnosti, že centrálna banka Ruskej federácie má na jednej strane široké právomoci na riadenie menového systému Ruskej federácie. , a na druhej strane je právnickou osobou, ktorá vstupuje do príslušných občianskoprávnych vzťahov s bankami a inými úverovými organizáciami.

Banka Ruska dohliada na činnosť úverových inštitúcií a prijíma potrebné opatrenia na ochranu záujmov vkladateľov.

Ústavné základy bankového práva plnia tieto definičné funkcie:

1) program bankových činností, rozšírenie právneho režimu podnikania naň a zavedenie slobody pohybu kapitálu a finančných služieb;

2) ustanoviť minimálne záruky práv a záujmov účastníkov bankových právnych vzťahov, ktoré nemôžu byť obmedzené osobitnými bankovými pravidlami;

3) vytvoriť základ pre jednotnú bankovú právnu reguláciu, ktorá stanovuje, že právne základy jednotného trhu, finančná, menová, úverová regulácia a emisia peňazí patria do kompetencie Ruskej federácie.

Zodpovednosť Ruskej banky voči Štátnej dume znamená, že sa vykonáva vymenovanie a odvolanie jej predsedu Štátna duma na návrh prezidenta Ruskej federácie. Štátna duma okrem toho vymenúva a odvoláva členov predstavenstva Ruskej banky. Banka Ruska predkladá svoju výročnú správu a audítorskú správu Štátnej dume na posúdenie. Okrem toho Štátna duma organizuje parlamentné vypočutia o činnosti Banky Ruska a vypočuje si správy od jej predsedu.

Banka Ruska je v rámci svojich právomocí nezávislá, preto federálne štátne orgány, štátne orgány zakladajúcich subjektov Ruskej federácie a miestne samosprávy nemajú právo zasahovať do jej činnosti. V opačnom prípade o tom Banka Ruska informuje Štátnu dumu a prezidenta Ruskej federácie.

Má právo obrátiť sa na súdy so žiadosťami o zrušenie právnych aktov federálnych štátnych orgánov, štátnych orgánov zakladajúcich subjektov Ruskej federácie a miestnych samospráv.

Záujmy Ruskej banky môžu na súde a arbitráži zastupovať vedúci jej teritoriálnych pobočiek a iní úradníci Ruskej banky, ktorí dostanú príslušné splnomocnenie v súlade so stanoveným postupom.

Bank of Russia má dvojakú právnu povahu: na jednej strane je to orgán verejnej správy s osobitnou pôsobnosťou, ktorý riadi peňažný systém, a na druhej strane je právnickou osobou a môže uskutočňovať občianskoprávne obchody s ruskými a zahraničné úverové inštitúcie, pričom štát zastupuje vláda Ruskej federácie.

Centrálna banka Ruskej federácie je teda v rámci svojej právnej spôsobilosti oprávnená vykonávať všetky druhy bankových operácií s ruskými a zahraničnými úverovými inštitúciami, vládou Ruskej federácie, zastupiteľskými a výkonnými orgánmi zakladajúcich subjektov Ruskej federácie. Ruská federácia, miestne samosprávy, štátne mimorozpočtové fondy, vojenské jednotky a vojenský personál. Banka Ruska nie je oprávnená vykonávať bankové operácie s právnickými osobami, ktoré nemajú licenciu na vykonávanie bankových operácií, a jednotlivcov ak zákon neustanovuje inak.

Ruská banka má právo poskytovať úvery na obdobie nepresahujúce jeden rok, ktoré môžu byť zabezpečené:

Zlato a iné drahé kovy v rôznych formách;

Zahraničná mena;

Vlastné zmenky v ruských a cudzích menách so splatnosťou do šiestich mesiacov;

Štátne cenné papiere.

Zoznamy zmeniek a štátnych cenných papierov vhodných na zabezpečenie úverov od Centrálnej banky Ruskej federácie určuje predstavenstvo Ruskej banky.

Iné cennosti, ako aj záruky a garancie stanovené správnou radou môžu slúžiť aj ako zábezpeka úverov Centrálnej banky Ruskej federácie.

V súlade s Rozpočtovým kódexom Ruskej federácie vedie Banka Ruska bankové účty na účely účtovania rozpočtových prostriedkov a vykonáva funkcie hlavného zástupcu pre štátne cenné papiere Ruskej federácie (článok 155 odsek 2.3).

Ciele činnosti Bank of Russia ako riadiaci orgán pre úvery menového systému sú:

Ochrana a zabezpečenie stability rubľa vrátane jeho kúpnej sily a výmenného kurzu voči cudzím menám;

Rozvoj a posilnenie bankového systému Ruskej federácie;

Zabezpečenie efektívneho a neprerušovaného fungovania systému vyrovnania. Cieľom Ruskej banky nie je dosahovanie zisku.

V súlade s cieľmi stanovenými pre Centrálnu banku Ruskej federácie možno rozlíšiť aj jej hlavné úlohy, hoci nie sú špecifikované v zákone Ruskej federácie „O centrálnej banke Ruskej federácie (Banka Ruska). Medzi hlavné úlohy centrálnej banky Ruskej federácie patria:

Aktívna účasť na rozvoji menovej a finančnej politiky vlády Ruskej federácie;

všestranné obmedzenie inflačných procesov v krajine;

Zníženie rozpočtového deficitu;

Udržiavanie stabilného peňažného obehu;

Zabezpečenie stability výmenného kurzu rubľa ako štátnej meny;

Zabezpečenie štátneho fondu devízových rezerv;

Rozširovanie úverov komerčným bankám, najmä vďaka zdrojom emisného fondu;

Rozšírenie príležitostí pre nekapitálové pôžičky a krytie rozpočtového deficitu na rôznych úrovniach vládneho systému;

Maximálne využitie metód menového riadenia bankového systému.

