Aby podniky uspokojili svoje potreby finančných zdrojov, môžu prilákať rôzne druhy pôžičky. Efektívne využívanie úverov umožňuje rozširovať škálu aktivít, zvyšovať návratnosť vlastného kapitálu a v konečnom dôsledku aj hodnotu spoločnosti.

Zdroje a formy dlhového financovania sú dosť rôznorodé. Ďalej uvedené stručný popis podstatu a vlastnosti najpopulárnejších foriem pôžičiek používaných v domácej a svetovej praxi.

Dlhové financovanie je založené na nasledujúcich základných princípoch, ktoré určujú jeho podstatu:

návratnosť;

platba;

naliehavosť.

Princíp opakovania odráža potrebu dlžníka úplne splatiť prijatú sumu (hlavnú sumu dlhu) v stanovených lehotách. V reálnej praxi splnenie tejto požiadavky dlžníkom závisí od stability finančných výsledkov jeho činnosti (výnosy z predaja, zisk a pod.), ako aj od kvality zabezpečenia úveru.

Princíp platby vyjadruje povinnú úhradu úroku zo strany dlžníka za právo používať prostriedky poskytnuté veriteľom na určitý čas. Úrokové sadzby z úverov zahŕňajú trhovú hodnotu peňazí v závislosti od podmienok a objemov, ako aj prémie za riziko, likviditu atď., ktoré požadujú veritelia.

Zásada naliehavosti charakterizuje časové obdobie, na ktoré sa požičané prostriedky poskytujú a po uplynutí ktorého sa musia vrátiť veriteľovi.

Vo všeobecnosti má dlhové financovanie, bez ohľadu na formu príťažlivosti, tieto výhody:

fixné náklady a termíny poskytujúce istotu pri plánovaní peňažných tokov;

výška poplatku za používanie nezávisí od príjmu spoločnosti, čo vám umožňuje ponechať prebytočný príjem v prípade jeho rastu k dispozícii vlastníkom;

schopnosť zvýšiť návratnosť vlastného kapitálu pomocou finančnej páky;

poplatok za použitie sa odpočítava od základu dane, čo znižuje náklady na prilákaný zdroj a kapitál spoločnosti ako celku;

neočakáva sa zásah a získanie práv na správu a pod.

Medzi bežné nevýhody dlhového financovania patria:

záväznosť prisľúbených platieb a splatenia istiny dlhu bez ohľadu na výsledky hospodárskej činnosti;

zvýšené finančné riziko;

prítomnosť obmedzujúcich podmienok, ktoré môžu ovplyvniť hospodársku politiku spoločnosti (napríklad obmedzenia vyplácania dividend, prilákanie iných úverov, fúzie a akvizície, záložné právo na majetok atď.);

možné požiadavky na kolaterál;

obmedzenia podmienok používania a objemov príťažlivosti.

Každá konkrétna forma dlhového financovania môže mať okrem všeobecných aj svoje výhody a nevýhody vyplývajúce z jej špecifík.

Hlavné formy dlhového financovania sú: bankový úver (bankový úver), emisia dlhopisov (dlhopis), prenájom alebo lízing (lízing).

bankový úver

Úver (z lat. credo – „verím“) je klasickou a najznámejšou formou dlhového financovania podnikov.

Predmetom požičiavania je zákonná resp individuálny ktorá tvrdí, že dostane peňažné prostriedky za podmienok pôžičky a spĺňa požiadavky veriteľov (spravidla, komerčné banky) dlžníkom.

Dostupnosť úverov pre právnické osoby závisí od rôznych faktorov: makroekonomická situácia, organizačná a právna forma podnikania, odvetvie, druh činnosti, finančná situácia, bonita atď.

Predmet pôžičky je účel, na ktorý dlžník potrebuje finančné prostriedky. Pri získavaní úveru podniky zvyčajne sledujú tieto ciele:

financovanie pracovného kapitálu (bežná činnosť);

financovanie investičných projektov (kapitálové investície);

refinancovanie predtým prilákaných úverov;

financovanie fúzií a akvizícií a pod.

Pôžičky na doplnenie pracovného kapitálu sú krátkodobé (do 1 roka). Ich príjem spravidla trvá trochu času (až dva týždne). Vo väčšine prípadov banky pri ich poskytovaní nepožadujú zabezpečenie vo forme fixných aktív. Takéto zabezpečenie je budúcim výnosom podniku alebo nakúpenými zásobami (v závislosti od ich likvidity). Pre banky je však ťažké kontrolovať bezpečnosť zásob vo výške potrebnej na zabezpečenie úveru a z rôznych dôvodov ich podniky môžu potrebovať znížiť a uviesť do obehu. Preto je takýto úver ľahšie získať pre podniky s dobrou obchodnou povesťou a stabilnou finančnou kondíciou. Programy na úverové financovanie pracovného kapitálu existujú takmer v každej ruskej banke.

Financovanie kapitálových investícií- zložitejší postup, pretože tieto účely si zvyčajne vyžadujú značné množstvo finančných prostriedkov a doba pôžičky presahuje 1 rok. Poskytnutie zabezpečenia banke pri takýchto úveroch je povinnou požiadavkou bez ohľadu na veľkosť podniku, jeho povesť, finančnú výkonnosť atď. samostatný smer možno zdôrazniť použitie bankových úverov na financovanie investičných projektov, ktoré sa začali od nuly.

Refinancovanie predtým prilákaných požičaných prostriedkov- získanie nového úveru za výhodnejších podmienok a splatenie pomocou dlhu prilákaného za menej výhodných podmienok. Refinančné operácie v Ruská federácia, majú na jednej strane objektívny základ v podobe nižších úrokových sadzieb na úvery a na druhej strane sú obmedzované ich krátkymi splatnosťami, ktoré znižujú flexibilitu a efektivitu tejto operácie.

Financovanie M&A s príťažlivosťou dodatočných prostriedkov — operácie, ktoré sa vyznačujú značným rizikom. Banky, ktoré poskytujú úvery na tieto účely, sa snažia kompenzovať svoje riziká prostredníctvom vyšších požiadaviek na zabezpečenie a vyšších úrokových sadzieb.

Je potrebné rozlišovať medzi úverom a úverovým rámcom. Pri poskytnutí úveru sa klientovi na úverovom účte premietne celá jemu vydaná suma, z ktorej sa úročí v súlade s podmienkami úverovej zmluvy, bez ohľadu na skutočné použitie pridelených prostriedkov zo strany dlžníka. S dlžníkom je uzatvorená príslušná úverová zmluva. Úver sa poskytuje buď jednorazovým prevodom peňažných prostriedkov na zúčtovací alebo devízový účet, alebo ich prevodom na tieto účty podľa dohodnutého harmonogramu s uvedením konkrétnych dátumov alebo období prevodu uvedených v podmienkach zmluvy.

V prípade úverovej linky úverový účet odráža skutočný dlh (finančné prostriedky skutočne použité dlžníkom), z ktorých sa účtuje úrok. Zároveň je dlžníkovi stanovený limit na úverové zdroje, v rámci ktorého ich môže použiť. Úverová linka môže byť revolvingová a nerevolvingová. neobnoviteľné úverový rámec je otvorená na vykonávanie rôznych platieb súvisiacich s jednou alebo viacerými zmluvami alebo zásielkou tovaru, pravidelnými finančnými a ekonomickými transakciami, ako aj na pokrytie občasných dočasných medzier v platobnom obrate podnikov. Dlžníkovi sa otvára rámcová úverová linka na úhradu jednotlivých dodávok tovaru na základe zmlúv realizovaných počas určitého obdobia, ako aj na financovanie etáp realizácie nákladov spojených s realizáciou cielených programov. Pre každú dodávku (alebo etapu cieľového programu) sa v rámci rámcovej zmluvy o otvorení rámcovej úverovej linky uzatvára samostatná úverová zmluva. Ku každej úverovej zmluve sa vydáva zábezpeka.

Finančná prax vyvinula rôzne formy pôžičiek. Najčastejšie ide o takzvaný urgentný, čiže bežný úver, ktorý banka poskytne klientovi na účel použitia na dobu určitú v určitom percente.

Prečerpanie- forma pôžičky, ktorá klientovi poskytuje možnosť získať krátkodobý úver spravidla bez zabezpečenia nad rámec zostatku prostriedkov na bežnom účte v rámci pre neho stanoveného limitu, ktorého hodnota závisí na úverovú históriu, stabilitu priemerného mesačného obratu v banke a ďalšie faktory. Úroková sadzba pri prečerpaní je zvyčajne vyššia ako pri bežnom zabezpečenom úvere.

Pôžička na zavolanie sa poskytuje dlžníkovi bez určenia doby jeho používania (v rámci krátkodobého požičiavania) s povinnosťou dlžníka vrátiť ho na prvú výzvu vypožičiavateľa. Pri splácaní tohto úveru sa zvyčajne poskytuje lehota odkladu (podľa súčasnej praxe - do troch dní).

Revolvingový (automaticky obnoviteľný) kredit sa poskytuje na určité obdobie, počas ktorého je povolený tak fázový „výber“ pridelených prostriedkov, ako aj postupné čiastočné alebo úplné splácanie záväzkov z neho. Prostriedky na splácanie záväzkov si môže podnik počas doby platnosti zmluvy o pôžičke v rámci stanoveného úverového limitu opäť požičať. Splatenie zostávajúcej dlžnej sumy istiny a úrokov z nej sa uskutoční po uplynutí doby trvania úverovej zmluvy. Výhodou tohto typu úveru sú minimálne obmedzenia zo strany banky, aj keď úroková sadzba je zvyčajne vyššia.

Investičný úver je dlhodobá pôžička (alebo úverová linka) na realizáciu projektu alebo programu v prevádzkujúcom podniku. Spolu so štandardnými požiadavkami na bonitu a zabezpečenie dlžníka si preto banka pri poskytovaní takéhoto úveru dôkladne preštuduje aj podnikateľský plán projektu (programu), na ktorý žiada finančné prostriedky.

Hypotéka možno získať v bankách špecializujúcich sa na poskytovanie dlhodobých úverov zabezpečených fixným majetkom alebo majetkovým komplexom podnikov ako celku. Podnik, ktorý dáva svoj majetok do záložného práva, je povinný ho poistiť v plnej výške v prospech banky. Majetok založený v banke zároveň podnik naďalej používa.

syndikovaný úver je pôžička organizovaná skupinou veriteľov pre jedného dlžníka s cieľom financovať rozsiahle ekonomické programy alebo realizovať veľké investičné projekty. Vyznačuje sa týmito hlavnými vlastnosťami:

spoločná zodpovednosť - skupina veriteľov vystupuje vo vzťahu k dlžníkovi ako jedna strana, všetci veritelia sú spoločne zodpovední voči dlžníkovi;

rovnosť veriteľov - žiadna z bánk nemá výhody pri vymáhaní pohľadávok a všetky prostriedky prijaté na splatenie úveru alebo z predaja cenného papiera sa medzi ne rozdelia v pomere k poskytnutej sume;

jednota dokumentácie - všetky zmluvy sú multilaterálne;

jednotnosť informácií pre všetkých účastníkov transakcie.

Etapy získania úveru

Rôznorodosť foriem a podmienok na získanie úverov určuje potrebu vypracovať špecifickú politiku riadenia tohto procesu v podnikoch. Proces získania úveru možno rozdeliť do niekoľkých etáp.

1. Prvou fázou je definovanie potreby dlžníkom v úverových zdrojoch a parametroch úveru (druh úveru, objem, termín, akceptovateľná úroková sadzba a pod.), ako aj ekonomické opodstatnenie ich použitia.

Osobitná pozornosť by sa mala venovať obchodnému prípadu pri pôžičkách. Podľa väčšiny expertov a špecialistov komerčných bánk problém neschopnosti dlžníkov predložiť kvalitný podnikateľský plán alebo štúdiu uskutočniteľnosti (FS) zostáva pre ruské podniky naliehavým problémom. Na jednej strane je to spôsobené mylnými predstavami o miere dôležitosti týchto dokumentov pri rozhodovaní banky, na druhej strane nízkou odbornou úrovňou špecialistov zodpovedných za ich prípravu. Častým dôsledkom nekvalitného zdôvodnenia je predraženie úveru (úroková sadzba) alebo dokonca odmietnutie poskytnutia požičaných prostriedkov zo strany banky.V tejto fáze by ste si mali vopred vybrať aj predmet zabezpečenia na základe Vášho vlastné predstavy o hodnote jeho hodnoty.

2. Druhá fáza - výber banky a vedenie predbežných konzultácií s potenciálnym veriteľom. V tejto fáze sa musí spoločnosť rozhodnúť v prospech konkrétnej banky a určiť najvýznamnejšie podmienky úverovej zmluvy. Okrem likvidity a spoľahlivosti vám analýza štandardov umožňuje určiť maximálnu výšku finančných prostriedkov, ktoré môže táto banka poskytnúť na úver. Norma limitujúca výšku poskytovaných úverov je v štandardných prípadoch 25 % z vlastného imania banky. Ak je dlžník akcionárom banky, potom je maximum obmedzené na 20 %.

Takmer povinnou podmienkou poskytnutia úveru domácimi bankami je dostupnosť včasného a úplného plnenia záväzkov zo strany dlžníka. Hlavnou požiadavkou na zabezpečenie je, že jeho trhová hodnota musí byť dostatočná na to, aby banke kompenzovala istinu dlhu na úvere (výšku úveru), všetky úroky v súlade so zmluvou za 1 rok, ako aj prípadné náklady spojené s predajom úveru. kolaterál (pokuty, pokuty, právne a iné náklady na zhabanie cenného papiera).

Druhou požiadavkou na zabezpečenie je vyhotovenie právnej dokumentácie tak, aby čas potrebný na jej realizáciu v prípade nesplácania úveru nepresiahol 150 dní. Je zrejmé, že majetok alebo práva prevedené ako kolaterál musia byť likvidné nielen vo vzťahu k dopytu na trhu, ale aj k platnej legislatíve.

Výsledkom je, že celková výška zabezpečenia v praxi prevyšuje výšku prijatého úveru. Nedostatočné zabezpečenie je najtypickejším a hlavným problémom, s ktorým sa podniky stretávajú v procese získania úveru.

Na ochranu pred nesplatením poskytnutých pôžičiek vytvára každá banka rezervy, ktoré sa používajú na odpísanie dlhu z nedobytných úverov. Výška takýchto zrážok závisí od kvality úveru.

Na určenie výšky prídelov rezerv banka klasifikuje všetky úvery a ekvivalentné dlhy podľa stanovených kritérií a ich charakteristík do štyroch rizikových skupín. Štandardné úvery vyžadujú rezerváciu vo výške 1 % z nesplatenej sumy úveru; neštandardné - 20%; pochybné - 50%; beznádejný - 100%.

Je zrejmé, že každá banka sa snaží minimalizovať náklady na rezervy, t. j. uprednostňuje, aby všetky poskytované úvery boli štandardné.

3. V tretej fáze, keď sa vyberie partnerská banka a dohodnú sa približné podmienky úveru, spoločnosť jej zašle všetku potrebnú dokumentáciu: právne dokumenty, finančné výkazy, štúdie realizovateľnosti, podnikateľské plány a pod. Skladba požadovaných dokumentov závisí od konkrétnych parametrov úveru a požiadaviek banky. Trvanie tejto etapy je výrazne ovplyvnené prítomnosťou alebo absenciou celého objemu potrebných dokumentov.

Bankoví špecialisti často zaznamenávajú nízku kvalitu poskytovaných obchodných plánov a štúdií uskutočniteľnosti, takže seriózny prístup k ich príprave môže výrazne zjednodušiť postup získania úveru. Nezabudnite na dôležitosť ľudského faktora. Napríklad reputácia a úroveň profesionality manažmentu zohrávajú významnú úlohu pri konečnom rozhodnutí úverovej komisie.

4. Vo štvrtej fáze, po odovzdaní všetkej potrebnej dokumentácie banke, začína postup hodnotenia dlžníka. Banky zvyčajne vykonávajú komplexné preskúmanie žiadosti o úver a dlžníkov. V tomto prípade sa hodnotia tri hlavné skupiny faktorov: právne, finančné a nefinančné.

V procese analýzy právnych aspektov právna služba kontroluje zakladajúce dokumenty, oprávnenia osôb, ktoré budú podpisovať zmluvy s bankou, a záložné dokumenty. Pri prijatí veľkého úveru musí dlžník poskytnúť všetky potrebné rozhodnutia úradov o dokončení veľkej transakcie (viac ako 25 % aktív k poslednému dátumu vykazovania). Ak je úver určený na financovanie investičného projektu, na vyrovnanie podľa špecifických dohôd alebo zmlúv, banka tieto dokumenty určite právne preskúma.

Finančné hodnotenie sa vykonáva podľa údajov podnikateľského plánu a výkazníctva podniku. Každá banka používa svoju vlastnú metodiku hodnotenia, ale ukazovatele používané v tomto sú všade takmer rovnaké - ukazovatele likvidity, solventnosti, ziskovosti atď. V praxi sa mnohé banky zameriavajú aj na rozsah ekonomickej aktivity, ktorého hodnotiacim kritériom je trh Skúmame aj finančné a právne väzby potenciálneho dlžníka: hlavných partnerov (dodávatelia, kupujúci, veritelia, prenajímatelia, nájomcovia), zakladatelia, dcérske spoločnosti.

Medzi nefinančné faktory patrí obchodná povesť podniku, jeho úverová história a kvalita riadenia.

Postup pri poskytovaní úverov je vo všetkých bankách približne rovnaký - zástupcovia útvarov banky (úver, právne oddelenia, bezpečnostné služby) posúdia predložené dokumenty a vypracujú závery. Ak sú kladné, otázka poskytnutia úveru sa predkladá na posúdenie úverovému výboru banky. Po schválení úverovým výborom sa s podnikom uzatvára úverová zmluva.

V súčasnosti sú úvery reálnemu sektoru hlavnou činnosťou ruských bánk. Domáce podniky zároveň pociťujú trvalý nedostatok úverových zdrojov, najmä na financovanie investícií. Analytici a odborníci uvádzajú ako hlavné dôvody, ktoré bránia rastu investičných úverov, akútny nedostatok krátkodobých vypožičaných zdrojov (na obrat), neschopnosť uspokojiť investičné potreby veľkých dlžníkov v dôsledku nízkej kapitalizácie a slabej zdrojovej základne komerčných úverov. banky, ako aj vysoký stupeň riziko dlhodobých úverov, ktoré pozostáva z niekoľkých zložiek:

malý počet vysoko efektívnych a starostlivo navrhnutých investičných projektov najmä pre stredné a malé podniky;

nízka úroveň riadenia podnikov a spoľahlivosť ich vykazovania, čo ich núti nájsť ďalšie spôsoby kontroly dlžníka (čo vedie k poskytovaniu investičných úverov spravidla iba pridruženým štruktúram);

nízka ziskovosť projektov v reálnom sektore (podľa prieskumov medzi podnikmi je maximálna povolená miera kapitálových investícií v priemere 8-9% ročne) vystavuje banky riziku výpadku zisku atď.

Za hlavnú prekážku efektívneho využívania úverov podniky uvádzajú vysoké úrokové sadzby (62 % opýtaných). Medzi ďalšie zaznamenané obmedzenia patria nadmerné požiadavky na kolaterál (53 %), nedostatočná splatnosť (38 %) a objemy (17 %) úverov.

Ak potrebujete získať požičané prostriedky, mali by ste sa najskôr uistiť, že dlžník spĺňa viacero kritérií, ako je transparentná právna štruktúra, dobre zavedené riadenie spoločnosti, objektívne a včasné podávanie správ atď. Je potrebné posúdiť možné riziká a úmerne nákladom, ktoré vzniknú v budúcnosti.

Nedostatok financií potrebných na financovanie fúzií a akvizícií je bežnou situáciou. Okrem toho náklady na vlastný kapitál sú zvyčajne o niečo vyššie ako náklady na dlhové financovanie. A tak mnohé firmy využívajú pomoc bánk na zvýšenie návratnosti vloženého kapitálu.

Dlhové alebo dlhové financovanie je najväčším sektorom nástrojov, ktoré sa používajú na financovanie M&A. Komerčné banky možno rozlíšiť ako finančných sprostredkovateľov, úverových inštitúcií, penzijné fondy. Hlavnými nástrojmi tohto typu financovania sú termínované, revolvingové (revolvingové) úvery a úverová linka, preklenovacie úvery, obchodné cenné papiere, dlhopisy, financovanie pomocou pohľadávok, kúpno-lízingová zmluva. Každý z týchto nástrojov však má rôzne metódy implementáciu. Všetky nástroje možno klasifikovať podľa nasledujúcej schémy:

Schéma 2. Typy dlhového financovania

Sekuritizované (kótované) dlhové finančné nástroje.