Na základe stanovených cieľov Banka Ruska vykonáva nasledovné Vlastnosti:

V spolupráci s vládou Ruskej federácie rozvíja a realizuje jednotnú štátnu úverovú politiku zameranú na ochranu a zabezpečenie stability rubľa;

Monopol vydáva hotovosť a organizuje jej obeh;

Je veriteľom poslednej inštancie pre úverové inštitúcie, organizuje systém refinancovania;

Stanovuje pravidlá pre vytváranie osád v Ruskej federácii;

Stanovuje pravidlá vykonávania bankových operácií, účtovníctva a výkazníctva pre bankový systém;

Vykonáva štátnu registráciu úverových organizácií; vydáva a ruší licencie úverovým organizáciám a organizáciám zapojených do ich auditu;

Dohliada na činnosť úverových inštitúcií;

Registruje emisiu cenných papierov úverovými inštitúciami v súlade s federálnymi zákonmi;

vykonáva nezávisle alebo v mene vlády Ruskej federácie všetky druhy bankových operácií potrebné na plnenie hlavných úloh Ruskej banky;

Vykonáva menovú reguláciu vrátane operácií nákupu a predaja cudzej meny;

Určuje postup pri vyrovnaní s cudzími štátmi;

Organizuje a vykonáva menovú kontrolu priamo aj prostredníctvom autorizovaných bánk;

Podieľa sa na vývoji prognózy platobnej bilancie Ruskej federácie a organizuje zostavovanie platobnej bilancie Ruska atď.

Na realizáciu svojich funkcií sa Ruská banka podieľa na rozvoji hospodárskej politiky vlády Ruskej federácie. Predseda Ruskej banky alebo v jeho mene jeden z jeho zástupcov sa zúčastňuje na zasadnutiach vlády Ruskej federácie. Na zasadnutiach predstavenstva s právom poradného hlasu sa zúčastňuje minister financií Ruskej federácie a minister hospodárstva Ruskej federácie alebo v ich mene niektorý z ich zástupcov.

Ruská banka a vláda Ruskej federácie sa navzájom informujú o navrhovaných akciách národného významu, koordinujú svoje politiky a vedú pravidelné konzultácie.

Banka Ruska radí Ministerstvu financií Ruskej federácie o harmonograme vydávania štátnych cenných papierov a splácania štátneho dlhu, pričom zohľadňuje ich vplyv na stav bankového systému a priority jednotnej menovej politiky štátu.

V záujme zlepšenia menového systému Ruskej federácie sa v Banke Ruska vytvára Národná banková rada, ktorá pozostáva zo zástupcov komôr Federálneho zhromaždenia Ruskej federácie, prezidenta Ruskej federácie, vlády Ruská federácia, Banka Ruska, úverové inštitúcie, ako aj odborníci.

Predsedom Národnej bankovej rady je predseda Ruskej banky. Národnú bankovú radu tvoria po dvoch zástupcov z komôr Federálneho zhromaždenia Ruskej federácie, po jednom zástupcovi prezidenta Ruskej federácie a vlády Ruskej federácie, ako aj ministra financií a ministra Hospodárstvo Ruskej federácie. Zvyšných členov Národnej bankovej rady vymenúva Štátna duma na návrh predsedu Ruskej banky. Počet členov Národnej bankovej rady by nemal presiahnuť 15 osôb.

Zasadnutia Národnej bankovej rady najmenej raz za tri mesiace.

Národná banková rada vykonáva tieto funkcie:

zvažuje koncepciu zlepšenia bankového systému Ruskej federácie;

Posudzuje návrhy hlavných smerov jednotnej menovej politiky štátu, politiky menovej regulácie a menovej kontroly, vyjadruje k nim stanoviská a analyzuje výsledky ich implementácie;

Vykonáva posudzovanie návrhov legislatívnych a iných regulačných aktov v oblasti bankovníctva;

považuje za najdôležitejšie otázky regulácie činností úverových inštitúcií;

Podieľa sa na vývoji základných princípov organizácie systému vyrovnania v Ruskej federácii.

Ruská banka plní funkciu „banky bánk“ a je autoritou banková regulácia a dohľad nad činnosťou úverových inštitúcií. Vykonáva stály dohľad nad dodržiavaním bankovej legislatívy a ňou ustanovených predpisov úverovými inštitúciami.

hlavným cieľom banková regulácia a dohľad je udržiavať stabilitu bankového systému, chrániť záujmy vkladateľov a veriteľov. Ruská banka nezasahuje do každodenných činností úverových inštitúcií, s výnimkou prípadov stanovených federálnymi zákonmi. Dozorné a regulačné funkcie Ruskej banky sa vykonávajú priamo, ako aj prostredníctvom orgánu bankového dohľadu vytvoreného v rámci nej. RRZ reguluje a dohliada na činnosť úverových inštitúcií v týchto oblastiach:

Regulácia povinných ekonomických noriem pre úverové inštitúcie; stanovenie limitov otvorenej menovej pozície, postup tvorby rezerv na krytie rizík;

Otváranie korešpondenčných účtov, ukladanie povinných rezerv úverových inštitúcií na špeciálne účty, prijímanie ich voľných prostriedkov ako vklad s pevnou sadzbou;

Pôžičky úverovým organizáciám;

Riadenie likvidity bankového systému nákupom a predajom vládnych cenných papierov bankám; v roku 1996 zaviedla Centrálna banka Ruskej federácie nový nástroj na reguláciu bankovej likvidity - repo obchody.

S cieľom ovplyvniť likviditu bankového systému centrálna banka Ruskej federácie refinancuje banky poskytovaním krátkodobých úverov a určuje podmienky poskytovania úverov zabezpečených rôznymi aktívami:

Registrácia emisií cenných papierov úverových organizácií;

Stanovenie pravidiel pre vykonávanie určitých bankových operácií, vedenie účtovných záznamov, zostavovanie účtovníctva a štatistického výkazníctva úverových inštitúcií;

Registrácia a udeľovanie licencií na činnosť úverových inštitúcií (vykonáva kontrolu zákonnosti a účelnosti zakladania bánk a nebankových úverových inštitúcií, takáto kontrola sa vykonáva v procese posudzovania otázky registrácie úverovej inštitúcie v Štátnej registračnej knihe Úverové inštitúcie, vydávanie a odnímanie licencií na právo vykonávať bankové operácie v rubľoch a cudzej mene);

Dohľad nad dodržiavaním bankovej legislatívy, predpisov Centrálnej banky Ruskej federácie, overovanie činnosti úverových inštitúcií.

Pre úverové inštitúcie teda Banka Ruska stanovuje pravidlá pre vykonávanie bankových operácií, vedenie účtovných záznamov, zostavovanie a predkladanie účtovných a štatistických správ. Aby sa zabezpečila stabilita úverových inštitúcií, Banka Ruska pre ne stanovuje povinné ekonomické štandardy: minimálna výška schváleného kapitálu, minimálna výška povinných rezerv uložených v Banke Ruska atď.