Obchodné noviny. Pod týmto nástrojom na financovanie fúzií a akvizícií sa zvyčajne rozumie typ nezabezpečených zmeniek. Zmenka je písomná zmenka striktne zákonom stanovenej formy vydaná dlžníkom (výstaviteľom) veriteľovi (majiteľovi zmenky), ktorý mu dáva bezpodmienečné, zákonom podporované právo požadovať od dlžníka platbu do určitého dátumu peňažná suma uvedená na účte. Slovník ekonomických pojmov Niekedy sa tento typ financovania nazýva zmenkový úver, ide o sekuritizovaný dlhový cenný papier kótovaný na sekundárnom trhu dlhových nástrojov. Zmenky vystavujú skôr veľké stabilné firmy. Je to spôsobené tým, že zmenka nemá zabezpečenie a vzniká bez záložného práva na majetok. Náklady na kapitál, ktorý sa má navýšiť zmenkou, sú určené bonitou spoločnosti. Tento nástroj je najbežnejší spomedzi krátkodobých nástrojov (vydáva sa od 2 do 270 dní).

dlhopisy. Ide o cenný papier vydaný akciovými spoločnosťami a štátom ako dlhový záväzok. Slovník ekonomických pojmov Môže pôsobiť ako krátkodobé a dlhodobé dlhové financovanie, splatnosť dlhopisu môže byť v rozmedzí 1 roka a viac. Sadzba dlhopisového úveru je zvyčajne výrazne nižšia ako úverová sadzba bankových štruktúr, navyše dlhopisy nie vždy vyžadujú zabezpečenie. Výhodou dlhopisového úveru je, že veľa investorov potrebuje garanciu fixného príjmu. Z nedostatkov treba uviesť veľkú časovú náročnosť na prípravu emisie, vysoké náklady na úhradu služieb finančných sprostredkovateľov, náklady na interakciu s inými mechanizmami finančného trhu, ako je upisovanie, road show.

Pomerne efektívnym typom investičného úveru sú aj eurobondy (eurobondy). Eurobondy sú dlhopisy, ktoré sú denominované v cudzej mene inej ako je národná mena emitenta a tieto dlhopisy sú tiež v obehu na medzinárodnom trhu mimo krajiny emitenta. Hlavnými podmienkami pre umiestnenie eurodlhopisov je prítomnosť vynikajúcej povesti verejného dlžníka v krajine, kde emitent pôsobí, dostupnosť správ za posledných niekoľko rokov, ako aj transparentná štruktúra správy a riadenia spoločnosti.

Kreditné zmenky (CLN – credit linked notes) – cenné papiere, ktoré sú emitované na medzinárodnom kapitálovom trhu. Sú ďalším sekuritizovaným nástrojom na dlhové financovanie M&A transakcií. Bankovky vydáva zahraničná spoločnosť. Tento nástroj umožňuje nielen financovanie fúzií, ale aj získavanie finančných prostriedkov v cudzej mene za výhodnejších podmienok, ako by to bolo možné na národnom trhu. Emisia zmeniek prispieva k zlepšeniu úverovej histórie v očiach zahraničných investorov. Okrem toho môžu byť zmenky vydané čo najskôr, neexistuje požiadavka na rozsiahle zverejňovanie informácií. Keď už hovoríme o zverejňovaní informácií, toto občas investorov znepokojuje vzhľadom na nedostatok dôvery v spoločnosť. Medzi nedostatky dobropisov stojí za zmienku úzkosť trhu a neschopnosť obehu na sekundárnom trhu. Tieto nedostatky obmedzujú investora v prípade jeho túžby „vypadnúť“ z cenného papiera.

Nesekuritizované (nekótované) dlhové finančné nástroje

Lízingové operácie. Takéto operácie sú tiež formou financovania M&A. Existujú 2 hlavné typy lízingu: finančný (finančný lízing) a operatívny lízing (operatívny lízing). Prevádzkovým sa rozumie možnosť krátkodobého užívania majetku, pričom doba tohto užívania je kratšia ako životnosť samotného majetku. Na financovanie fúzií a akvizícií sa zvyčajne uchyľujú k finančnému lízingu, kde existujú splátky lízingu, ktoré pokrývajú celú alebo veľkú časť odpisov zariadení, ako aj ziskov a nákladov prenajímateľa. Táto forma je charakteristická tým, že na transakcii sa zvyčajne zúčastňuje tretia strana (výrobca alebo dodávateľ), cena predmetu transakcie musí byť pomerne vysoká a zmluva sa nedá vypovedať počas hlavnej doby nájmu. Nehnuteľnosť môže nájomca odkúpiť až po skončení platnosti zmluvy. Samotný finančný lízing je rozdelený do niekoľkých možností. Prvým je spätný lízing. V tomto prípade vlastník nehnuteľnosti predá predmet zmluvy leasingovej spoločnosti a následne s ňou uzatvorí leasingovú zmluvu. Táto metóda dáva vlastníkovi možnosť získať veľkú časť hodnoty svojho majetku a zachovať si možnosť ho využívať. Ďalšou možnosťou je výkupný leasing. V tomto prípade lízingová spoločnosť najprv nadobudne majetok, ktorý potrebujú nájomcovia, a následne ho prevedie do užívania s právom kúpy po skončení platnosti zmluvy za vopred stanovenú cenu.

Syndikované bankové pôžičky. Tento typ financovania trochu pripomína pôžičku investičnej banky, ktorá bude popísaná nižšie. Len ak investičné úvery poskytuje jedna protistrana, v tomto prípade je protistranou viacero bánk združených v poole, na čele ktorého stojí sprostredkovateľ úveru. Tento nástroj sa používa v nasledujúcich prípadoch:

· Na financovanie transakcie nie je v hlavnej obslužnej banke dostatočne otvorený úverový limit.

Príliš vysoká úroková sadzba, ktorú dlžníkovi ponúkla banka

Vedenie banky považuje riziká poskytnutia úveru dlžníkovi za príliš vysoké a rozhodlo sa riziko rozdeliť medzi viacero bánk

Financovanie LBO (Leverage Buyout). Účelom tohto nástroja je nákup kontrolného balíka akcií prostredníctvom úveru. Dlhové financovanie je technika, ktorú využívajú úplne iní účastníci trhu (od podnikového manažmentu až po investičné skupiny). Jej podstata spočíva v tom, že dochádza k odkúpeniu kontrolného balíka akcií (akcií) spoločnosti, pričom privatizácia nie je nezvyčajná.Privatizáciou sa rozumie vytvorenie kedysi verejnej obchodnej spoločnosti súkromnou spoločnosťou, kedy všetky akcie odkúpi niekoľko veľkých spoločností. investorov a prestanú byť kótované na trhu. spoločnosti. Zvyčajne sa tento spôsob financovania používa, keď je cieľová spoločnosť väčšia ako samotný kupujúci.

V prípade dlhového financovania môže byť väčšina dlhu zabezpečená majetkom kupovanej spoločnosti. Na tento účel je potrebné posúdiť hodnotu zabezpečenia aktív, ktoré budú slúžiť ako zabezpečenie. Tento typ pôžičiek sa nazýva pôžičky založené na aktívach. Tento typ financovania je jednoduchšie získať pre tie spoločnosti, ktoré sú v kapitálovo náročných odvetviach, pretože budú mať viac aktív, ktoré majú vyššiu hodnotu kolaterálu. Už v roku 1989 Waite a Fridson zistili skutočnosť, že LBO dominuje vo výrobnom priemysle v porovnaní s nevýrobným S. Waite a M. Fridson, „Kvalita úverového odkúpenia s využitím pákového efektu“, v High Performance (New York: Morgan Stanley, január 1989 LBO však nemožno použiť na spoločnosti, ktoré nemajú veľké množstvo aktív, ktoré možno použiť na zabezpečenie. Napríklad sektor služieb, kde nie sú drahé aktíva. Môžu sa však rozhodnúť použiť LBO, ak existuje vysoká úroveň peňažného toku, ktorý im pomôže splácať úroky. V tomto prípade však bude sadzba úveru o niečo vyššia ako pri prvej možnosti. Kľúčovou podmienkou pre implementáciu LBO je komplexná analýza kupovanej spoločnosti. Objasňuje sa veľkosť možného synergického efektu, stanovujú sa budúce peňažné toky novej spoločnosti. Ak výsledky analýzy uspokoja manažment, nasledujú etapy právneho a finančného auditu, nezávislé posúdenie predmetu akvizície. Konečne rozhodnuté úverovú štruktúru transakcií a daňový stav novej spoločnosti.

Neštruktúrované externé finančné nástroje.

Tento typ financovania zahŕňa účasť iba jednej protistrany, finančného sprostredkovateľa, do ktorého nie sú zapojení žiadni ďalší externí investori alebo pomocné spoločnosti. Hlavný podiel tu majú len 2 nástroje – investičné úvery a preklenovacie financovanie.

Investičné pôžičky. Ak je potrebné získať tento typ financovania, dlžník je nútený vykonať značné prípravné práce na vytvorení podnikateľského plánu projektu, štúdie uskutočniteľnosti, dokumentácie a konečných dohôd. Toto je nástroj, ktorý je zase rozdelený do 2 typov:

1) Termínovaný úver (termínovaný úver alebo termínovaný úver). Na účely fúzií a akvizícií sa tento typ úveru trochu líši od bežného úveru, ktorý sa poskytuje dlžníkovi na 3 mesiace a nevyžaduje zabezpečenie. Termínovaný úver sa v našom prípade chápe ako dlhová zmluva, v ktorej podmienkach sú uvedené podmienky a výška finančných prostriedkov, ktoré musí dlžník zaplatiť veriteľovi na splatenie dlhu a úrokov. Splatnosť tohto úveru je možné nastaviť od 1 roka do 15 rokov. Veriteľmi sú zvyčajne dôchodkové fondy, Poisťovne a komerčných bánk. Náklady na dlhodobú údržbu sú zvyčajne nízke a finančné prostriedky sa získavajú rýchlo. Okrem toho si tento typ vyžaduje prítomnosť kolaterálu, ktorý môže byť fixným majetkom spoločnosti.

2) Revolvingový úver. Ide o zmluvu, ktorá zahŕňa poskytnutie úveru bankou v určitej fixnej ​​výške počas určitého obdobia. Charakteristickou črtou je schopnosť prijať, vrátiť a potom znova prijať celú sumu úveru alebo len jej časť podľa uváženia dlžníka. Zmluva zaväzuje banku poskytnúť dlžníkovi kedykoľvek akúkoľvek sumu, ak celková suma všetkých úverov nepresiahne sumu ustanovenú zmluvou. Na získanie tranže je však dlžník nútený splniť určité podmienky. Úver je tak možné predlžovať počas celej doby trvania zmluvy. Hlavný rozdiel medzi revolvingovým úverom a revolvingovým úverovým rámcom je v tom, že úver je právnym záväzkom, ktorý zahŕňa poskytnutie akejkoľvek sumy počas trvania zmluvy a predĺženie úverového rámca sa uskutoční iba v prípade, že finančný postavenie spoločnosti sa nezhoršuje.

Spoločnosti sa zvyčajne uchyľujú k revolvingovým úverom iba vtedy, ak sa im nepodarí prilákať klasické bankové úvery a prostriedky získané ich získaním sa najčastejšie používajú na krátkodobé potreby. Ako zabezpečenie sú tu krátkodobé pohľadávky alebo zásoby.

Termínované úvery a revolvingové úvery spája to, že oba majú cieľovú orientáciu, t.j. pri uzatváraní zmluvy je potrebné jasne uviesť, kde budú vynaložené hotovosť a potom potvrďte všetky výdavky.

Preklenovacie financovanie (preklenovací úver). Ide o ďalší nástroj dlhového financovania spomedzi neštruktúrovaných zdrojov. Vykonáva sa na financovanie fúzií a akvizícií, ako aj na zvýšenie finančnej atraktivity spoločnosti pred IPO. Tento typ funguje ako preklenovacie financovanie. Spoločnosti po začatí fúzie alebo akvizície a jej uzavretí potrebujú krátkodobé hotovostné financovanie. A práve toto financovanie pomáha pokryť výdavky až do uzatvorenia zmluvy o dlhodobom financovaní (emisie akcií, dlhopisov a pod.). Predpokladom poskytnutia preklenovacieho úveru je jeho výmena za „junk“ dlhopisy (bežné vysokorizikové a vysoko výnosové dlhopisy, ktoré majú rating pod investičným stupňom a patria do špekulatívnej triedy)

Nižšie je uvedená tabuľka, ktorá systematizuje výhody a nevýhody požičaných prostriedkov.

Tabuľka 1. Výhody a nevýhody hlavných nástrojov požičaných prostriedkov.

Zdroje financovania činnosti podniku určujú formu pôžičky. Formy príťažlivosti požičaných prostriedkov sú veľmi rôznorodé. Medzi nimi možno rozlíšiť najväčšie skupiny, ako sú bankové úvery, úvery od neúverových inštitúcií (komerčné úvery), podnikové dlhopisy.

Bankový úver je v súčasnosti hlavným zdrojom financovania požičaných prostriedkov. Podniku v posledných rokoch požičiavajú nielen domáce, ale aj zahraničné banky.

Bankový úver je hlavnou formou úveru, pri ktorom banky poskytujú prostriedky na dočasné použitie.

1. Prázdny kredit. Tento úver spravidla poskytuje banka, ktorá vykonáva zúčtovanie a hotovostné operácie podniku. Tieto možnosti pôžičiek sú:

a) krátkodobý úver na dočasnú potrebu, poskytovaný účelovo na obdobie do 1 roka.

b) sezónny úver sa poskytuje na zabezpečenie sezónneho zvýšenia pracovného kapitálu.

2. Zmluvná pôžička. Pri tejto forme úveru banka otvára podniku bežný účet, kde sa berú do úvahy úverové aj zúčtovacie transakcie. Spoločnosť využíva tento úver podľa svojich aktuálnych potrieb. V európskych krajinách (Veľká Británia) je typom zmluvného úveru kontokorentný úver.

3. Otvorenie úverovej linky. Táto forma úveru je zmluvou medzi podnikom a bankou o použití úveru na určitú dobu a za určitých podmienok, ktorej maximálna výška je vopred dohodnutá. Úverová linka je vo väčšine prípadov krátkodobá. Jeho zvláštnosťou je, že ak sa stav podniku zhorší, banka môže zmluvu zrušiť.

4. Lombardný úver. Ide o krátkodobý úver, ktorý podnik získa založením svojho vysoko likvidného majetku (cenné papiere, pohľadávky, iné podobné aktíva).

5. Hypotekárny úver. Dlhodobý úver, pri ktorom podniky zakladajú svoj dlhodobý majetok v hmotnej podobe alebo celý majetkový komplex. Majetok založený v banke zároveň podnik naďalej používa.

6. Predĺženie kreditu. Podľa V. V. Burjakovského je tento úver jednou z foriem dlhodobého bankového úveru s periodicky revidovanou úrokovou sadzbou (teda s trvalým „on-požičiavaním“ v dôsledku zmien podmienok na finančnom trhu). V európskej praxi poskytovania rollover pôžičiek sa úroková sadzba reviduje raz za štvrťrok alebo pol roka (v podmienkach vysokej inflácie môže byť frekvencia revízií úrokových sadzieb častejšia).

7. Konzorciálny úver. Úverujúce banky niekedy z rôznych dôvodov nedokážu uspokojiť vysokú potrebu klientskeho podniku na úver. V tomto prípade zapájajú do podnikania ďalšie banky. Po uzavretí zmluvy o pôžičke s podnikom banka hromadí prostriedky z iných bánk a prevádza ich dlžníkovi, pričom podľa toho rozdeľuje úroky. Za zorganizovanie konzorciálneho úveru dostane vedúca banka určitú províziu.

8. Iné formy úveru. Medzi tieto formy možno zaradiť finančný leasing, úver proti postúpeniu záväzkov dlžníka (bankové účtovanie zmeniek, faktoring, forfaiting, oválny úver (vo forme ručenia a úhrady záväzkov klienta bankou). podniky) a iné.

Po bankovom úvere sa v praxi čoraz viac rozširuje komerčný úver. Poskytuje sa pri obchodoch s komoditami vo forme odloženej platby. Komerčný úver zohráva obzvlášť dôležitú úlohu pri realizácii zahraničných ekonomických operácií podniku. V modernej praxi V. V. Buryakovsky identifikuje nasledujúce formy komerčných úverov.

1. Pôžička so zmenkou. Táto forma úveru sa rozšírila v krajinách s trhovou ekonomikou. Znižuje potrebu hotovosti a prispieva k zmierneniu dopadov krízy v obrate platieb. Pre podnik táto forma úveru stimuluje zrýchlenie obratu kapitálu.

2. Úver na otvorený účet. Používa sa medzi bežnými protistranami na viacnásobné dodávky vopred dohodnutého sortimentu produktov v malých dávkach (napríklad na dodávky medzi veľkoobchodníkmi a spotrebiteľmi produktov). V tomto prípade predávajúci pripíše náklady na odoslané produkty na ťarchu účtu otvoreného kupujúcim, ktorý svoj dlh splatí v rámci podmienok stanovených zmluvou.

3. Kredit vo forme zálohy kupujúceho. Podstatou tohto úveru je, že kupujúci prevedie sumu pred prijatím produktov, služieb formou úplného alebo čiastočného predplatenia. Táto forma je tiež široko používaná v praxi.

4. Kredit vo forme zásielky. Buryakovsky vysvetľuje túto formu úveru takto: „Konsignačná transakcia je skrytá forma komerčného úveru. Ide o jednu z foriem províznych obchodných operácií, pri ktorých príjemca dáva príkaz na uskutočnenie transakcií na predaj tovaru zo svojich (zvyčajne prenajatých) skladov umiestnených v inej krajine alebo v slobodnej ekonomickej zóne a príjemca prijíma a vykonáva túto objednávku, uzatvárajúc obchody o predaji tovaru z tohto skladu (spravidla ním prenajatého príjemcovi) vo svojom mene, avšak na náklady príjemcu. Zúčtovanie s vývozcom sa uskutočňuje až po predaji dodaného tovaru. Požičiavanie vo forme zásielky je široko využívané domácimi obchodnými podnikmi vo svojich zahraničných ekonomických operáciách (v tomto prípade je komerčný úver pre odosielajúce podniky finančne najbezpečnejší).

Spolu s bankovými a komerčnými úvermi existujú aj podnikové dlhopisy, ktoré tvoria základ pre tvorbu cudzieho kapitálu.

Podnikový dlhopis je vydaný cenný papier právnických osôb na financovanie ich činnosti. Väčšinou ide o dlhodobú dlhovú listinu so splatnosťou viac ako rok.

Dlhopisy môžu vydávať podniky založené vo forme akciových alebo iných druhov hospodárskych spoločností. Akciové spoločnosti môžu vydať dlhopisy najviac do 25 % výšky svojho základného imania až po úplnom splatení všetkých vydaných akcií. Rozhodnutie o vydaní dlhopisov prijíma podnik samostatne. Prostriedky z umiestňovania dlhopisov smeruje podnik spravidla na financovanie svojho strategického rozvoja.

Požičané prostriedky organizácia priťahuje prísne cielene. Správne stanovený cieľ je hlavným faktorom efektívneho využitia týchto prostriedkov. Požičaný kapitál možno tvoriť na tieto účely:

a) doplnenie požadovaného objemu stálej časti obežného majetku. V súčasnosti väčšina podnikov zaoberajúcich sa výrobnou činnosťou nie je schopná plne financovať túto časť obežných aktív z vlastného kapitálu. Veľká časť tohto financovania pochádza z dlhu;

b) zabezpečenie tvorby variabilnej časti obežného majetku. Bez ohľadu na to, ktorý model financovania aktív podnik používa, vo všetkých prípadoch je variabilná časť obežných aktív čiastočne alebo úplne financovaná vypožičanými prostriedkami;

c) tvorba chýbajúceho objemu investičných zdrojov. Účelom prilákania vypožičaných prostriedkov je v tomto prípade potreba urýchliť realizáciu jednotlivých reálnych projektov podniku (nová výstavba, rekonštrukcia, modernizácia);

d) zabezpečovanie sociálnych potrieb svojich zamestnancov. V týchto prípadoch sú vypožičané prostriedky priťahované na poskytovanie úverov svojim zamestnancom na individuálnu bytovú výstavbu, úpravu záhrad a záhradných pozemkov a na iné podobné účely;

e) iné dočasné potreby. Princíp cieleného prilákania požičaných prostriedkov je zabezpečený aj v tomto prípade, hoci takéto prilákanie sa zvyčajne vykonáva krátkodobo a v malých objemoch [5, s. 643].

Vypožičané prostriedky sú finančné zdroje projektu, priťahované na základe podmienok naliehavosti, splácania a platby. Patria sem pôžičky a pôžičky. Fyzická alebo právnická osoba (veriteľ) poskytuje inej fyzickej alebo právnickej osobe (dlžníkovi, t. j. dlžníkovi) finančné prostriedky vo forme hotovosti alebo akéhokoľvek iného finančného majetku (cenné papiere). Suma finančných prostriedkov, ktoré dostane dlžník od veriteľa, sa nazýva istina pôžičky. Dlžník sa zaväzuje vo vopred stanovenej lehote vrátiť istinu pôžičky, ako aj zaplatiť za použitie finančného kapitálu, ktorý mu nepatrí. Suma, ktorú dlžník dlhuje veriteľovi, je účtom splatným dlžníkovi a pohľadávkou voči veriteľovi.

Platba za použitie vypožičaného finančného kapitálu sa uskutočňuje vo forme úrokov z úveru. Úver sa spravidla spláca postupne. Schéma splácania úveru je určená pri uzatváraní úverovej zmluvy. Veľké banky, ktoré vystupujú ako veritelia, zvyčajne ponúkajú rôzne úverové podmienky, aby si dlžník mohol vybrať pre seba najefektívnejšiu možnosť. Nižšie sa budeme zaoberať najbežnejšou schémou, v ktorej sa istina pôžičky spláca postupne, platby sa uskutočňujú raz za určitú časovú jednotku (mesačne, štvrťročne, ročne). Ako čas plynie, nesplatená suma úveru sa zmenšuje a zmenšuje. Úrok za použitie úveru sa tiež počíta raz za časovú jednotku z nesplatenej časti istiny úveru. Úroková sadzba sa zároveň počas celej doby úveru nemení, no s približovaním sa k jeho úplnému splateniu klesá celková výška splátok úveru.