Tieto právomoci Banky Ruska prejavujú jej koordinačné a kontrolné funkcie nad činnosťou úverových inštitúcií. Na mieste sa tieto právomoci vykonávajú prostredníctvom hlavných územných oddelení Ruskej banky, ktoré sú jej pobočkami.

Banka Ruska je v súlade so zákonom veriteľom poslednej inštancie. Prispieva k vytvoreniu podmienok pre udržateľné fungovanie úverových inštitúcií bez zasahovania do ich prevádzkovej činnosti.

Ak úverová inštitúcia poruší federálne zákony, predpisy a pokyny Banky Ruska, neposkytne informácie alebo poskytne neúplné alebo nepresné informácie, Banka Ruska má právo požadovať, aby úverová inštitúcia odstránila zistené porušenia, ako aj inkasuje pokutu alebo ňou obmedzuje niektoré činnosti alebo jej odoberá licenciu.

V interakcii s úverovými inštitúciami, ich združeniami a odbormi im Ruská banka radí v najdôležitejších regulačných otázkach. Okrem toho zvažuje návrhy na reguláciu bankových činností.

Banka Ruska môže vykonávať bankové operácie v službách predstaviteľov a výkonných orgánov štátnej moci, miestnych samospráv, ich inštitúcií a organizácií, štátnych mimorozpočtových fondov, vojenských jednotiek, vojenského personálu, zamestnancov Ruskej banky, ako aj iných osoby v prípadoch ustanovených federálnymi zákonmi.

Banka Ruska je tiež oprávnená obsluhovať klientov, ktorí nie sú úverovými inštitúciami, v regiónoch, kde sa nenachádzajú žiadne úverové inštitúcie.

Ruská banka nie je oprávnená:

Vykonávať bankové operácie s právnickými osobami, ktoré nemajú povolenie na vykonávanie bankových operácií, a fyzickými osobami, s výnimkou prípadov uvedených v čl. 47 federálneho zákona „O centrálnej banke Ruskej federácie (Banka Ruska)“;

Nadobúdať akcie (akcie) úverových a iných organizácií, okrem prípadov uvedených v čl. 7 a 8 uvedeného federálneho zákona;

Vykonávať operácie s nehnuteľnosťami, s výnimkou prípadov súvisiacich so zabezpečením činnosti Ruskej banky, jej podnikov, inštitúcií a organizácií;

Zapájať sa do obchodných a výrobných činností, s výnimkou prípadov ustanovených federálnym zákonom „O centrálnej banke Ruskej federácie (Banka Ruska)“;

Predĺžiť pôžičky. Výnimku môže urobiť rozhodnutie predstavenstva.

Banka Ruska nie je oprávnená poskytovať pôžičky vláde Ruskej federácie na financovanie rozpočtového deficitu, na nákup štátnych cenných papierov pri ich prvotnom umiestnení, s výnimkou prípadov, keď to ustanovuje federálny zákon o federálnom rozpočte.

Ruská banka nie je oprávnená poskytovať úvery na financovanie rozpočtových deficitov zakladajúcich subjektov Ruskej federácie,

miestne rozpočty a rozpočty štátnych mimorozpočtových fondov.

Ruská banka nesie zodpovednosť v súlade s postupom stanoveným federálnymi zákonmi.

Prostriedky z federálneho rozpočtu a štátne mimorozpočtové prostriedky sa uchovávajú v Banke Ruska, pokiaľ federálne zákony neustanovujú inak.

Ruská banka vykonáva bezprovízne operácie s federálnym rozpočtom a štátnymi mimorozpočtovými fondmi, s rozpočtami jednotlivých subjektov Ruskej federácie a miestnymi rozpočtami, ako aj operácie na obsluhu verejného dlhu a operácie so zlatom a devízové ​​rezervy Ruskej federácie.

Právomoci Ruskej banky splácať verejný dlh sú určené federálnymi zákonmi.

Banka Ruska a Ministerstvo financií Ruskej federácie v prípade potreby uzatvárajú dohody o vykonávaní týchto operácií v mene vlády Ruskej federácie.

Banka Ruska môže byť zlikvidovaná len na základe prijatia príslušného federálneho zákona. Zákon o likvidácii Ruskej banky určuje aj postup nakladania s jej majetkom.

3.2 Stav a perspektívy rozvoja menového systému v Rusku

Právny základ pre fungovanie menového systému v Rusku určuje federálny zákon „O centrálnej banke Ruskej federácie (Banka Ruska)“ z 10. júla 2002 č. 86-F3:

Oficiálnou menou u nás je rubeľ;

Pomer medzi rubľom a zlatom zákon neustanovuje a výmenný kurz rubľa voči zahraničným menovým jednotkám určuje Centrálna banka Ruskej federácie;

Banka Ruska má výhradné právo vydávať hotovosť, organizovať jej obeh a výber na území Ruskej federácie, je zodpovedná za stav peňažného obehu s cieľom zachovať normálnu hospodársku činnosť v krajine;

Druhy peňazí, ktoré majú hodnotu zákonného platidla, sú bankovky a kovové mince, ktoré sú kryté všetkými aktívami Ruskej banky vrátane zlatých rezerv, vládnych cenných papierov a rezerv úverových inštitúcií vedených na účtoch centrálnej banky Ruska. federácia;

Vzorky bankoviek a mincí schvaľuje Banka Ruska;

Hotovostné a bezhotovostné peniaze fungujú na území Ruska.

S cieľom organizovať hotovostný obeh na území Ruskej federácie má Ruská banka tieto povinnosti:

Prognózovanie a organizácia výroby, prepravy a skladovania bankoviek a mincí, ako aj tvorby ich rezervných fondov;

Stanovenie pravidiel pre skladovanie, prepravu a vyberanie hotovosti pre úverové inštitúcie;

Zisťovanie znakov platobnej schopnosti bankoviek a postup výmeny poškodených bankoviek a mincí, ako aj ich zničenie;

Stanovenie postupu pri vykonávaní hotovostných transakcií.

Od júna 1997 Banka Ruska uviedla do platnosti nariadenie „O postupe pri vykonávaní hotovostných transakcií v úverových inštitúciách na území Ruskej federácie“ z 25. marca 1997.

Regulácia peňažného obehu, zverená Ruskej banke, sa vykonáva pomocou nástrojov všeobecne akceptovaných v trhovej ekonomike: zmeny úrokových sadzieb úverov komerčným bankám, povinné minimálne rezervy a operácie na voľnom trhu.

Na vykonávanie emisnej a hotovostnej regulácie, hotovostných služieb pre úverové organizácie a podniky, hlavné územné útvary centrálnej banky, strediská zúčtovania hotovosti majú pokladnice na príjem a výdaj hotovosti a rezervných fondov bankoviek a mincí.

Rezervné fondy peňažných bankoviek a mincí – ide o zásoby nevydaných bankoviek a mincí v trezoroch centrálnej banky. Tieto prostriedky vznikajú na príkaz centrálnej banky, ktorá určuje ich hodnotu na základe veľkosti obratovej pokladne, objemu hotovostného obehu, podmienok skladovania.

V komerčných bankách sa tvorba takýchto fondov neposkytuje, pretože. majú prevádzkové pokladne. Od júna 1997 majú komerčné banky stanovený limit minimálneho povoleného zostatku hotovosti v prevádzkovej pokladni na konci dňa, aby sa zabezpečilo včasné vydávanie peňazí z účtov právnických osôb, ako aj z účtov na vkladoch občanov.

Centrálna banka Ruskej federácie „spočítala“ rubľové bankovky, ktoré boli v obehu k 1. júlu 2006. Zároveň je podiel 1000 rubľových bankoviek 22 %, 500 rubľových bankoviek - 54 %, 100 rubľových bankoviek - 18,5%, 50 rubľov - 4,5%, 5 a 10 rubľov -1%.

Centrálna banka Ruskej federácie informovala o náraste peňažnej zásoby v Rusku za prvých šesť mesiacov tohto roka o 9,3 % na 1,75 bilióna. trieť. Zároveň nárast bezhotovostných prostriedkov dosiahol 8,5 % (až 1,11 bilióna rubľov), hotovosť 10,5 % (až 0,64 bilióna rubľov).

V apríli 2005 vláda Ruskej federácie a Centrálna banka Ruskej federácie prijali „Stratégiu rozvoja bankového sektora Ruskej federácie na obdobie do roku 2008“.

V súlade s týmto dokumentom je hlavným cieľom rozvoja bankového sektora v strednodobom horizonte (2005-2008) zvýšenie jeho stability a efektívnosti fungovania.

Reforma bankového sektora prispeje k realizácii programu sociálno-ekonomického rozvoja Ruskej federácie v strednodobom horizonte (2005-2008), predovšetkým k prekonaniu surovinovej orientácie ruskej ekonomiky prostredníctvom jej zrýchlenej diverzifikácie a realizácie konkurencieschopných výhod. V ďalšej fáze (2009-2015) vláda Ruskej federácie a Banka Ruska budú považovať efektívne postavenie ruského bankového sektora na medzinárodných finančných trhoch za prioritu.

Na prelome 21. storočia Rusko ako suverénny a nezávislý štát vytvorilo hlavné inštitúcie trhového hospodárstva, vrátane centrálnej banky ako subjektu menovej regulácie. Pomocou aktívnej, miestami tvrdej menovej politiky centrálnej banky sa v prvých rokoch 21. storočia podarilo štátu formovať určité trendy v menovej regulácii.

Tendencia zvyšovať atraktivitu národnej meny bola dôsledkom toho, že pod vplyvom hlbokej transformácie ruskej ekonomiky sa úlohy peňažného obehu výrazne zmenili a vyžadovalo sa ich kardinálne riešenie.

Zabezpečenie voľného toku kapitálu a zavádzanie nových peňazí na uspokojenie nevyhnutných potrieb ekonomiky (obsluhované najmä trhovými vzťahmi), fungovanie peňažného obehu v rámci prediktívneho plánovania a v podmienkach existencie rôzne formy vlastníctvo sa začalo uskutočňovať s vysokou mierou decentralizácie a úzkym vzťahom medzi bezhotovostným a hotovostným obehom.

Posilnenie nominálneho výmenného kurzu národnej meny v roku 2006 bolo dôležitým signálom pre účastníkov peňažného trhu, aby prehodnotili svoje investičné portfóliá, a pre účastníkov peňažného obratu, aby uplatňovali opatrenia na optimalizáciu investičného portfólia.

V súvislosti s nárastom peňažnej zásoby sa sprísňujú opatrenia na reguláciu peňažného obratu v závislosti od stavu platobnej bilancie a štátneho rozpočtu krajiny. Veľký význam má rast podielu „dlhých“ peňazí v štruktúre peňažnej zásoby, čo má vplyv na dynamiku rýchlosti obehu smerom nadol. Postupné zvyšovanie monetizácie ekonomiky pôsobí ako faktor, ktorý prispieva k zníženiu rýchlosti peňažného obehu. Formovanie schopnosti adekvátnej reakcie subjektov výrobného sektora ekonomiky do značnej miery závisí od správania centrálnej banky a jej úverovej politiky. Zvýšenie zodpovednosti centrálnej banky za konkurencieschopnosť ekonomických subjektov, t.j. vyjasnenie stavu v reálnom sektore hospodárstva a ochrana národného výrobcu, prispieva k upevneniu tohto trendu.

Zachovanie súčasnej dynamiky rýchlosti obehu peňazí umožňuje presnejšie posúdiť dopyt po peniazoch. Existuje jasná a právne upravená formácia úloh rôznych ekonomických štruktúr, predovšetkým centrálnej banky a komerčných bánk, emitovať peniaze a podľa toho meniť ich postavenie, presnejšie regulovať peňažný obeh.

Tendencia zvyšovať peňažný multiplikátor tiež prispieva k tvorbe peňažnej zásoby v objemoch potrebných na uspokojenie ekonomicky oprávneného dopytu po národnej mene.

Trendy ku globalizácii svetových ekonomických vzťahov a transformácii národných ekonomík jednotlivé krajiny do jednej svetovej ekonomiky majú silný vplyv na peňažný obeh v Rusku. Procesy pretečenia kapitálu sa zintenzívňujú; pracovnej sily, tovarov a služieb. Postupná, ale plynulá liberalizácia devízovej regulácie a zahraničnoobchodných aktivít zo strany štátu zároveň umožňuje zabezpečiť relatívnu stabilitu národnej meny. Takáto stabilita je určená konkurencieschopnosťou tovarov a stavom platobnej bilancie krajiny. S formovaním svetových kapitálových trhov a rozvojom techník spracovania rôznych finančných transakcií úverovými inštitúciami sa odstraňujú menové obmedzenia. To umožňuje štátu vyhlásiť požiadavku na prevod ruského rubľa do štatútu voľne zameniteľnej meny od roku 2007.