Zdroje tvorby cudzích investičných zdrojov podniku

Hlavné typy zdrojov tvorby vypožičaných investičných zdrojov sú uvedené nižšie. Úverové financovanie má zvyčajne dve formy: vo forme získania dlhodobých bankových úverov na realizáciu konkrétnych projektov a viazaných úverov. Dlhodobé pôžičky od komerčných bánk v súčasnosti lákajú na reálne a rýchlo sa realizujúce projekty s vysokou mierou návratnosti (výnosu) investícií. Na rozdiel od rozpočtových prostriedkov prilákanie dlhodobých bankových úverov na kapitálové investície zvyšuje zodpovednosť dlžníkov za ich racionálne využitie v dôsledku splácania a platenia požičaných prostriedkov. Konkrétne podmienky poskytnutia dlhodobého úveru a podmienky jeho splácania sú určené dohodou medzi dlžníkom a komerčná banka. Dlhodobé požičiavanie kapitálových investícií však v súčasnosti môžu poskytovať len veľké komerčné banky, avšak za predpokladu, že im budú poskytnuté daňové výhody, pretože pri vysokej inflácii neexistujú kritériá účelnosti úverových aktivít.

Významným zdrojom financovania je úver poskytnutý investorom bez ohľadu na formu vlastníctva na realizáciu reálnych investícií. Spravidla ide o dlhodobú (na dobu dlhšiu ako 1 rok) pôžičku. Takýto úver môžu poskytnúť komerčné banky na zmluvnom základe, štát (národný úver) zo štátneho rozpočtu a národná banka na úkor centrálnych úverových zdrojov, komerčných úverov, hypotekárnych úverov, lízingových operácií.

Hlavné typy zdrojov na tvorbu vypožičaných investičných zdrojov

Základom vzťahu medzi investorom a bankou (iným poskytovateľom úveru) je úverová zmluva, ktorá určuje výšku úveru, jeho zabezpečenie, záruky splatenia, podmienky jeho použitia a spôsoby splácania, úrokové sadzby za užívanie, majetok zodpovednosť strán. Uzavretiu zmluvy o úvere predchádza predloženie viacerých dokumentov dlžníkom, ktoré odôvodňujú potrebu úveru na investičný zámer. Potreba úveru sa zvyčajne definuje ako rozdiel medzi celkovou investíciou a vlastnými a vypožičanými zdrojmi. Projekt je ale možné plne financovať aj prostredníctvom úveru. Poskytnutiu úveru predchádza posúdenie bonity dlžníka bankou, a to buď samostatne, alebo v jeho mene audítorskou spoločnosťou.

Štátny úver využívajú investori len na financovanie rekonštrukcie, technického vybavenia a novej výstavby výrobných priestorov pod garanciou ministerstiev a rezortov. Úvery z centralizovaných zdrojov národnej banky sa poskytujú na základe rozhodnutia len štátnym podnikom a len na účelové programy zavádzania nových technológií, modernizácie výroby a rozširovania výroby spotrebného tovaru.

Dlhopisové úvery môžu vydávať len známe akciové spoločnosti (korporácie alebo finančné a priemyselné skupiny), o ktorých solventnosti investori (veritelia) nepochybujú.

Lízing a investičné výluky sa využívajú pri nedostatku vlastných zdrojov na reálne investície, ako aj na kapitálové investície do projektov s krátkou dobou prevádzky alebo s vysokou mierou variability technológií. Lízing je jednou z perspektívnych metód získavania požičaných prostriedkov. Považuje sa za jednu z odrôd dlhodobého úveru, ktorý lízingová spoločnosť (banka) poskytuje nájomcovi v naturáliách a spláca sa v splátkach. Táto metóda umožňuje podniku-nájomcovi rýchlo získať vybavenie, ktoré potrebuje, bez toho, aby súčasne odvádzal značné finančné zdroje z jeho obratu.

Selenge je špecifická forma záväzku, spočívajúca v prevode práv vlastníka (právnickej osoby) užívať a nakladať so svojím majetkom na určitý čas za určitú odplatu. Takýmto majetkom môže byť tak dlhodobý majetok (budovy, stavby, zariadenia), ako aj obežný majetok (hotovosť, cenné papiere atď.). V tomto prípade vlastník zostáva vlastníkom prenajatej nehnuteľnosti a môže ju na požiadanie vrátiť. Spoločnosť Seleng priťahuje a voľne používa podľa vlastného uváženia vlastníctvo a individuálne vlastnícke práva právnických osôb a občanov.

S pomocou Selenga sa poskytuje finančná pomoc spoločnostiam, ktoré majú akútny nedostatok rôznych druhov zdrojov vrátane hotovosti. Preto sa seleng v zahraničnej praxi stal jedným z dôležitých spôsobov financovania investícií v rôznych oblastiach podnikania. Zmiešané financovanie je založené na rôznych kombináciách týchto metód a je možné ho implementovať do všetkých foriem investovania.

Správa dlhu

Externé financovanie - použitie prostriedkov od štátu, finančných a úverových organizácií, nefinančných spoločností a občanov. Vonkajšie financovanie na úkor vlastných zdrojov zahŕňa použitie finančných prostriedkov zakladateľov (účastníkov) podniku. Finančná podpora podnikateľská činnosť tohto typu je často najvýhodnejšia, pretože zabezpečuje finančnú nezávislosť podniku a uľahčuje podmienky na získanie bankových úverov (v prípade nedostatku likvidných prostriedkov). Dlhové financovanie je poskytovanie finančných prostriedkov veriteľmi za podmienok splácania a platby. Obsahom tohto spôsobu nie je účasť vlastných prostriedkov na základnom imaní podniku, ale obvyklé úverové vzťahy medzi dlžníkom a veriteľom. Poskytnutie pôžičky podniku znamená pre dlžníka dodatočné náklady na jej splatenie a zaplatenie úrokov, ako aj zníženie zdaniteľných ziskov zahrnutím výšky úrokov z pôžičky do výrobných nákladov a nákladov na obeh.

Financovanie prostredníctvom požičaných prostriedkov sa delí na dva typy: prostredníctvom krátkodobého úveru; s dlhodobým úverom. Krátkodobý cudzí kapitál slúži ako zdroj financovania obežných aktív (zásoby, nedokončená výroba, sezónne náklady a pod.) Predplatenie tovaru odberateľom generuje v ekonomike nesplatenie a možno ho považovať za bezúročné pôžička dodávateľovi. Na rozdiel od Ruska je platba vopred zriedkavo využívaná západnými firmami, ktoré pracujú na odloženej platbe za tovar (komerčný úver) alebo na systéme zliav z ceny produktov (spontánne financovanie). Krátkodobo prilákaný kapitál poskytujú banky na základe úverovej zmluvy s dlžníkom proti skutočnému zabezpečeniu jeho majetku. Dlhodobo priťahovaný kapitál (vo forme pôžičky) smeruje do obnovy investičného majetku a obstarania nehmotného majetku. Kapitálové investície - investície do investičného majetku (do investičného majetku) zahŕňajú náklady na novú výstavbu, rozšírenie, rekonštrukciu a technické dovybavenie existujúcich podnikov, nákup strojov, zariadení, projekčné a prieskumné práce atď. Kapitálové investície sú financované ako na úkor vlastných (čistý zisk a odpisy) a na úkor cudzích prostriedkov (prostriedky investorov). V porovnaní s financovaním prostredníctvom úverov získaných z akciového trhu (emisia podnikových dlhopisov) poskytuje použitie dlhodobých úverov zabezpečených dlhom dlžníkovi tieto výhody:

finančné prostriedky sa nevynakladajú na tlač cenných papierov alebo ich registráciu na elektronických nosičoch, na emisiu, inzerciu a umiestnenie;

právne vzťahy medzi dlžníkom a veriteľom sú známe obmedzenému okruhu osôb;

podmienky poskytnutia úveru určujú spoločníci pri každom obchode;

kratšia doba medzi podaním žiadosti a prijatím úveru v porovnaní s prijatím finančných prostriedkov z burzy;

obmedzenia emisie dlhopisov akciovej spoločnosti.

Emisia dlhopisov bez majetkového zabezpečenia je teda povolená najskôr v treťom roku svojej existencie a za predpokladu riadneho schválenia do tejto doby dvoch ročných súvah a úplného splatenia základného imania. Spoločnosť nie je oprávnená vydávať dlhopisy, ak je počet deklarovaných akcií určitých kategórií a druhov menší ako počet kategórií a druhov, ktorých právo na kúpu poskytujú tieto cenné papiere.

Investičný lízing je jednou z najperspektívnejších foriem pôžičiek. Považuje sa za jeden z druhov dlhodobého úveru poskytovaného v naturáliách a splácaného v splátkach. Nákup majetku na splátky je dostupný pre podniky, ktoré majú dobrú finančnú situáciu a pozitívne trendy vývoja. V tomto prípade podnikom nadobudnutý majetok slúži ako zábezpeka, ktorá sa stáva úplným majetkom podniku až po úplnom zaplatení nákladov. Spoločnosť musí disponovať sumou na zaplatenie počiatočného poplatku, ktorý je od 10 do 50 % z hodnoty nadobudnutého majetku. Tento spôsob financovania sa využíva najmä pri nákupe zariadení. Lízingové spoločnosti zvyčajne uprednostňujú také typy zariadení, ktoré sa dajú ľahko demontovať a prepraviť. Preto sú lízingové operácie pri akvizícii veľmi časté Vozidlo(lode, lietadlá, nákladné autá atď.).

Odoslanie dobrej práce do databázy znalostí je jednoduché. Použite nižšie uvedený formulár

Študenti, postgraduálni študenti, mladí vedci, ktorí pri štúdiu a práci využívajú vedomostnú základňu, vám budú veľmi vďační.

Hostené na http://www.allbest.ru/

Úvod

Efektívna finančná činnosť podniku nie je možná bez neustáleho priťahovania požičaného kapitálu. Použitie cudzieho kapitálu umožňuje výrazne rozšíriť objem hospodárskej činnosti podniku, zabezpečiť efektívnejšie využitie vlastných zdrojov, urýchliť tvorbu rôznych účelových finančných fondov av konečnom dôsledku zvýšiť trhovú hodnotu podniku. Využitie úverov umožňuje aj zvýšenie návratnosti vlastného kapitálu. Na uspokojenie svojich potrieb finančných zdrojov môžu podniky získať rôzne typy úverov.

Aj keď základom každého podnikania je vlastný kapitál, v podnikoch vo viacerých odvetviach národného hospodárstva objem použitých požičaných prostriedkov výrazne prevyšuje objem vlastného kapitálu. V tomto ohľade je pritiahnutie a využitie vypožičaných prostriedkov najdôležitejším aspektom finančnej činnosti podniku zameranej na dosahovanie špičkových konečných výsledkov hospodárenia.