Dôsledný pokles inflácie a stabilita výmenného kurzu sa stali základnými podmienkami zvyšovania dôvery v národnú menu a preferencie ekonomických subjektov voči aktívam v ruských rubľoch pred aktívami v cudzej mene.

Stav likvidity národného bankového systému si neustále vyžaduje jasné definovanie zdrojov rastu menovej bázy, efektívne využívanie nástrojov menovej regulácie a ďalšie opatrenia smerujúce k dosiahnutiu transparentnosti peňažného obehu s alokáciou jej tieňovej časti. Pri nezrelosti finančných trhov je obzvlášť výrazná skutočnosť, že neexistujú žiadne trhové nástroje na riadenie peňažnej zásoby.

O náraste dôvery obyvateľstva v bankový systém svedčí pokračujúci trend predbiehajúceho rastu termínovaných vkladov. Nárast organizovaných úspor občanov dlhodobo napomáha rast reálnych príjmov obyvateľstva.

Z hľadiska posilnenia efektívnosti regulácie peňažného obehu zostáva prioritou dosiahnutie stability bankového systému prostredníctvom zvyšovania atraktivity národnej meny ako uchovávateľa hodnoty.

Vývoj bankového sektora ako celku je charakterizovaný ďalšou konsolidáciou pozitívnych trendov v raste aktív, vlastných zdrojov (kapitálu), ako aj cudzích zdrojov vrátane vkladov domácností.

Zmena v štruktúre celkových aktív úverových inštitúcií v prospech poskytovania úverov nefinančnému sektoru je dlhodobý trend.

Hlavná slabina dnešného ruského bankového systému a jednotlivých komerčných bánk je samozrejme spojená s extrémne nízky level kapitalizácie, čo sa prejavuje najmä v medzinárodnom porovnaní. Celkový kapitál všetkých ruských bánk je v súčasnosti približne (6 miliárd USD), čo je menej ako vlastný kapitál ktorejkoľvek zo stovky najväčších bánk na svete. Dokonca aj najväčšie ruské banky sú v týchto ukazovateľoch horšie ako západoeurópske banky, ale aj popredné úverové inštitúcie krajín strednej a východnej Európy. východnej Európy.

Kapitál bankového systému, dostatočný na to, aby slúžil normálnemu reprodukčnému procesu, by mal podľa svetovej praxe predstavovať 6 – 7 % HDP krajiny. V Rusku je to asi 2-krát nižšie.

Naše banky neobstoja v porovnaní nielen v medzinárodnom meradle, ale ani v porovnaní s veľkými ruskými priemyselnými podnikmi či podnikmi v sektore služieb. Štruktúra priemyselnej výroby a exportu v Rusku sa vyznačuje pomerne vysokou úrovňou koncentrácie, v ktorej niekoľko desiatok podnikov poskytuje veľmi veľký podiel na komoditných a finančných tokoch. Výsledkom je, že z hľadiska objemu predaja, investičných potrieb, úrovne kapitalizácie a ziskových marží mnohé popredné priemyselné podniky výrazne prevyšujú možnosti jednotlivých komerčných bánk.

Rýchla obnova a rozšírenie kapitálovej základne bankového systému, ako aj centralizácia a koncentrácia národného bankového kapitálu sú najdôležitejšími predpokladmi na dosiahnutie globálneho politického cieľa premeny Ruska na rozvinutú krajinu s konkurencieschopnou ekonomikou. Vákuum na ruskom bankovom trhu hrozí zaplnením silnejšími zahraničnými bankami, ktorých prítomnosť v poslednom čase dynamicky rastie v segmente retailového aj firemného trhu.

Aktívna úloha štátu pri prekonávaní systémových bankových kríz bola badateľná vo všetkých krajinách. Napríklad na obnovu platobnej schopnosti a reštrukturalizáciu amerických sporiteľní a úverových bánk boli vyčlenené sumy presahujúce 100 miliárd USD. Reorganizácia francúzskej banky Credit Lyonne stála štát 20 miliárd dolárov. Nebolo to urobené preto, že by Francúzi nevedeli počítať, ale preto, že keď to dobre zvážili, považovali to za ziskové. A čo je najdôležitejšie - našli sa na to peniaze. V ruskej menovej politike za posledných päť rokov neexistujú žiadne údaje o pokusoch o centrálne obnovenie platobnej schopnosti banky.

Priamymi faktormi, ktoré bránia procesu reštrukturalizácie bankového systému, sú diskriminačné zdaňovanie v porovnaní s medzinárodnou praxou, keďže máme značné množstvo nákladov zo ziskov po zdanení, a diskriminačné zdaňovanie príjmov bánk vyššími sadzbami ako sú zdanené iné podniky.

Dolarizácia Ruska sa historicky vyvinula, pretože až 2/3 jeho zahraničného dlhu a platieb naň sú denominované v dolároch; dolárový trh je najpriestornejší pre súkromné ​​pôžičky; V zásade sa zmluvy na vývoz surovín vydávajú iba v dolároch.

Takáto dolarizácia bola od začiatku v rozpore nielen s národnými záujmami, ale aj s charakterom zahranično-ekonomických vzťahov krajiny; teraz sa dostáva do konfliktu s poprednými trendmi na svetovom menovom trhu. Svet postupne opúšťa dolár a jeho hypertrofia vo svetovom menovom systéme sa pre jeho držiteľov mení na nestabilitu, pretože: podiel dolára na obsluhe 43 % svetového ekonomického obratu nezodpovedá reálnemu podielu USA v r. 20 % HDP a 15 % obratu svetového obchodu. Preto postupne a objektívne klesá; podiel USA na zahraničnom obchode samotného Ruska nie je väčší ako 5%, to znamená, že rubeľ je z 2/3 viazaný na ekonomicky najvzdialenejšiu menu a na ekonomiku krajiny, s ktorou má ruská ekonomika minimálne vzťahy . To je v rozpore s ekonomickými kritériami pre dobrovoľný vstup ktorejkoľvek krajiny do určitej menovej oblasti a robí dolarizáciu pre Rusko skôr psychologickým ako ekonomicky opodstatneným javom, to znamená, že formovanie výmenného kurzu rubľa objektívne stavia na nereálny základ. ekonomické porovnania, ale špekulatívne očakávania. V dôsledku toho sa rubeľ viac ako raz ukázal ako podhodnotený voči doláru, a to aj nie v čase krízy, čo viedlo k strate časti ruského národného bohatstva pri výmene tovaru a k podhodnoteniu skutočnej hodnoty jej majetok získaný zahraničnými investormi pri investíciách do jej ekonomiky a pri privatizácii. Príjmy nerezidentov pri nákupe ruských vládnych krátkodobých dlhopisov (GKO) sa tak ukázali byť oveľa vyššie ako štátne pokladničné poukážky iných štátov.

Je príznačné, že za týchto podmienok už ruský finančný trh začal prejavovať odmietnutie dolára. Za posledných päť rokov sa podiel zahraničného dlhu Ruska denominovaného v európskych menách zvýšil podľa expertov EÚ z 1/4 na 1/3 a naďalej rastie, a to aj vďaka umiestneniu eurobondov.

Podľa odborníkov nová mena euro odstraňuje množstvo predtým jedinečných výhod dolára, a to:

1) s cieľom ušetriť na režijných nákladoch a menových rizikách mnohí európski obchodníci prechádzajú na euro ako zmluvnú menu, a to aj pri obchodovaní s komoditami;

2) zjednotený kapitálový trh, ktorý na základe eura nahradí predtým úzke a izolované trhy krajín svojej „zóny“, sa nakoniec stane nemenej priestranným a likvidným ako americký;

3) nakoniec, krajiny „eurozóny“ majú blok 30 % hlasov v MMF oproti 18 % v Spojených štátoch, a to je dôležité vzhľadom na dobre známe zvláštny vzťah MMF a Rusko.

Za týchto podmienok sa objektívne vynárajú predpoklady na opustenie neodôvodneného naviazania rubľa výlučne na dolár a prechod na jeho naviazanie na kôš medzinárodných mien, kde bude významnú úlohu zohrávať euro, ktoré sa opiera o kolektívne zlato a zahraničné devízové ​​rezervy krajín jej „zóny“ a ich usporiadané verejné financie (podriadené všeobecným stabilizačným kritériám) a ktoré, samozrejme, budú z hľadiska výmenných kurzov stabilnejšie ako dolár. Má otvorené vyhliadky na dominantné využitie v krajinách strednej a východnej Európy, pobaltských štátoch, vstupujúcich do EÚ, čo sú tradičné zahraničné trhy Ruska. Napokon existujúca Dohoda o partnerstve a spolupráci medzi Ruskou federáciou a EÚ vytvára určitý základ pre interakciu medzi príslušnými ruskými finančnými orgánmi a nadnárodnými menovými orgánmi EÚ, ktoré spravujú „eurozónu“, čo, samozrejme, chýba medzi Ruskom a Federálnym rezervným systémom USA.

ZÁVER

Menová politika je navrhnutá tak, aby podporovala zavedenie všeobecnej úrovne výroby v ekonomike, ktorá sa vyznačuje plnou zamestnanosťou a absenciou inflácie.

Hlavnými úlohami, pred ktorými stoja všetky centrálne banky, je udržanie kúpnej sily národnej meny a stability úverového a bankového systému krajiny.

Menová regulácia vykonávaná Centrálnou bankou Ruskej federácie, ktorá je jednou zo zložiek hospodárskej politiky štátu, vám zároveň umožňuje kombinovať makroekonomický vplyv so schopnosťou rýchlo upravovať regulačné opatrenia.

Hlavnou činnosťou centrálnych bánk je regulácia peňažného obehu.

Jednou z najdôležitejších činností centrálnej banky je refinancovanie úverových a bankových inštitúcií, zamerané na zabezpečenie stability bankového systému. Medzi refinančné nástroje centrálnej banky patrí poskytovanie úverov proti zmenkám a záložných úverov, teda výpožičiek na krátkodobej a strednodobej báze. Aby sa zvýšila úroveň likvidity bankových inštitúcií, centrálne banky ich refinancujú s rôznou intenzitou. Zároveň môžu refinančné úvery využívať iba stabilné bankové inštitúcie, ktoré majú dočasné ťažkosti. Pri vykonávaní menovej politiky sú najdôležitejšími aktívami Federálnych rezervných bánk cenné papiere a pôžičky komerčným bankám.

Menová politika sa uskutočňuje prostredníctvom zložitého reťazca kauzálnych vzťahov: politické rozhodnutia ovplyvňujú rezervy komerčných bánk; zmeny v rezervách ovplyvňujú peňažnú zásobu; zmena peňažnej zásoby mení úrokovú sadzbu; zmena úrokovej sadzby ovplyvňuje investície a cenovú hladinu.

Výhody menovej politiky spočívajú v jej flexibilite a politickej prijateľnosti. Menové autority stoja pred dilemou - môžu stabilizovať úrokové sadzby alebo peňažnú zásobu, ale nie oboje súčasne. Za určitých podmienok môže nastať alternatíva - menovou politikou ovplyvniť hodnotu dolára a tým eliminovať nerovnováhy obchodu alebo využívať menovú politiku na účely stabilizácie domácej ekonomiky.

Smerovanie ruskej menovej politiky dodnes závisí od cien ropy a s vysokými cenami ropy (ktoré máme dnes) Rusko nielenže nevyhrá, ale bude čeliť veľmi ťažko riešiteľným problémom. Centrálna banka nebude môcť nakúpiť všetku dodatočnú menu, ktorá vstúpi do krajiny bez toho, aby prekročila povolenú úroveň zvýšenia peňažnej zásoby. Výber prostriedkov zvýšením ponuky dlhopisov je spojený so zvýšením úrokovej sadzby, čo následne povedie k ešte väčšiemu prílevu finančných prostriedkov do krajiny. A nemožno počítať so sterilizačnými možnosťami rozpočtu, pretože úrady spravidla zvyšujú vládne výdavky, keď dostanú dodatočné prostriedky. To znamená, že buď vysoká inflácia alebo výrazné posilnenie rubľa a čísla pre posilnenie rubľa sa volajú do 14%, potom môže nasledovať krízová situácia.

Stále však neexistuje jasný dôkaz o tom, že bankový systém je pripravený alebo pripravený čeliť týmto silným výzvam reálnej ekonomiky.