1 . Princípy dlhového financovania

Dlhové financovanie je založené na nasledujúcich základných princípoch, ktoré určujú jeho podstatu:

návrat;

platba;

naliehavosť.

Princíp splácania odzrkadľuje potrebu dlžníka včas plne splatiť prijatú sumu (hlavnú sumu dlhu). Splnenie tejto požiadavky dlžníkom v reálnej praxi závisí od stability finančných výsledkov jeho činnosti (výnosy z predaja, zisk), ako aj od kvality zabezpečenia úveru. Princíp platby vyjadruje povinnú platbu úroku dlžníkom za právo použiť prostriedky poskytnuté veriteľom po určitý čas. Úrokové sadzby z úverov zahŕňajú trhovú hodnotu peňazí v závislosti od podmienok a objemov, ako aj prémie za riziko, likviditu požadovanú veritelia. Princíp naliehavosti charakterizuje časové obdobie, na ktoré sa požičané prostriedky poskytujú a po uplynutí ktorého sa musia vrátiť veriteľovi. Uvedené 3 zásady v zákone „o bankách a bankovej činnosti“ sa nazývajú podmienky. Vo všeobecnosti má dlhové financovanie, bez ohľadu na formu príťažlivosti, tieto výhody:

fixné náklady a termíny poskytujúce istotu pri plánovaní peňažných tokov;

· výška platby za používanie nezávisí od príjmu spoločnosti, čo vám umožňuje ponechať prebytočné príjmy v prípade ich rastu k dispozícii vlastníkom;

· schopnosť zvýšiť návratnosť vlastného kapitálu pomocou finančnej páky;

· platba za použitie sa odpočítava od základu dane, čím sa znižujú náklady na prilákaný zdroj a kapitál podniku ako celku;

Nepredpokladá sa zásah a získanie práv na správu atď.

Medzi bežné nevýhody dlhového financovania patria:

· záväznosť prisľúbených platieb a splatenia istiny dlhu bez ohľadu na výsledky hospodárskej činnosti;

zvýšenie finančného rizika;

Prítomnosť obmedzujúcich podmienok, ktoré môžu ovplyvniť hospodársku politiku spoločnosti (napríklad obmedzenia vyplácania dividend, prilákanie iných pôžičiek, fúzie a akvizície, záložné právo na majetok atď.);

možné požiadavky na bezpečnosť;

Obmedzenia týkajúce sa podmienok používania a objemov príťažlivosti.

Každá konkrétna forma dlhového financovania môže mať okrem všeobecných aj svoje výhody a nevýhody vyplývajúce z jej špecifík.

2 . Formy pôžičiek

Hlavné formy dlhového financovania sú: bankový úver, emisia dlhopisov, prenájom alebo lízing. Na základe zloženia vypožičaných prostriedkov vo finančnej praxi hlavní veritelia podniku:

a) komerčné banky a iné inštitúcie, ktoré poskytujú úvery v hotovosti (hypotekárne banky, správcovské spoločnosti a pod.);

b) dodávatelia a odberatelia produktov ( komerčný úver dodávatelia a zálohové platby od kupujúcich);

c) akciový trh (emisia dlhopisov a iných cenných papierov okrem akcií) a iné zdroje. Hlavní poskytovatelia požičaných prostriedkov:

Obr.1 Hlavní poskytovatelia požičaných prostriedkov.

V akejkoľvek forme sa priťahujú požičané prostriedky, musia byť zabezpečené zodpovedajúcimi aktívami podniku. Špeciálny význam zabezpečenie príslušných likvidných aktív sa získava prilákaním požičaných finančných prostriedkov v hotovosti (keď sú priťahované v komoditnej forme, ako záruka pôsobí samotný tovar, a keď sú priťahované vo forme prenajatého majetku, samotný prenajatý dlhodobý majetok) .

Podľa stupňa bezpečnosti požičaných prostriedkov pritiahnutých v hotovosti, ktorý slúži ako záruka ich úplného a včasného návratu, sa rozlišujú tieto typy:

a) bianko alebo nezabezpečený úver. Tento typ úveru sa spravidla poskytuje podniku, ktorý má dobrú povesť pre včasné splácanie a splnenie všetkých podmienok úverovej zmluvy. Vo finančnej praxi sa táto kategória podnikov vyznačuje osobitným pojmom – „prvotriedny dlžník“;

b) zabezpečený úver. V modernej finančnej praxi sa používajú tieto druhy zabezpečenia úveru: ručenie (záruka) - záväzok tretej osoby (vykonaný osobitným dokumentom - "vale") voči veriteľovi zaplatiť dlh dlžníka pri vzniku záruky. udalosť (jednou z odrôd záruky je poistenie zodpovednosti dlžníka za nesplatenie úveru poisťovňou);

Obr.2 Druhy požičaných prostriedkov v hotovosti.

záložné právo -- spôsob zabezpečenia, pri ktorom veriteľ (záložca) nadobúda právo v prípade nesplnenia záväzkov dlžníka zo zmluvy o úvere získať uspokojenie zo založeného majetku. Keď je majetok založený, zostáva až do predloženia pohľadávok v užívaní podniku, ktorý si požičiava;

hypotéka -- spôsob zabezpečenia, pri ktorom sa majetok dlžníka pred vrátením pôžičky prevedie na veriteľa (napríklad cenné papiere).

Pod týmto ročníková práca zvážime jeden z hlavných typov pôžičiek - bankový úver.

3 . Bankový úver, formy a podmienky jeho prilákania na komerčné účelya organizácie (podniky)

Kredit(z lat. Krédo- "Verím") je klasická a najznámejšia forma dlhového financovania pre podniky.

Subjektom požičiavania je právnická alebo fyzická osoba, ktorá tvrdí, že dostáva finančné prostriedky za podmienok úveru a spĺňa požiadavky kladené poskytovateľmi úverov (spravidla komerčnými bankami) na dlžníkov.

Dostupnosť úverov pre právnické osoby závisí od rôznych faktorov: makroekonomická situácia, organizačná a právna forma podnikania, odvetvie, druh činnosti, finančná situácia, bonita atď.

Predmet pôžičky je účel, na ktorý dlžník potrebuje finančné prostriedky. Pri získavaní úveru podniky zvyčajne sledujú tieto ciele:

financovanie pracovného kapitálu (bežná činnosť);

financovanie investičných projektov (kapitálové investície);

· refinancovanie predtým prilákaných úverov;

financovanie fúzií a akvizícií a pod.

Bankové úvery sú v súčasnosti hlavným zdrojom pôžičiek podnikov. Táto pôžička má široký účel a poskytuje sa v rôzne formy Oh. V posledných rokoch v firemné pôžičky podieľajú sa nielen domáce, ale aj zahraničné banky (najmä pri poskytovaní úverov spoločným podnikom so zahraničným kapitálom). Zvážte v tomto smere najčastejšie formy bankových úverov u nás aj v zahraničí. Hlavné z týchto foriem sú:

bankový úver - Ide o hlavnú formu úveru, pri ktorej banky poskytujú prostriedky na dočasné použitie.

1. Prázdny kredit. Spravidla ho poskytuje komerčná banka, ktorá podniku poskytuje zúčtovacie a hotovostné služby. Formálne je síce nezabezpečený, ale v skutočnosti je zabezpečený výškou pohľadávok spoločnosti, ako aj výškou vlastných peňažných prostriedkov a iných aktív, o ktorých môže banka získať informácie na základe poslednej súvahy. Možnosti poskytnutia bianko úveru podniku sú:

a) krátkodobá pôžička na dočasné potreby. Poskytuje sa podniku cielene na obdobie do jedného roka. Tento typ pôžičiek je najbežnejší;

b) sezónny kredit. Tento typ úveru sa poskytuje na uspokojenie sezónneho nárastu potreby obežného majetku.

2. Aktuálna pôžička. Tento typ úveru je zvyčajne zabezpečený bankou, táto požiadavka však nie je povinná. Pri poskytovaní tohto úveru banka zriadi pre podnik bežný účet, ktorý zohľadňuje úverové aj zúčtovacie operácie. Bežný účet sa používa ako zdroj úveru vo výške nepresahujúcej maximálny záporný zostatok uvedený v úverovej zmluve. Vyrovnanie príjmov a platieb na bežnom účte spoločnosti prebieha v intervaloch stanovených zmluvou s výpočtom platieb z použitého kreditu. Spoločnosť využíva zmluvný úver podľa svojich aktuálnych potrieb. Aj keď v bankovej praxi ide o krátkodobé požičiavanie, ale prostredníctvom pravidelného predlžovania môže byť doba jeho používania pomerne dlhá. V európskej úverovej praxi (Veľká Británia a niektoré ďalšie krajiny) je variáciou tejto formy bankového úveru „prečerpanie“.

3. Otvorenie úverovej linky. Keďže potrebu krátkodobého bankového úveru nie je možné vždy vopred predvídať s ohľadom na konkrétne podmienky jeho použitia, podnik o ňom môže vopred uzavrieť zmluvu s bankou vo forme otvorenia úverovej linky. Táto forma úveru je zmluvou medzi podnikom a bankou o použití úveru na určitú dobu a za určitých podmienok, ktorej maximálna výška je vopred dohodnutá. Úverová linka sa zvyčajne otvára až na jeden rok, t. j. ide o krátkodobé pôžičky. Charakteristickým rysom tejto formy bankového úveru je, že nemá charakter bezpodmienečného zmluvného záväzku a môže byť bankou zrušený v prípade zhoršenia finančnej situácie klientskeho podniku.

4. Lombardná pôžička. Takúto pôžičku môže podnik získať v rámci záložného práva na vysoko likvidné aktíva (cenné papiere, pohľadávky, iné podobné aktíva). Výška úveru v tomto prípade zodpovedá určitej časti (nie však celej) hodnoty založeného majetku. Táto forma bankového úveru platí aj pre krátkodobé pôžičky.

5. Hypotéka. Tento typ úveru zvyčajne poskytujú banky, ktoré sa špecializujú na poskytovanie dlhodobých úverov zabezpečených neobežným majetkom v hmotnej podobe alebo celým majetkovým komplexom podniku („hypotekárne banky“). Majetok založený v banke zároveň podnik naďalej používa. Po zastavení poskytovania nezabezpečených dlhodobých úverov podnikom sa hypotekárny úver stáva hlavnou formou dlhodobého úverovania.

6. Prevrátenie kreditu. Ide o formu dlhodobého bankového úveru s periodicky revidovanou úrokovou sadzbou (tj s trvalým „preúverovaním“ v dôsledku zmien podmienok na finančnom trhu). V európskej praxi poskytovania rollover pôžičiek sa úroková sadzba reviduje raz za štvrťrok alebo pol roka (v podmienkach vysokej inflácie môže byť frekvencia revízií úrokových sadzieb častejšia).