Čo je potrebné, aby sme lepšie zapadli do medzinárodného zúčtovacieho systému, do medzinárodných finančných tokov? Bankový systém Ruska sa musí zlepšiť. Zlepšenie je potrebné predovšetkým v oblasti bankového dohľadu, aby sa zlepšila spoľahlivosť bankových výpisov prostredníctvom uplatňovania prísnych pokút a iných sankcií voči úverovým inštitúciám, ktoré zámerne skresľujú svoje výpisy.

Pokiaľ ide o oddelenie funkcií dohľadu od pôsobnosti Centrálnej banky Ruskej federácie, možno sa to v budúcnosti ukáže ako vhodné, ale dnes to len oslabuje, nie posilňuje možnosti, ktoré má štát kontrolovať. bankový systém.

Druhým, z môjho pohľadu dôležitým smerom, je konvergencia ruského bankového účtovného systému s medzinárodnými štandardmi bankového výkazníctva.

V súčasnosti sú existujúce rozdiely jednoducho fantastické a vyvolávajú neprehľadnosť bankových správ a nedôveru k nim. Na oficiálnej webovej stránke Centrálnej banky Ruskej federácie môžu byť zverejnené údaje, ktoré sa vzájomne vylučujú, čo spochybňuje spoľahlivosť bankových výpisov. Vezmite Vneshtorgbank. Prvý štvrťrok 2006 Výsledok činnosti podľa ruských účtovných štandardov je mínus jedna miliarda rubľov. Výsledok za rovnaké obdobie, vypočítaný podľa medzinárodných štandardov finančné výkazy, - plus 200 miliónov, čo je v podstate správne. V druhom štvrťroku mala banka podľa ruského účtovného systému kladnú hodnotu zisku. Táto situácia znemožňuje objektívnu analýzu.

Žiaľ, podiel úverov reálnemu sektoru na celkovej štruktúre aktív bánk klesol a znížil sa aj tento ukazovateľ, počítaný ako percento HDP, a je okolo 12 %. Ak túto úroveň porovnáme s ukazovateľmi iných krajín, dokonca aj európskych krajín s transformujúcimi sa ekonomikami (okolo 100 %), ukazuje sa, že sme na úplnom začiatku cesty k efektívnemu finančnému sprostredkovaniu, len získavame bankový systém ktoré by mali reagovať na finančné potreby rastúcej ekonomiky, sú už dosť akútne a vyžadujú si činnosť finančných sprostredkovateľov.

Zoznam použitej literatúry

1. Regulačné právne akty Ruskej federácie.

1. Občiansky zákonník Ruskej federácie. Časť prvá.

2. Ústava Ruskej federácie.

3. Federálny zákon „O centrálnej banke Ruskej federácie (Banka Ruska)“.

4. Federálny zákon „o bankách a bankových činnostiach“.

5. Federálny zákon o účtovníctve.

2. Literatúra

1. Babich A.M., Pavlova L.N. Financie, peňažný obeh a úvery. Učebnica.- M.: UNITI, 2000.
2. Boriskin A.V. Money Credit Banks / E.F. Boriskin, A.A. Tarabtsev. - Petrohrad: SpecLit, 2000.
3. Gončarov D. O bankovom a obchodnom tajomstve. // Zákonnosť. 2000, č. 1, s. 52.
4. Peniaze, úver, banky: učebnica / hovor. Auth.; vyd. Lavrushina O.I .. - 3. vydanie, prepracované. a dodatočné – M.: KNORUS, 2006.
5. Peniaze. Kredit. banky. Učebnica.- M.: KIORUS, 2006.
6. Kozhukhar L.I. Základy všeobecnej teórie a štatistiky - M .: Financie a štatistika, 2000.
7. Lavrushin O.I. Peniaze, úvery, banky. - M.: Financie a štatistika, 2001
8. Medvedkov S. Hospodárska politika a bankový systém// Otázky ekonómie. – 2005.
9. Všeobecná teória peňazí a úveru./Ed. Zhukova E. F. - M.: UNITI, 2003.
10. Oleinik. O.M. Základy bankového práva. Prednáškový kurz. - M.: Právnik, 2000.
11. Semenyuta O.G. Základy bankovníctva v Ruskej federácii. - Rostov na Done: Phoenix, 2001.
12. Tagirbekov K.R. Základy bankovníctva: učebnica pre vysoké školy - M., 2001.
13. Financie. Peňažný obeh a úver. Ed. G.B. Polyakov. M., 2001.
14. Financie. Peňažný obrat. Kredit. Ed. Drobozina. M., "Financie", vydavateľské združenie "Jednota", 2000.
15. Yani P.S. Orgán činný v trestnom konaní a podnikateľ. - Príloha časopisu „Právny bulletin podnikateľa“. - M .: JSC "Obchodná škola". – 2004.
16. Aslund, A., P. Boone, S. Johnson (1996) “Ako sa stabilizovať: Lekcie z postkomunistických krajín”, Brookings Papers on Economic Activity, 1, s. 217–291.
17. van Els P., Locarno A., Morgan J. a Villetelle J.-P. Transmisia menovej politiky v eurozóne: Čo nám hovoria agregátne a národné štrukturálne modely? Pracovný dokument ECB č. 94, december 2001.

3. Informácie o sietiinternet.

Približná štruktúra centrálnej banky

Plán

1. Všeobecné informácie o menovej politike štátu

2. Typy menových politík

3. Metódy menovej politiky

Menová politika štátu

peňažný (alebo peňažný) politika je politika štátu, ktorá ovplyvňuje množstvo peňazí v obehu s cieľom zabezpečiť cenovú stabilitu, plnú zamestnanosť obyvateľstva a rast reálnej produkcie. Centrálna banka vykonáva menovú politiku.

Vplyv na makroekonomické procesy (inflácia, ekonomický rast, nezamestnanosť) sa uskutočňuje prostredníctvom menovej regulácie.

Menová politika centrálnej banky je zvyčajne zameraná na dosiahnutie a udržanie finančnej stabilizácie, predovšetkým na posilnenie národnej meny a zabezpečenie stability platobnej bilancie krajiny.

Menová regulácia je súbor špecifických opatrení centrálnej banky zameraných na zmenu peňažnej zásoby v obehu, objemu úverov, úrovne úrokových sadzieb a ďalších ukazovateľov peňažného obehu a trhu úverového kapitálu.