7. konzorciálna pôžička. Úverová politika banky alebo vysoká miera rizika niekedy neumožňujú plne uspokojiť vysokú potrebu klientskeho podniku na úver. V tomto prípade môže banka obsluhujúca podnik zapojiť do poskytovania pôžičiek iné banky (únia bánk na vykonávanie takýchto úverových operácií sa nazýva „konzorcium“). Po uzavretí zmluvy o pôžičke s podnikom banka hromadí prostriedky z iných bánk a prevádza ich dlžníkovi, pričom podľa toho rozdeľuje úroky. Za zorganizovanie konzorciálneho úveru dostane vedúca banka určitú províziu.

8. Iné formy úveru. Súčasťou týchto foriem je finančný lízing, úver proti postúpeniu záväzkov dlžníkov (bankové účtovanie zmeniek, faktoring, forfaiting, oválny úver (vo forme ručenia a úhrady bankou za záväzky klientskych podnikov) a možno zaznamenať ďalšie.

Ryža. 3. Formy bankových úverov.

Rôznorodosť foriem a podmienok získavania bankových úverov určuje potrebu efektívneho riadenia tohto procesu v podnikoch s vysokou potrebou cudzieho kapitálu. V tomto prípade ciele a politiku získavania vypožičaných prostriedkov určuje podnik, berúc do úvahy charakteristiky bankových pôžičiek.

Pri získavaní bankového úveru je potrebné zvážiť tieto hlavné aspekty:

1. Určenie účelu použitia prilákaného bankového úveru. Keďže rôzne formy bankového úveru dokážu plne uspokojiť celú škálu potrieb požičaných finančných prostriedkov (to je univerzálnosť bankového úveru), účely jeho použitia by mali zodpovedať cieľom prilákať požičaný kapitál ako celok.

2. Stanovenie pomeru rôznych foriem bankových úverov priťahovaných na krátkodobej a dlhodobej báze. Stanovenie takéhoto pomeru by malo vychádzať z potreby podniku na krátkodobý a dlhodobý vypožičaný kapitál. Zároveň sa zvyšuje objem potreby podniku na krátkodobý cudzí kapitál, ktorý je možné uspokojiť z alternatívnych zdrojov (komerčný úver, krátkodobé nebankové pôžičky, určité typy interné účty záväzkov atď.) a podľa toho identifikovať potrebu krátkodobých bankových úverov.

Podobné výpočty by sa mali vykonať za účelom identifikácie potreby spoločnosti pre dlhodobé bankové úvery (v tomto prípade môžu slúžiť ako alternatívne zdroje dlhodobé nebankové úvery, emisie dlhopisov atď.).

Na základe vypočítanej potreby krátkodobého a dlhodobého bankového úveru sa určujú konkrétne formy získania úveru a ich pomer.

3. Štúdium a hodnotenie komerčných bánk - potenciálnych veriteľov podniku. V procese takejto štúdie sa v prvom rade zo zloženia bánk nachádzajúcich sa v oblasti činnosti podniku a jednotlivých špecializovaných bánk nachádzajúcich sa na iných miestach vytvorí zoznam bánk, ktoré môžu poskytovať úvery v predpísanom rozsahu. formulárov. Zo zloženia týchto bánk sa pre každú formu zamýšľaného úveru určí a zrealizuje zoznam potenciálnych partnerov.

Ryža. 4. Podmienky získania bankového úveru.

Činnosť banky možno zásadne posudzovať a hodnotiť zo štyroch pozícií finančnej interakcie s podnikom: a) atraktívnosť banky ako emitenta cenných papierov; b) atraktívnosť banky z hľadiska ukladania vkladov; c) atraktívnosť banky z hľadiska rozsahu poskytovaných služieb v procese vyrovnania a hotovostných služieb; d) atraktívnosť banky z hľadiska foriem a podmienok poskytnutia úveru. V tomto prípade by sa hodnotenie malo vykonávať iba na základe atraktívnosti úverová politika banka (rating banky vypočítaný podľa iných ukazovateľov nie je v tomto prípade rozhodujúci a môže slúžiť len ako pomocný referenčný bod pri jej hodnotení).

4. Porovnanie podmienok pre možné prilákanie rôznych foriem bankového úveru. Medzi najdôležitejšie z týchto podmienok patria: a) úroková sadzba za úver; b) platobné podmienky vo výške úrokov; c) podmienky splácania istiny dlhu; d) ďalšie podmienky súvisiace so získaním úveru.

Úrokovú sadzbu úveru charakterizujú tri hlavné parametre – jeho forma, typ a veľkosť.

Podľa používaných foriem rozlišujú úrokovú sadzbu (na zvýšenie výšky dlhu) a diskontnú sadzbu (na diskontovanie výšky dlhu). Ak je veľkosť týchto sadzieb rovnaká, mala by sa uprednostniť úroková sadzba, pretože v tomto prípade budú platby spoločnosti menšie.

Podľa použitých typov fixná úroková sadzba (stanovená na celú dobu trvania úveru) a pohyblivá úroková sadzba (s periodickou revíziou jej veľkosti v závislosti od zmien diskontná sadzba Národná banka, miera inflácie a ďalšie podmienky). Čas, počas ktorého úroková sadzba zostáva nezmenená, sa nazýva úrokové obdobie. V podmienkach inflácie sú pre podnik, ktorý získava úver, najvýhodnejšie fixná sadzba alebo pohyblivá sadzba s vysokým úrokovým obdobím.

Veľkosť úrokovej sadzby pri úvere je určujúcou podmienkou pri posudzovaní jeho hodnoty. Pri jej určení sa vychádza z trhovej hodnoty medzibankového krátkodobého úveru, tvoreného na základe diskontnej sadzby národnej banky a priemernej marže komerčných bánk, predpokladanej miery inflácie, formy úveru a jeho splatnosti, výšku rizikovej prémie s prihliadnutím na finančnú situáciu podniku prijímajúceho úver a zabezpečenie úveru, ktoré mu bolo poskytnuté.

Podmienky zaplatenia výšky úroku charakterizuje postup pri jeho vyplácaní. Tento platobný postup sa redukuje na tri hlavné možnosti: zaplatenie celej sumy úrokov v čase pôžičky; platenie úrokov z úveru v rovnakých splátkach (zvyčajne vo forme anuity); zaplatenie celej sumy úrokov v čase splatenia istiny dlhu (pri splácaní úveru). Ak sú ostatné veci rovnaké, tretia možnosť je najvýhodnejšia.

Podmienky splácania istiny dlhu sú charakterizované predpokladanými obdobiami jej splácania. Tieto podmienky sa redukujú na tri hlavné možnosti: čiastočné splatenie istiny dlhu počas celej doby čerpania úveru; úplné splatenie celej sumy dlhu po uplynutí doby splatnosti úveru; splatenie istiny dlhu v určitom intervale po uplynutí lehoty prospešné využitie pôžička (s odkladom). Za rovnakých okolností je pre podnik najvýhodnejšia tretia možnosť.

Medzi ďalšie podmienky spojené so získaním úveru môže patriť nutnosť jeho poistenia, zaplatenie ďalšej provízie banke, rozdielna výška úveru vo vzťahu k výške záložného práva alebo záložného práva a pod.

5. Zabezpečenie podmienok pre efektívne využívanie bankového úveru. Keďže bankový úver je jedným z najdrahších druhov požičaného kapitálu, zabezpečenie podmienok na jeho efektívne využitie je dôležitou podmienkou jeho získania. Pritom je potrebné poskytnúť:

a) vysoká miera obratu prilákaných bankových úverov. Rýchlosť obehu tejto formy cudzieho kapitálu je potrebné porovnať s rýchlosťou obehu vlastného kapitálu umiestneného v obežnom a neobežnom majetku (v prvom prípade ide o porovnanie pri krátkodobom bankovom úvere, resp. druhá - dlhodobo);

b) vysoká ziskovosť bankového úveru použitého pri realizácii určitých obchodných transakcií (úroveň tejto ziskovosti by nemala byť nižšia ako náklady na získanie bankového úveru).

5. Etapy získania úveru

Rôznorodosť foriem a podmienok na získanie úverov určuje potrebu vypracovať špecifickú politiku riadenia tohto procesu v podnikoch. Proces získania úveru možno rozdeliť do niekoľkých etáp.

1. Prvou etapou je stanovenie potreby úverových zdrojov a parametrov úveru zo strany dlžníka (typ úveru, objem, termín, prijateľná úroková sadzba atď.), ako aj ekonomické opodstatnenie ich použitia.

Osobitná pozornosť by sa mala venovať obchodnému prípadu pri pôžičkách. Podľa väčšiny expertov a špecialistov komerčných bánk problém neschopnosti dlžníkov predložiť kvalitný podnikateľský plán alebo štúdiu uskutočniteľnosti (FS) zostáva pre ruské podniky naliehavým problémom. Na jednej strane je to spôsobené mylnými predstavami o miere dôležitosti týchto dokumentov pri rozhodovaní banky, na druhej strane nízkou odbornou úrovňou špecialistov zodpovedných za ich prípravu. Častým dôsledkom nekvalitného zdôvodnenia je predraženie úveru (úroková sadzba) či dokonca odmietnutie poskytnutia požičaných prostriedkov zo strany banky. V tejto fáze by ste si mali vopred vybrať aj predmet zabezpečenia na základe vlastných predstáv o hodnote jeho hodnoty.

2. Druhou fázou je výber banky a predbežné konzultácie s potenciálnym veriteľom. V tejto fáze sa musí spoločnosť rozhodnúť v prospech konkrétnej banky a určiť najvýznamnejšie podmienky úverovej zmluvy. Pri výbere banky by ste mali brať do úvahy povinné ekonomické normy pre jej činnosti stanovené Centrálnou bankou Ruskej federácie. Okrem likvidity a spoľahlivosti vám analýza štandardov umožňuje určiť maximálnu výšku finančných prostriedkov, ktoré môže táto banka poskytnúť na úver. Norma limitujúca výšku poskytovaných úverov je v štandardných prípadoch 25 % z vlastného imania banky. Ak je dlžník akcionárom banky, potom je maximum obmedzené na 20 %.

Takmer povinnou podmienkou poskytnutia úveru domácimi bankami je dostupnosť včasného a úplného plnenia záväzkov zo strany dlžníka. Hlavnou požiadavkou na zabezpečenie je, že jeho trhová hodnota musí byť dostatočná na to, aby banke kompenzovala istinu dlhu na úvere (výšku úveru), všetky úroky v súlade so zmluvou za 1 rok, ako aj prípadné náklady spojené s predajom úveru. kolaterál (sankcie, pokuty, súdne a iné náklady na zhabanie kolaterálu).