Menová politika je neoddeliteľnou súčasťou jednotnej hospodárskej politiky štátu. Hospodárska politika štátu by mala obsahovať opatrenia na riešenie problémov v každom bloku. Centrálna banka robí svoju časť – menovú politiku, je zodpovedná za jej realizáciu.

Typy menových politík

Pevné - zameraný na udržanie určitého množstva peňazí.

Flexibilné - zameraný na reguláciu úrokovej sadzby.

Existujú typy menovej politiky:

stimulujúce - sa uskutočňuje počas recesie a je zameraný na "oživenie" ekonomiky, stimuláciu rastu podnikateľskej činnosti s cieľom bojovať proti nezamestnanosti.

Obmedzenie - vykonáva sa v období konjunktúry a je zameraná na zníženie podnikateľskej činnosti s cieľom bojovať proti inflácii.

Stimulujúca menová politika spočíva vo vykonávaní opatrení centrálnej banky na zvýšenie peňažnej zásoby. Jej nástroje sú:

zníženie povinných minimálnych rezerv

zníženie diskontnej úrokovej sadzby

nákup štátnych cenných papierov centrálnou bankou.

Reštriktívna (reštriktívna) menová politika spočíva v používaní opatrení centrálnej banky na zníženie peňažnej zásoby. Tie obsahujú:

zvýšenie povinných minimálnych rezerv

zvýšenie diskontnej úrokovej sadzby

predaj štátnych cenných papierov centrálnou bankou.

Metódy menovej politiky

Metódy menovej politiky - súbor techník a operácií, prostredníctvom ktorých subjekty menovej politiky ovplyvňujú predmety na dosiahnutie svojich cieľov.

Priame metódy - administratívne opatrenia vo forme rôznych smerníc centrálnej banky ohľadom objemu peňažnej zásoby a ceny na finančnom trhu. Limity rastu poskytovania úverov alebo priťahovania vkladov sú príkladmi kvantitatívnej kontroly. Implementácia týchto metód dáva najrýchlejší ekonomický efekt z pohľadu centrálnej banky za maximálnym objemom alebo cenou vkladov a úverov, za kvantitatívnymi a kvalitatívnymi premennými menovej politiky. Pri použití priamych metód sa časové oneskorenia znižujú. Časové oneskorenia sú určitým časovým úsekom medzi momentom vzniku potreby použiť opatrenie menovej politiky a uvedomením si takejto potreby, ako aj medzi rozpoznaním potreby, vypracovaním názoru a začiatkom implementácie. .

Nepriame metódy regulácie menovej politiky ovplyvňujú motiváciu správania ekonomických subjektov pomocou trhových mechanizmov, majú veľké časové oneskorenie, dôsledky ich aplikácie sú menej predvídateľné ako pri použití priamych metód. Ich používanie však nevedie k deformáciám trhu. Použitie nepriamych metód teda priamo súvisí so stupňom rozvoja peňažného trhu. Prechod na nepriame metódy je charakteristický pre globálny proces liberalizácie, zvyšujúci stupeň nezávislosti centrálnych bánk.

Existujú aj všeobecné a selektívne metódy:

Všeobecné metódy sú prevažne nepriame a ovplyvňujú peňažný trh ako celok.

Selektívne metódy upravujú špecifické typy úverov a sú prevažne preskriptívne. Vďaka týmto metódam sa riešia súkromné ​​úlohy, ako napríklad obmedzenie poskytovania úverov niektorým bankám, refinancovanie za zvýhodnených podmienok.

Operácie na otvorených trhoch.

Predaj (nákup) štátnych cenných papierov centrálnou bankou na otvorených trhoch komerčnými bankami znižuje (zvyšuje) rezervy bánk, a preto znižuje (zvyšuje) úverové schopnosti bánk, pričom zvyšuje (znižuje) úrokovú sadzbu. Tento spôsob menovej politiky sa uplatňuje krátkodobo a má veľkú flexibilitu.

Zmena sadzby povinných minimálnych rezerv.

Zvýšenie miery rezerv centrálnou bankou znižuje prebytočné rezervy (ktoré možno požičiavať), čím sa znižuje schopnosť banky rozširovať peňažnú zásobu poskytovaním úverov. Tento prostriedok regulácie peňažnej zásoby sa zvyčajne používa z dlhodobého hľadiska.

Zmena diskontnej sadzby.

Sadzba, ktorú centrálna banka účtuje za úvery komerčným bankám, sa nazýva diskontná sadzba. S poklesom diskontnej sadzby rastie dopyt komerčných bánk po úveroch od centrálnej banky. Zároveň sa zvyšujú rezervy komerčných bánk a ich schopnosť požičiavať podnikateľom a obyvateľstvu. Znížia sa aj bankové úroky z úverov. Peňažná zásoba v krajine rastie. Naopak, keď je potrebné obmedziť podnikateľskú aktivitu znížením peňažnej zásoby v krajine, centrálna banka diskontnú sadzbu zvýši. Spôsobom boja proti inflácii je aj zvyšovanie diskontnej sadzby. V závislosti od ekonomickej situácie sa centrálna banka uchyľuje k politike „lacných“ a „drahých“ peňazí.

Politika lacných peňazí

Vykonáva sa v období nízkej konjunktúry. Centrálna banka zvyšuje peňažnú zásobu nákupom štátnych cenných papierov na voľnom trhu, znižuje pomer rezerv, znižuje diskontná sadzba. To znižuje úrokovú sadzbu, zvyšuje investície a zvyšuje podnikateľskú aktivitu.

Politika drahých peňazí

Vykonáva ho centrálna banka predovšetkým ako protiinflačnú politiku. S cieľom znížiť peňažnú zásobu sa obmedzuje emisia peňazí, štátne cenné papiere sa predávajú na voľnom trhu, zvyšuje sa miera minimálnych rezerv a zvyšuje sa diskontná sadzba.

Popri vymenovaných spôsoboch štátnej regulácie, ktoré majú vnútorné ekonomické zameranie, existujú osobitné opatrenia vonkajšej ekonomickej regulácie. Patria sem opatrenia na stimuláciu vývozu tovarov, služieb, kapitálu, know-how a manažérskych služieb. Ide o exportné úvery, garantovanie exportných úverov a investícií do zahraničia, zavedenie a zrušenie kvót a zmenu hodnoty ciel v zahraničnom obchode.