Druhou požiadavkou na zabezpečenie je vyhotovenie právnej dokumentácie tak, aby čas potrebný na jej realizáciu v prípade nesplácania úveru nepresiahol 150 dní. Je zrejmé, že majetok alebo práva prevedené ako kolaterál musia byť likvidné nielen vo vzťahu k dopytu na trhu, ale aj k platnej legislatíve.

Výsledkom je, že celková výška zabezpečenia v praxi prevyšuje výšku prijatého úveru. Nedostatočné zabezpečenie je najtypickejším a hlavným problémom, s ktorým sa podniky stretávajú v procese získania úveru.

Na ochranu pred nesplatením poskytnutých úverov si každá banka vytvára rezervy, ktoré sa používajú na odpis nedobytných pohľadávok. Výška takýchto zrážok závisí od kvality úveru.

Na určenie výšky prídelov rezerv banka klasifikuje všetky úvery a ekvivalentné dlhy podľa stanovených kritérií a ich charakteristík do štyroch rizikových skupín. Štandardné úvery vyžadujú rezerváciu vo výške 1 % z nesplatenej sumy úveru; neštandardné - 20%; pochybné - 50%; beznádejný -- 100 %.

Je zrejmé, že každá banka sa snaží minimalizovať náklady na rezervy, t. j. uprednostňuje, aby všetky poskytované úvery boli štandardné.

3. V tretej fáze, keď sa vyberie partnerská banka a dohodnú sa približné podmienky úveru, spoločnosť jej zašle všetku potrebnú dokumentáciu: právne dokumenty, finančné výkazy, štúdie uskutočniteľnosti, obchodné plány atď. Zloženie požadovaných dokumentov závisí od konkrétnych parametrov úveru a požiadaviek jar. Trvanie tejto etapy je výrazne ovplyvnené prítomnosťou alebo absenciou celého objemu potrebných dokumentov.

Bankoví špecialističasto zaznamenávajú nízku kvalitu poskytovaných podnikateľských plánov a štúdií uskutočniteľnosti, takže seriózny prístup k ich príprave môže výrazne zjednodušiť postup získania úveru. Nezabudnite na dôležitosť ľudského faktora. Napríklad reputácia a úroveň profesionality manažmentu zohrávajú významnú úlohu pri konečnom rozhodnutí úverovej komisie.

4. Vo štvrtej fáze, po odovzdaní všetkej potrebnej dokumentácie banke, začína postup hodnotenia dlžníka. Banky zvyčajne vykonávajú komplexné preskúmanie žiadosti o úver a dlžníkov. V tomto prípade sa hodnotia tri hlavné skupiny faktorov: právne, finančné a nefinančné.

V procese analýzy právnych aspektov právna služba kontroluje zakladajúce dokumenty, oprávnenia osôb, ktoré budú podpisovať zmluvy s bankou, a záložné dokumenty. Pri prijatí veľkého úveru musí dlžník poskytnúť všetky potrebné rozhodnutia úradov o dokončení veľkej transakcie (viac ako 25 % aktív k poslednému dátumu vykazovania). Ak je úver určený na financovanie investičného projektu, na vyrovnanie podľa špecifických dohôd alebo zmlúv, banka tieto dokumenty určite právne preskúma.

Finančné hodnotenie sa vykonáva podľa údajov podnikateľského plánu a výkazníctva podniku. Každá banka používa svoju vlastnú metodiku hodnotenia, ale používané ukazovatele sú všade takmer rovnaké - likvidita, solventnosť, ukazovatele rentability atď. V praxi sa mnohé banky zameriavajú aj na rozsah ekonomickej aktivity, ktorej hodnotiacim kritériom sú tržby, výnosy z predaja. Skúmajú sa aj finančné a právne väzby potenciálneho dlžníka: hlavní partneri (dodávatelia, kupujúci, veritelia, prenajímatelia, nájomcovia), zakladatelia, dcérske spoločnosti.

Medzi nefinančné faktory patrí obchodná povesť podniku, jeho úverová história a kvalita riadenia.

Postup pri poskytovaní úverov je vo všetkých bankách približne rovnaký - zástupcovia služieb banky (úver, právne oddelenia, bezpečnostné služby) posúdia predložené dokumenty a vypracujú závery. Ak sú kladné, otázka poskytnutia úveru sa predkladá na posúdenie úverovému výboru banky. Po schválení úverovým výborom sa s podnikom uzatvára úverová zmluva.

V súčasnosti je hlavným požičiavanie reálnemu sektoru operácie ruských bánk. Domáce podniky zároveň pociťujú trvalý nedostatok úverových zdrojov, najmä na financovanie investícií. Analytici a odborníci uvádzajú ako hlavné dôvody, ktoré bránia rastu investičných úverov, akútny nedostatok krátkodobých vypožičaných zdrojov (na obrat), neschopnosť uspokojiť investičné potreby veľkých dlžníkov v dôsledku nízkej kapitalizácie a slabej zdrojovej základne komerčných úverov. banky, ako aj vysoká miera rizika dlhodobých úverov, ktorá pozostáva z niekoľkých zložiek:

· malý počet vysoko efektívnych a starostlivo navrhnutých investičných projektov najmä pre stredné a malé podniky;

· nízka úroveň riadenia podnikov a spoľahlivosť ich výkazníctva, čo ich núti hľadať ďalšie spôsoby kontroly dlžníka (čo vedie k poskytovaniu investičných úverov spravidla len pridruženým štruktúram);

nízka ziskovosť projektov v reálnom sektore (podľa prieskumov medzi podnikmi je maximálna povolená miera kapitálových investícií v priemere 8-9% ročne) vystavuje banky riziku výpadku zisku atď. *

požičaný bankový lízingový úver

Záver

Poďme si to zhrnúť. Vo všeobecnosti má dlhové financovanie prostredníctvom bankových úverov v Ruskej federácii tieto výhody:

Flexibilita podmienok poskytovania (zmluva môže zabezpečiť špecifické požiadavky dlžníka aj veriteľa), ako aj možnosť ich v prípade potreby prepracovať;

Relatívne malý čas a peniaze vynaložené na atrakciu (od dvoch týždňov do dvoch mesiacov);

Dôvernosť transakcie, absencia prísnych požiadaviek na zverejňovanie informácií o obchode atď.

Nevýhody úverového financovania v Ruskej federácii zahŕňajú:

· nízka kapitalizácia a prevaha krátkych záväzkov komerčných bánk, ako aj prísne požiadavky Centrálnej banky Ruskej federácie na tvorbu rezerv na prípadné nesplácanie, znemožňujúce získanie značných objemov finančných prostriedkov na dlhých -termín (viac ako 90 % ruských bánk nie je schopných poskytnúť úver nad 10 miliónov dolárov). USA);

· vysoké úrokové sadzby (12--15%) v dôsledku inflácie, ako aj značné makro- a mikroekonomické riziká;

požiadavky na zabezpečenie (viac ako 100 % výšky úveru);

Nízka ziskovosť, bonita a neuspokojivá finančná situácia mnohých podnikov atď.

Bibliografia

1. Federálny zákon „O bankách a bankových činnostiach“ z 2. decembra 1990 N 395-1 (v znení neskorších predpisov z 15. novembra 2010 v znení zo 7. februára 2011) .

2. www.elitarium.ru - "Koncept a typy bankových úverov": - autor článku Igor Yaroslavovič Lukasevich 2008

3. www.elitarium.ru - "Bankový úver, jeho typy a klasifikácie": - autorom článku je Viktor Andreevich Moskvin, 2010.

4. Baiduková, N.V. Peniaze, úvery, banky: učebnica pre vyšších ročníkov vzdelávacie inštitúcie v odboroch „Financie a úver“ a „Účtovníctvo a audit“. - Moskva: Yurayt, 2005.

5. Žukov, E.F. Peniaze. Kredit. Banky: učebnica pre vysoké školy ekonomických špecializácií. - Moskva: UNITY-DANA, 2005.

Hostené na Allbest.ru

Podobné dokumenty

Štúdium podstaty úveru - pohybu úverového kapitálu, vykonávané na základe naliehavosti, splácania a platby. Analýza funkcií úveru a znakov úverovej zmluvy. Spôsoby financovania a poskytovania úverov podniku na príklade JSC "Bereke".

semestrálna práca, pridaná 28.09.2010


Štúdium úverovej štatistiky - poskytovanie finančných prostriedkov jedným podnikateľským subjektom druhému za podmienok naliehavosti, platby a splácania. Ukazovatele štatistiky peňažných vkladov, ich dynamika. Matematické diskontovanie a bankové účtovníctvo.

ročníková práca, pridaná 28.02.2011


Podstatou bankového úveru je finančný nástroj v činnosti podniku. Charakteristika práce podniku JSC "Altaygazavtoservis". Metodika výpočtu potreby získať bankový úver na financovanie bežných výdavkov podniku.

semestrálna práca, pridaná 06.04.2011


Potreba bankového úveru, jeho vlastnosti. Formy a typy úverov. Klasifikácia úverov v závislosti od naliehavosti úveru. Registrácia kontokorentného úveru fyzickými a právnickými osobami. Úloha bankových úverov v ruskej ekonomike.

abstrakt, pridaný 3.2.2012


Špecifiká fungovania bankových, komerčných a komoditných úverov. Analýza štruktúry vypožičaných zdrojov financovania a prax poskytovania vypožičaných zdrojov JSCB "Bank of Khakassia". Spôsoby, ako zlepšiť efektívnosť prilákania požičaných prostriedkov.

práca, pridané 18.09.2012


Splácanie úveru je princípom úverových vzťahov. Vývoj princípu splácania a foriem jeho poskytovania. Analýza bonity dlžníka ako posúdenie zdrojov splácania úveru. Tradičné formy zabezpečenia splácania úverov a ich vlastnosti.

diplomová práca, pridané 02.10.2012


Pojem forma zabezpečenia splatenia úveru. Záložné právo je hlavnou formou zabezpečenia splatenia úveru. Záruky a záruky. Postúpenie pohľadávky (cesia) a prevod vlastníctva.

ročníková práca, pridaná 12.5.2003


Preskúmanie hlavných výhod prenájmu nehnuteľnosti. Hlavné rozdiely medzi bankovými úvermi a lízingom. Návratový lízing ako druh lízingových transakcií. Určenie doby, na ktorú sa úver predkladá, výška úrokov z úveru.

test, pridané 17.04.2015


Princípy, etapy, spôsoby a spôsoby splácania bankového úveru. Stanovenie bonity klienta (zatriedenie podľa tried, koeficientov). Banková záruka a záruka. Záložné právo je hlavnou formou zabezpečenia splatenia bankového úveru.

ročníková práca, pridaná 14.01.2011


Úver ako systém ekonomických vzťahov vznikajúcich v súvislosti s prevodom z jedného vlastníka na druhého na dočasné použitie hodnôt za podmienok splatenia, platby a naliehavosti; jeho typy a funkčné vlastnosti. Ruská platobná bilancia.